Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Resumen del desempeño
La empresa emitió un anuncio el 28 de abril, 21 a ños para lograr ingresos de 25.350 millones de yuan, un + 20,14%; El beneficio neto a la madre ascendió a 7.508 millones de yuan (+ 0,34% año tras año); El beneficio neto deducido fue de 7.373 millones de yuan (+ 30,44%) en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos del 21q4 ascendieron a 3.408 millones de yuan (+ 55,80% año tras año); El beneficio neto a la madre ascendió a 295 millones de yuan, un – 0,46%; El beneficio neto deducido fue de 523 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado, más del 2860%. 22q1 ingresos 13.026 millones de yuan, año tras año + 23,82%; El beneficio neto a la madre ascendió a 4.985 millones de yuan (+ 29,07% año tras año); El beneficio neto deducido fue de 4.898 millones de yuan (+ 28,53%).
Análisis de la gestión
21 años más de lo esperado, Dream 6 + entró en el período de volumen acelerado. En 21 años, el volumen de ventas de licores fue de 184000 toneladas, más del 18,1% año tras año; Precio por tonelada + 2,7% año tras año. En cuanto a los productos, los ingresos ordinarios (yanghe daqu + Shuanggou daqu, etc.) fueron de 215,21 / 3118 millones de yuan, en comparación con + 21,95% / + 16,05%. Esperamos que el mar y el cielo crezcan en dos dígitos, con una tasa de crecimiento de aproximadamente el 50% en el sueño 6 +, y que el volumen haya superado el sueño 3; Dream 3 representa más del 40% de los clásicos azules. Dream 6 + Dream 9 & manual class Dream 3, Crystal Dream ha sido básicamente reemplazado por la versión anterior. La tasa de crecimiento de Shuanggou de enero a septiembre fue de casi el 40% y el volumen de licor caro fue de un solo dígito, con una tasa de crecimiento de más del 300% en 21 años. A nivel subregional, los ingresos intraprovinciales y extraprovinciales ascendieron a 11.556 / 13.083 millones de yuan, frente a + 20,87% / + 21,43% en el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de ingresos intraprovinciales fue del 47%. En 21 años, el número de distribuidores disminuyó en 909, la razón principal se centró en la creación de productos estratégicos y siguió optimizando la estructura y el diseño de los distribuidores.
Aumento de los salarios, aumento de las prestaciones de los empleados, disminución de la confianza. El margen bruto a 21 años es de + 3,1 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se prevé que la mejora de la estructura del producto; La tasa de ventas fue de + 1,6 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, en la que la tasa de promoción de la publicidad y la tasa de remuneración del personal fue de + 0,9 / + 1,1 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el cultivo de la imagen de marca y La mejora del tratamiento del personal; La tasa de gestión es de – 1,0 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, aunque el nuevo incentivo de capital se añade, pero el efecto de escala se amortiza, el tipo de interés no neto se deduce de + 2,3 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Q4 ha acumulado 251 millones de yuan de deterioro del valor del fideicomiso, q1 ya no se acumula, 22h1 reconocerá más de 100 millones de pérdidas, se espera que la provisión anterior cubra.
21q4 el Festival de primavera se adelanta, el pago, la preparación de las mercancías se adelanta. 21q4 sales received + 79 per cent, 22q1 sales received – 15 per cent, q4 + q1 + 28 per cent. 21q4 margen bruto en comparación con el mismo período + 13,7 PCT, impuestos y recargos en relación con el mismo período – 11,8 PCT, es un desfase en el ritmo de pago de impuestos; La tasa de ventas es de + 19,4 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, o la tasa de promoción de ventas confirmada por adelantado en el Festival de primavera + bonificación de fin de año, la tasa de interés no neta deducida es de + 25,5 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
El Festival de primavera de Jiangsu, la marea de regreso a casa, q1 sigue cantando. Retroalimentación del Canal, el progreso de q1 es 5 PCT más rápido que en años anteriores, la responsabilidad contractual de q1 es + 59% año tras año, esperamos que el crecimiento de q1 Dream 6 + o más del 50%, el sueño de cristal mejora, el azul del cielo se alternan de nuevo y viejo, el azul del mar es un buen rendimiento. Q1 tasa bruta / impuesto y porcentaje adicional / tasa de venta / gestión año tras año + 1,1 / + 0,3 / + 0,3 / – 0,6 PCT, tasa neta de interés año tras año + 1,5 PCT.
La relación entre el interior y el exterior es buena y la relación entre el rendimiento y el precio es alta. Jiangsu Economy Alpha Strong, Q2 for the short Season damage Limited, the nearly East China Epidemic marginally improved, Q2 Recovery opened gradually (20 per cent), waiting for the Restoration of Dragon Boat demand. El azul del Mar se detiene el 1 de abril, la actualización está a la vuelta de la esquina; 22 años de sueño 6 + volumen provincial, el mercado de ventaja circundante es fuerte, las zonas remotas hacen un buen trabajo en el cultivo del consumo. A medio y largo plazo, la empresa continúa la reforma del mecanismo interno, que se refleja en: 1) el mercado estratégico de Anhui, Zhejiang y otras personas encargadas de las ventas se ajustan para permitir la columna vertebral joven; Más de 30 regiones originales se transformaron en 62 departamentos de servicios generales para promover a los recién llegados, racionalizar la jerarquía y descentralizar el poder; Promoción de incentivos como el aumento de los salarios del personal de primera línea y el plan de participación de los empleados.
Previsión de beneficios
Se espera que 22 – 24 años de crecimiento de ingresos 23% / 21% / 18%, crecimiento de beneficios 28% / 25 / 21%, EPS 6.35 / 7.95 / 9.60 Yuan, correspondiente a pe 23 / 18 / 15X, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de brotes repetidos, la competencia regional agrava el riesgo, el sueño 6 + se expande por debajo de las expectativas, el problema de la seguridad alimentaria.
