Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Punto de vista básico
La empresa publicó el informe anual de 21 años y el informe trimestral de 22 años, los ingresos de 21 años 20642 millones de yuan (yoy + 24,0%), el beneficio neto de la madre de 7.956 millones de yuan (yoy + 32,5%), los ingresos superaron los 20.000 millones de yuan. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 6.312 millones de yuan (yoy + 26,1%), el beneficio neto de la madre ascendió a 2.876 millones de yuan (yoy + 32,7%), y el rendimiento se mantuvo a un ritmo más rápido.
El precio de la cantidad de vino de grado medio y alto aumenta, la estructura del producto se optimiza aún más. En 21 años, los ingresos de los vinos de gama media y alta ascendieron a 18.397 millones de yuan (yoy + 29,2%), las ventas y el precio por tonelada aumentaron un 25,4% y un 3,0%, respectivamente. Entre ellos, los ingresos de 21h2 ascendieron a 10.179 millones de yuan (yoy + 34,3%) y aumentaron rápidamente en el segundo semestre del año. Los ingresos anuales de licor de grado medio y alto representaron el 90,1% (yoy + 3,6 PCT), y la estructura del producto se mejoró aún más. En 21 años, los ingresos de otros vinos ascendieron a 2.018 millones de yuan (yoy - 8,7%), el volumen de ventas y el precio por tonelada cambiaron de un a ño a otro - 51,8% y 89,4%, respectivamente, con un amplio margen de ajuste estructural. A finales de 2001, el número de distribuidores era de 1931, una disminución de 290. 22q1 el pasivo contractual es de 1.763 millones de yuan (yoy + 4,2%), el entusiasmo de los canales de pago no disminuye.
El margen bruto se mantuvo al alza y la rentabilidad aumentó constantemente. El margen bruto a 21 años fue del 85,7% (yoy + 2,7 PCT), de los cuales el margen bruto de los vinos de gama media y alta fue del 90,3% (yoy + 0,1 PCT) y el de otros vinos fue del 45,1% (yoy + 4,9 PCT), lo que aumentó constantemente. La tasa de gastos de venta fue del 17,4% (yoy - 1,1 PCT), y la eficiencia de la entrega de gastos aumentó. La tasa de gastos de gestión fue del 5,1%, básicamente plana en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los impuestos y recargos representaron el 13,9% de los ingresos (yoy + 0,5 PCT). En general, el tipo de interés neto de las ventas fue del 38,5% (yoy + 2,7 PCT) y la rentabilidad mejoró. 22q1 tasa bruta de beneficio 86,4% (yoy + 0,4 PCT), tasa de gastos de venta 10,7% (yoy - 2,8 PCT), tasa de gastos de gestión 4,4% (yoy + 0,4 PCT), tasa de impuestos y recargos 10,4% (yoy - 2,5 PCT); En general, el tipo de interés neto de las ventas de 22q1 fue del 45,8% (yoy + 2,2 PCT), y el nivel de beneficios aumentó significativamente.
Se espera que los objetivos empresariales se alcancen sin tropiezos y que se valore el crecimiento a largo plazo. En el margen, el precio de la bodega nacional es de alrededor de 915 Yuan, que es básicamente estable. La empresa planea 22 años de crecimiento de los ingresos de explotación no menos del 15%, se espera que se logre sin problemas. National Cave of Low degree, Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 1952 and other products adding Sub - High Price Belt, Building important Growth Point. A medio y largo plazo, la tendencia general de la mejora del consumo de bebidas alcohólicas avanza constantemente, el precio de 1000 yuan con la expansión de la capacidad, la bodega nacional se espera que siga ganando. La situación epidémica a corto plazo tiene un impacto en el consumo de alcohol, pero la empresa líder tiene la capacidad de cruzar el ciclo económico y es optimista sobre el futuro espacio de crecimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Al aumentar los ingresos y el margen bruto, se prevé que las ganancias por acción de 22 a 24 años de la empresa sean de 7,00, 8,68 y 10,44 Yuan, respectivamente (las previsiones originales de 22 a 23 años son de 6,73 y 8,29 Yuan). Combine companies comparable, give 22 years 31 Times PE, corresponding target price 217 Yuan, maintain Buy ratings.
Consejos de riesgo: mejora del consumo menos de lo esperado, ventas de bodega menos de lo esperado, riesgo de incidentes de seguridad alimentaria
