Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) ( Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) )
Evento: la compañía publicó su informe anual 2021 el 27 de abril. Los ingresos de explotación de la compañía en 2021 ascendieron a 2.040 millones de yuan, un aumento del 11,29% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 231 millones de yuan, un aumento del 14,67% año tras año. El beneficio neto de la empresa no matriz fue de 150 millones de yuan, un aumento del 4,62% año tras año. El 27 de abril, la empresa publicó un informe trimestral 2022, la empresa 2022q1 realizó ingresos 523 millones de yuan, un aumento del 14,29% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 066 millones de yuan, un aumento del 10,06% en comparación con el año anterior, el beneficio neto de La madre de retención de 47 millones de yuan, un aumento del 11,88% en comparación con el año anterior.
El crecimiento constante del rendimiento, el aumento de los precios de las materias primas a corto plazo suprime la rentabilidad. En el lado de los ingresos, la empresa alcanzó los ingresos de explotación de 2.040 millones de yuan en 2021, un aumento del 11,29% año tras año; 2022q1 alcanzó 523 millones de yuan en ingresos, un aumento del 14,29% en comparación con el mismo período del año pasado, los ingresos de la empresa aumentaron constantemente. En el lado de los beneficios, la empresa logró un beneficio neto de 231 millones de yuan en 2022, un aumento del 14,67% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 150 millones de yuan, un aumento del 4,62% con respecto al año anterior; 2022q1 Company realized Return to Parent net profit of 66 million Yuan, 10.06 per cent increase, achieved Return to Parent net profit of 468 million Yuan, 11.88 per cent increase, the company Profit end increase is also stable. En cuanto al margen de beneficio, el margen bruto de la empresa en 2021 fue del 36,44%, una disminución de 5,13 PCT y un margen de beneficio neto del 11,33%, lo que representa un aumento de 3,03 PCT. 2022q1 el margen bruto fue del 36,06%, con una disminución de 6,33 PCT y un margen de beneficio neto del 12,66%, con una disminución de 3,70 PCT. Debido al aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, el margen bruto de la empresa disminuyó, pero el margen neto de beneficio de la empresa aumentó en 2021, lo que indica que la empresa siguió optimizando la gestión y mejorando la rentabilidad.
El negocio de piezas de repuesto de dos máquinas ha aumentado considerablemente, y la demanda descendente se ha acelerado. Desde el punto de vista del negocio, la empresa 2021 nuevos materiales aeroespaciales y el negocio de piezas de repuesto de alta velocidad, los ingresos de 511 millones de yuan, un aumento del 59,16% en comparación con el a ño anterior, la tasa bruta de interés es del 46,39%, una disminución de 2,42 PCT en comparación con El año anterior, la empresa “dos aviones” negocio acumulado de más de 500 variedades de hojas, piezas de anillo y cajas de pedidos, todavía en la fase de desarrollo de alrededor de 270 variedades, una reserva de modelos suficiente para el rápido crecimiento del negocio futuro para abrir el espacio. El negocio de nuevos materiales y piezas de repuesto de la energía nuclear ha mantenido un desarrollo constante, con ingresos de ventas de 304 millones de yuan, un aumento del 6,64% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 41,47%, una disminución de 3,93 PCT con respecto al año anterior. La empresa ha hecho un gran avance en la aplicación de materiales de blindaje contra la radiación nuclear de alto rendimiento en áreas importantes del país, y se espera que traiga pedidos suficientes durante el 14º plan quinquenal. El primer gran negocio de la empresa, el negocio de piezas de equipo de alta gama alcanzó 1.132 millones de yuan, una disminución del 2,91% en comparación con el a ño anterior, un margen bruto del 29,65%, una disminución interanual de 3,81 PCT, el negocio aguas abajo es principalmente la industria petroquímica y de maquinaria de construcción, la demanda aguas abajo se ha debilitado.
La tasa de gastos se controla bien y la inversión en I + D aumenta constantemente. En 2021, la tasa de tres honorarios fue del 16,28%, una disminución de 1,30 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 1,67% (año tras año – 1,10 PCT), la tasa de gastos de gestión fue del 9,38% (año tras año + 0,67 PCT) y la tasa de gastos financieros fue del 5,23% (año tras año – 0,86 PCT). 2022q1 representa el 15,49% (año tras año + 0,10 PCT), de los cuales la tasa de gastos de venta es del 1,81% (año tras año + 0,57 PCT), la tasa de gastos de gestión es del 6,71% (año tras año – 2,96 PCT) y la tasa de gastos financieros es del 6,96% (año tras año + 2,48 PCT). La tasa de gastos de la empresa está bien controlada y el nivel de gestión es alto. Los gastos de I + D de la empresa en 2021 ascendieron a 248 millones de yuan, un aumento del 10,77% con respecto al a ño anterior, y la tasa de gastos de I + D fue del 12,17% (0,06 PCT con respecto al año anterior).
Se espera que el flujo de Caja mejore y que las operaciones de la empresa mejoren. El flujo de caja operativo de la empresa en 2021 fue de 224 millones de yuan, una disminución del 44,64% en comparación con el a ño anterior, causada principalmente por el pago de materiales de compra y el aumento de la remuneración de los empleados en 2021. El flujo de caja operativo de 2022 q1 fue de 104 millones de Yuan, un aumento del 63,30% en comparación con el año anterior, y la situación del flujo de caja mejoró. A finales de 2021, el pasivo contractual de la empresa era de 17 millones de yuan, un aumento del 4,58% con respecto al año anterior. Cuentas por cobrar, la empresa a finales de 2021913 millones de yuan, un aumento del 31,27%, debido al aumento de los ingresos de ventas de la empresa. Las existencias de la empresa a finales de 2021 ascendieron a 1.270 millones de yuan, un aumento del 0,60% con respecto al a ño anterior, lo que indica que la entrega de los productos de la empresa fue suave. Durante el período que abarca el informe, el costo total de la indemnización por dos parcelas de tierra de la empresa ascendió a 2.508 millones de yuan, que se espera optimice la estructura del activo y el pasivo de la empresa y mejore el nivel de flujo de caja de la empresa.
Sugerencia de inversión: mantenemos la previsión de beneficios de la empresa, y esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 24,39 / 29,50 / 3.516 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 5,06 / 3,97 / 542 millones de yuan, y el EPS correspondiente es de 0,74 / 0,58 / 0,79 Yuan, respectivamente. Pe correspondiente a 15,0x / 19,1x / 14,0x, mantener la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgos: el desarrollo de las fundiciones tradicionales y la energía nuclear no es tan bueno como se esperaba; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; The risk of uncertain Land Collection and storage; El negocio militar no está a la altura de las expectativas.
