Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Puntos de inversión:
El rendimiento de la empresa superó ligeramente las expectativas
La empresa publicó recientemente el informe anual 2021 y el informe del primer trimestre 2022. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 110595 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,15%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 8.705 millones de yuan, un aumento del 22,98% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que se ajusta a las expectativas del mercado. Entre ellos, 2021q4 logró un total de ingresos de explotación de 25.588 millones de yuan, un aumento del 10,70% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 761 millones de yuan, una disminución del 27,82% año tras año. En el primer trimestre de 2022, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 31.047 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,47% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.519 millones de yuan, un aumento del 24,32% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, superando ligeramente las expectativas en su conjunto.
Fuerte demanda de crecimiento de las ventas
En cuanto a la composición de los ingresos, los ingresos de explotación de la leche líquida / leche en polvo y la serie de productos lácteos / bebidas frías en 2021 ascendieron a 849,11 / 162,09 / 7161 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,54% / 25,80% / 16,28%. Desde el punto de vista de la atribución de ingresos, las ventas / estructura / precio contribuyeron 7,5% / 3,7% / 2,5%, respectivamente, y las ventas se convirtieron en el principal factor de crecimiento positivo de los ingresos el año pasado. 2022q1 Liquid Milk / Milk Powder and Milk Products / cold Drinking Products generated Operational income of 223.18 / 53.95 / 2.795 million Yuan, Increasing 6.98% / 35.25% / 35.55 per cent, respectively. El cultivo de hábitos de consumo de leche, la mejora continua del consumo y el aumento continuo de la penetración del mercado hacen que las ventas aumenten constantemente. En cuanto a la categoría, la leche líquida en la categoría orgánica Jindian aumentó un 41,5%, la tasa de ocupación de la ciudad alcanzó el 51,4%, siguió manteniendo la primera categoría orgánica de productos lácteos. La cuota de mercado de la mezcla de polvo para lactantes aumentó un 1,4%, de los cuales los ingresos de la Corona de oro superaron los 10.000 millones de yuan. El mercado de bebidas frías en China sigue optimizando la estructura de los productos, la expansión internacional de la capacidad y el fortalecimiento de la distribución.
La competencia de alto costo se ralentiza
En 2021, el margen bruto / neto de las principales ventas comerciales de la empresa fue de 30,70% / 7,87%, respectivamente, y el cambio interanual (después de la reformulación) fue de 0,47 PCT / 0,57 PCT. En el contexto del alto nivel de las materias primas aguas arriba, la empresa garantizó la estabilidad de la Rentabilidad de diversas maneras. 2022q1, el principal negocio de ventas de la empresa tasa bruta de interés / tasa neta de 34,60% / 11,33%, respectivamente, aumentó (después de la reformulación) 2,09 PCT / 0,99 PCT, se benefició de la disminución marginal de los costos y el patrón de competencia, la tasa neta de interés de la empresa innovadora alta. 2021q1 / 2022q1 diferencia de pin bruto 15,54% / 16,46%, respectivamente, la diferencia de pin bruto aumentó aún más.
Propuestas de inversión
Como empresa líder en la industria láctea China, la empresa tiene una fuerte escala y ventajas de marca. Después de que la proporción de las dos ciudades más fuertes alcance una cierta proporción, la competencia industrial se ralentiza. En el pasado, las empresas han resistido el impacto de los costos mediante el ajuste continuo de la estructura de los productos y el control de los costos. Debido a la influencia de la epidemia, la conciencia nacional de la salud está aumentando constantemente, y se prevé que la demanda de consumo de productos lácteos siga aumentando moderadamente. Este año, se espera que el rendimiento de la empresa se libere continuamente en la tendencia ascendente de la mejora marginal de los precios de la leche cruda. En resumen, esperamos que las ganancias por acción de 2022 - 2024 sean de 1,65 Yuan / 1,93 Yuan / 2,16 Yuan, respectivamente, para seguir dando a la empresa la calificación de inversión de "aumento de acciones".
Indicación del riesgo
La situación epidémica se repite, los riesgos para la seguridad alimentaria y la macroeconomía disminuyen.
