Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
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La empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de explotación alcanzaron los 3.058 millones de yuan, un aumento del 64,74%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 124 millones de yuan, un 104,25% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto retenido fue de 106 millones de yuan, un 111,35% más que el año anterior.
Nuestras opiniones son las siguientes:
1. Profundizar el diseño del dominio aguas abajo, el módulo de Internet de las cosas
Los ingresos de explotación siguieron aumentando. En comparación con el mismo per íodo del año pasado, los ingresos de la empresa aumentaron un 64,74%, principalmente debido a que la industria de Internet de las cosas mantuvo un alto auge para promover los ingresos de los productos de la empresa, mientras que la empresa siguió desarrollando y profundizando el campo de aplicación aguas abajo, el primer trimestre de la empresa módulo LTE, módulo lpwa, módulo de vehículos, módulo 5G y otros negocios mejorados. Además, la empresa innova activamente y optimiza los productos, y continúa desarrollando clientes, creemos que en la industria aguas abajo de la prosperidad continua y la empresa continúa desarrollando clientes finales, los ingresos pueden mantener un alto período de crecimiento.
2. El efecto de escala muestra la mejora de la rentabilidad y la expectativa positiva de aliviar la presión de los costos
La tasa bruta de interés aumentó en comparación con el ciclo, y el efecto de escala mostró un aumento de la tasa neta de interés. Desde el punto de vista de los costos, el margen bruto de 2022q1 de la empresa es del 18,19%, en comparación con 21q1 (19,38%), una disminución de 1,19 PP, esperamos que el impacto principal del aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, en comparación con 21 a ños q4 (15,75%) mostró un repunte significativo, esperamos que los precios se transmitan principalmente aguas abajo; En el lado de los gastos, la tasa neta de interés de la empresa 22q1 es del 4,05%, en comparación con el mismo per íodo del año pasado aumentó 0,79 PP, en comparación con 21 años de aumento anual de 0,87 PP, el efecto de la escala de la empresa bajo la mejora de la eficiencia de la gestión Se está mostrando gradualmente. La empresa mantiene el alto precio de las materias primas aguas arriba para lograr la mejora de la rentabilidad, espera con interés la estabilización de las materias primas en el futuro después de que el margen bruto de la empresa y el tipo de interés neto aumenten de nuevo.
3. Se espera que la escala de la industria siga aumentando y que la participación de la empresa siga aumentando y se beneficie plenamente de la prosperidad de la industria.
De cara al futuro, se espera que la cuota de Internet de las cosas de la empresa siga aumentando rápidamente y que el efecto de escala siga apareciendo en la tendencia de los altos ingresos: 1) en los últimos años, la empresa ha seguido cultivando profundamente la industria de módulos de Internet de las cosas celulares, la cuota de mercado mundial ha aumentado considerablemente en los últimos años, y el 21q4 sigue siendo el campeón mundial de la cuota de ingresos de módulos de Internet de las cosas celulares; La gama de productos de la empresa es rica, 4G & 5G y otros productos tienen una fuerte competitividad, y tienen ciertas ventajas iniciales; La empresa continúa diseñando nuevos productos y nuevos negocios, lanzando varios nuevos productos de antena y estableciendo una relación estratégica de cooperación a largo plazo con clientes de mercado de gama alta en el país y en el extranjero. Al mismo tiempo, el servicio ODM se ha desarrollado activamente para PDA, pagos pos, viajes compartidos y otras industrias de clientes principales para proporcionar soluciones pcba para mejorar la viscosidad de los clientes principales de la industria de módulos. La empresa se centra en la cultura del lobo, la investigación y el desarrollo, las ventas fuertes, y promueve activamente la estrategia de globalización, el negocio abarca más de 150 países y regiones, los canales de ventas en China, Europa, América del Norte, Asia, África y América Latina. R & D de la empresa proporciona la base de la capacidad técnica, el lado de ventas desarrolla activamente el mercado mundial, inyecta el poder para el crecimiento continuo de la empresa.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión:
Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) como la principal ventaja competitiva de la industria, Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 611 millones de yuan, 915 millones de yuan y 1.241 millones de yuan, lo que corresponde a un PE de 22 años de 34x, reiterando la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: la feroz competencia de la industria afecta la rentabilidad, el desarrollo de los clientes es inferior a las expectativas, la iteración de la actualización tecnológica, el impacto de la epidemia supera las expectativas, etc.
