Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
2022q1 los ingresos se recuperaron en un 62%, el rendimiento aumentó y disminuyó, principalmente debido a la perturbación de la epidemia. 2022q1, la empresa logró ingresos de 1.212 millones de yuan / – 4,64%, rendimiento de la madre / rendimiento no deducible – 232 millones de yuan / – 259 millones de yuan, aumento y pérdida de 50 millones de yuan / 069 millones de yuan, EPS – 0,19 Yuan, principalmente debido a la influencia repetida de la epidemia China y el control de viajes. En comparación con el q1 de 2019, los ingresos de la empresa sólo se recuperaron en un 62,37%, bajo una mayor presión sobre los resultados de la epidemia. Sub – Business View, q1 Hotel Revenue 1.108 million Yuan / – 3.99%; Los ingresos de explotación de las zonas escénicas ascendieron a 105 millones de yuan / – 11,05%; El beneficio total del hotel fue de 325 millones de yuan, un aumento de 54 millones de yuan, un beneficio total de 53 millones de yuan, una disminución de 7.512300 Yuan.
Q1 Hotel revpar sólo se recuperó en un 63%, las nuevas tiendas se abrieron un poco más rápido, pero las tiendas cerradas también aumentaron. 2022q1 Hotel revpar 86 Yuan / – 8,8%, precio de la habitación 174 Yuan / + 3,0%, tasa de alquiler 49,2% / – 6,3 PCT. En comparación con 19q1, la empresa revpar sólo se recuperó en un 63% y se desaceleró en relación con el trimestre (21q1 / q2 / q3 / q4 se recuperó en un 69% / 91% / 71% / 71%), ADR – 2,8%, OCC – 27,5 PCT. 2022q1, el número de nuevas tiendas de la empresa es 190 (21q1 es 184), 8 / unirse a 182, económico / de gama alta / gestión ligera / otros 31 / 57 / 101 / 1. 22q1 un aumento neto de 77 (21q1 es 97), la epidemia de tiendas cerradas ha aumentado. Hasta 2022 q1, el número de hoteles de la empresa es de 5.993, el número de habitaciones 478819. La empresa cuenta con 1.426 hoteles de gama media y alta, lo que representa el 23,8%. Hay 744 tiendas directas, representando el 12,4% (18,6% de las habitaciones).
Se espera que las tiendas de reserva existentes apoyen el objetivo de apertura de 2022, centrándose en el seguimiento de la epidemia y el ritmo de relajación de la política de viajes. A partir de 2022q1, las tiendas de reserva de la empresa alcanzaron 1.827 (310 / 541 / 966 / 10 de la producción económica / de gama media y alta / gestión ligera / gestión), que se encontraban en un nivel sin precedentes, proporcionando apoyo para la apertura prevista de 1800 – 2.000 nuevas tiendas durante todo el a ño y promoviendo activamente el objetivo de tres años de 10.000 tiendas. Aunque todavía hay que seguir el ritmo de la epidemia y la liberalización marginal de los viajes a corto plazo, el rendimiento de la empresa también será flexible en la recuperación futura de la industria. A finales del 2022q1, el número total de miembros alcanzó los 134 millones / + 4,69%, lo que representa un aumento continuo. Además, el principal accionista de la empresa, el Grupo de primera brigada, se comprometió anteriormente a inyectar parte de sus derechos de gestión de activos hoteleros elegibles en las empresas que cotizan en bolsa antes de finales de 2022, y actualmente está avanzando activamente y se espera que siga contribuyendo al aumento del rendimiento en el futuro.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, restricciones de viaje, expansión de tiendas y reforma de las empresas estatales por debajo de las expectativas.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta la continua y repetida situación epidémica en algunas regiones de China y el impacto de las restricciones de viaje, reducimos el EPS de 22 a 24 años a 0,27 / 0,92 / 1,27 Yuan (anteriormente 0,37 / 1,02 / 1,28 Yuan), correspondiente a pe84 / 25 / 18x. En general, la empresa en el futuro una mirada a la industria de compensación + recuperación de viajes bajo la elasticidad del rendimiento; En segundo lugar, la expansión de la escala de las tiendas en el marco del objetivo de tres años; En tercer lugar, la integración de los activos de los principales accionistas promovió activamente la propuesta de seguimiento de los cambios previstos en la recuperación para mantener la “compra”.
