Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) ( Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) )
Evento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.533 millones de yuan, un aumento del 22,41% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 656 millones de yuan, un aumento del 35,11% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 654 millones de yuan, un aumento del 40,33% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 202, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 550 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,15%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 290 millones de yuan, un aumento del 52,26% con respecto al mismo período del año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 289 millones de yuan, un aumento del 51,85% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
El rendimiento impulsado por la puesta en marcha de la máquina ha aumentado considerablemente y el beneficio neto ha aumentado considerablemente en el primer trimestre. Con la construcción y puesta en funcionamiento del Parque eólico de Matoushan, el Parque eólico de wangmushan, el Parque eólico de damaoshan, el Parque eólico de Qingfeng y el proyecto eólico marino de pingwan, la escala instalada de la empresa sigue aumentando. A partir de 2021, la escala total instalada de la empresa es de 957300 kW. La puesta en marcha de proyectos de energía eólica impulsa el crecimiento de la generación de energía y los ingresos de las empresas. La capacidad de generación de 2021 y 2022q1 es de 27,22 y 945 millones de kWh, respectivamente, con un aumento anual del 18,15% y el 35,41%; En 2021, los ingresos del negocio de energía eléctrica de la compañía ascendieron a 1.520 millones de yuan, un aumento del 21,82% año tras año.
La rentabilidad de la empresa sigue aumentando. Con la puesta en marcha de proyectos de energía eólica de alto margen bruto, el nivel de Roe de la empresa sigue mejorando. En 2021, la Roe de la empresa fue del 15,76%, un aumento de 1,29 PCT en comparación con el 14,47% en 2020; Durante el mismo período, el tipo de interés neto de la empresa fue del 46,41%, lo que representa un aumento de 3,67 PCT en comparación con el 42,74% en 2020. Se espera que en el futuro, con la finalización del proyecto sea Wind conectado a la red, el nivel de beneficios de la empresa o la mejora continua. En el primer trimestre de 2022, el margen bruto y el margen neto de la empresa fueron 73,97% y 56,45%, respectivamente, lo que representa un aumento de 9,01 y 10,04 PCT en comparación con el 64,96% y el 46,41% en 2021, respectivamente.
La ventaja de la dotación de recursos de energía eólica de la empresa es fuerte, la calidad de los activos es mejor. En 2021, la hora media de utilización de los parques eólicos terrestres de la empresa en la provincia de Fujian fue de 3.030 horas (las horas de utilización de los parques eólicos wangmushan y Qingfeng fase II superaron las 3.900 horas), la hora media de utilización de los parques eólicos marinos de la empresa fue de 4.224 horas, y La hora media de utilización de los tres parques eólicos de la provincia de Heilongjiang fue de 2.285 horas, que fueron superiores a la media nacional.
Se espera que los activos de alta calidad sigan inyectándose y que la escala instalada siga aumentando. Fujian Investment Group, el accionista mayoritario de la empresa, se compromete a inyectar los activos de mintou sea Power (pingwan sea Wind Farm phase III Project), mintou Power, Ningde mintou (Ningde Xiapu sea Wind Farm (A, c) Project), Xiapu mindong (Ningde Xiapu sea Wind Farm (b) Project) y mintou Pumped Storage Energy assets in the Listed Companies after Meeting the conditions that the project has been put into production and has been profited in a single year. Cuatro proyectos de energía eólica marina totalizan 1.280000 kilovatios, de los cuales 308000 kilovatios se han puesto en funcionamiento en la tercera fase de pinghai Bay, y se espera que la escala de energía eólica marina de la empresa siga avanzando. Se instalaron cuatro unidades de almacenamiento bombeado de 300000 kW en mintou, que se encargaron de la regulación de la frecuencia máxima de la red eléctrica de Fujian, y se prevé que todas las unidades se pongan en funcionamiento para la generación de energía en 2023. De cara al futuro, la empresa se adherirá al desarrollo independiente y a la adquisición de proyectos de alta calidad impulsados por dos ruedas, esforzará activamente por la asignación de recursos en la provincia de Fujian, al mismo tiempo, buscará oportunidades de inversión en proyectos de energía eólica y fotovoltaica con buenas condiciones de recursos fuera de la provincia, y desarrollará activamente la inversión en proyectos de generación de energía de biomasa. A través del desarrollo continuo del proyecto y la adquisición de activos, promover la escala de la máquina instalada para mejorar continuamente.
Mantener la calificación de “comprar”: la escala instalada de la empresa sigue creciendo, mientras que se espera que en el futuro se inyecten activos de energía eólica marina de alta calidad y activos de almacenamiento bombeado, se espera que el rendimiento futuro de la empresa siga creciendo rápidamente. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 22,80, 26,95 y 3.125 millones de yuan, con un aumento del 48,75%, 18,21% y 15,95%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10,39, 11,88 y 1.346 millones de yuan, con un aumento del 58,26%, 14,36% y 13,31%, respectivamente. EPS fue de 0,55, 0,62 y 0,71, respectivamente, y PE correspondiente fue de 12,40, 10,84 y 9,57 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto sea Wind no es tan bueno como se esperaba, el progreso de la inyección de activos no es tan bueno como se esperaba, el riesgo de impago de las subvenciones renovables se retrasa.
