Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Asunto:
Industrial Bank Co.Ltd(601166)
Perspectiva de Seguridad:
El rendimiento se ajusta a las expectativas y los ingresos no relacionados con los intereses superan a los de la industria. Industrial Bank Co.Ltd(601166) El beneficio neto del primer trimestre Desde el punto de vista de los ingresos, los ingresos del primer trimestre de la empresa aumentaron un 6,7% (vs + 8,9%, 21a), una pequeña disminución en comparación con 21 a ños. A juzgar por la División, el bajo crecimiento de los ingresos por concepto de intereses fue el principal factor de arrastre, con un crecimiento interanual del 2,4% (vs + 1,5%, 21a) en el primer trimestre, que se mantuvo bajo. Por el contrario, los ingresos no relacionados con los intereses siguen siendo buenos, con una tasa de crecimiento interanual del 15,1% y un nivel de dos dígitos, en particular los ingresos medios, con una tasa de crecimiento interanual del 18,8% (vs + 13,2%, 21a), en el contexto de la recesión del mercado de capitales en el primer trimestre para lograr una recuperación de la tendencia inversa, se espera que la principal fuerza impulsora de la financiación, el sector bancario de inversión, Industrial Bank Co.Ltd(601166) “Empresas + bancos de inversión” ventaja competitiva diferenciada se refleje continuamente.
Los diferenciales de interés se arrastran por el lado de los activos y los préstamos se invierten activamente a principios de año. Calculamos el margen de interés neto anualizado de una sola temporada del primer trimestre del 1,80% (vs. 1,88%, 21q4) de acuerdo con el calibre final de la fase inicial del período. Creemos que la razón principal de la reducción del margen de interés es la disminución de los precios de los activos. Calculamos el rendimiento anual de los activos de la empresa q1 de un solo trimestre de acuerdo con el final del período inicial, que es de 3,87%, 14 BP, y la misma tendencia de la industria. Al principio y al final del primer trimestre, la tasa de coste de la deuda anualizada de la empresa es del 2,23%, lo que representa una disminución de 6 BP y una reducción de algunos activos de cobertura. En cuanto a la escala, la escala de activos de la empresa se expandió constantemente en el primer trimestre de 2022, y la escala total de activos aumentó un 2,6% a finales del primer trimestre en comparación con el comienzo del año, en el que la escala de préstamos aumentó un 4,5% en comparación con el comienzo del año, la inversión en crédito se mantuvo positiva, la estructura se inclinó principalmente hacia el público, y la escala de préstamos corporativos / minoristas aumentó un 8,3% / 1,2% en comparación con el comienzo del año, respectivamente. En el lado de la deuda, el tamaño de los depósitos al final del primer trimestre aumentó un 2,3% en comparación con el comienzo del año y un 8,2% en comparación con el mismo período del año anterior (vs + 6,6%, 21 q4).
La calidad de los activos es estable y la capacidad de compensación de riesgos aumenta. La tasa de morosidad de la empresa en el primer trimestre de 2022 fue del 1,10%, con una disminución interanual de 8 BP, que se mantuvo estable a principios de a ño y mantuvo su nivel óptimo durante seis años. Calculamos que la tasa anual de producción de productos defectuosos de la empresa q1 es de 0,69%, la tasa de producción de productos defectuosos disminuye 33 BP y la tasa de producción de productos defectuosos mejora marginal. En cuanto a los indicadores prospectivos, la tasa de preocupación de la empresa en el primer trimestre de 2022 fue del 1,50% (vs. 1,52%, 21q4), la presión de riesgo potencial fue controlable. En el primer trimestre de 2022, la tasa de cobertura de las provisiones de la empresa fue del 269%, aumentó 16 BP en relación a la cadena, redujo 1 BP en relación a la cadena, mantuvo un nivel adecuado de cobertura de las provisiones generales y consolidó la capacidad de compensación de riesgos.
Sugerencias de inversión: la rentabilidad sigue siendo excelente, seguir valorando el espacio de reparación. El mecanismo del sistema industrial es flexible, alrededor de la “empresa + Banco de inversión” diseño, con la luz del capital, la luz de los activos, la dirección de alta eficiencia, promover continuamente la transformación empresarial. En la actualidad, el desarrollo equilibrado de los negocios dentro y fuera del balance de la empresa, Roe siempre ha estado en la vanguardia de las acciones. En 2021, la empresa propuso que en el futuro se crearían tres tarjetas de visita doradas para el Banco Verde, el Banco de riqueza y el Banco de inversiones. Mantenemos las previsiones de ganancias de 22 – 24 años de la empresa, correspondientes a EPS 4,57 / 5,22 / 5,88 Yuan, respectivamente, correspondientes a la tasa de crecimiento de las ganancias de 14,8% / 14,2% / 12,6%. En la actualidad Industrial Bank Co.Ltd(601166)
Consejos de riesgo: 1) La disminución de la macroeconomía conduce a una mayor presión sobre la calidad de los activos de la industria de lo esperado. La disminución de los tipos de interés ha dado lugar a una reducción de los diferenciales de interés más allá de las expectativas. El aumento de la presión sobre el flujo de caja de las empresas inmobiliarias conduce a un aumento del riesgo de crédito.
