Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Puntos de inversión
Situación de apertura: aumento neto del número de hoteles
A partir de 2201, el número total de hoteles de la empresa es de 5.993, y el número de tiendas abiertas brutas / netas en el trimestre es de 190 / 77. Entre ellos, el número de hoteles franquiciados fue de 5.249, lo que representa el 87,6%, lo que representa un aumento de 3,3 PCT en comparación con el a ño anterior, y el número de habitaciones franquiciadas representó el 81,4%, lo que representa un aumento de 3,4%. Lpct; La proporción de habitaciones de gestión media / económica / ligera fue de 32,6% / 44,3% / 17,5%, respectivamente, y la proporción fue de + 2,4 PCT / – 9,2 PCT / + 7,1 PCT. De las 77 tiendas abiertas, la gestión de gama media y alta / ligera aumentó en 42 / 74 y la economía disminuyó en 32.
Datos operacionales: revpar disminuyó un 8,8% año tras año debido a la mejora de la prevención y el control de epidemias
22q1, la empresa en su conjunto revpar86 Yuan / – 8,8%, se recuperó al 62% de 19q1, adr174 Yuan / + 3,0%, occ49. 2% / – 6,3 PCT. Entre ellos, el revpar económico / de gama media y alta / de gestión ligera fue de – 5,8% / – 9,7% / – 17,3% año tras año, respectivamente. De enero a febrero, debido a la influencia de la macroeconomía, la política industrial y el aumento del consumo de vacaciones en el Festival de primavera, el mercado turístico se recuperó lentamente el día de año nuevo y el Festival de primavera, y la empresa revpar aumentó ligeramente año tras año. A partir de finales de febrero, debido a la repentina situación epidémica en Shenzhen, Shanghai y otras grandes ciudades, las medidas nacionales de prevención y control de la situación epidémica se han mejorado en gran medida, los viajes turísticos se han enfriado considerablemente, y en marzo, el revpar q1 disminuyó un 8,8% año tras año. Entre ellos, los datos de precios de la vivienda de la empresa son más sólidos, un aumento del 3% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, la tasa de ocupación se ve afectada por la disminución de la voluntad de viajar, una disminución de 6,3 PCT.
Datos financieros: los ingresos se recuperaron al 62,4% en 19q1, y las pérdidas causadas por la epidemia aumentaron
Los ingresos de la empresa ascendieron a 1.210 millones de yuan / – 4,6% y se recuperaron al 62,4% en 19q1, de los cuales 1.110 millones de yuan / – 4% se recuperaron al 62,6% en el mismo per íodo de 2019, y 100 millones de yuan / – 11,1% se recuperaron al 61,5% en el mismo período de 19 años. A la madre y a la deducción de las pérdidas no netas – 2,3, – 260 millones de yuan.
22q1, el margen bruto de la empresa fue del 5,8%, una disminución de 6,5 PCT; La tasa de gastos durante el período fue del 30,4%, con un aumento de 0,8 PCT en comparación con el mismo período del a ño anterior, y la tasa de gastos de venta / gastos de Gestión / gastos financieros fue del 4,7% / 15,2% / 9,3%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior – 0,9 PCT / + 1,9 PCT / – 0,8 PCT. La empresa redujo el costo financiero de la empresa mediante la sustitución de préstamos a tasas de interés más altas por préstamos financieros a tasas de interés más bajas a corto plazo.
Perspectivas futuras: la expansión de la tienda se aceleró y la empresa de gestión del vino inyectó las expectativas para proporcionar flexibilidad de rendimiento para la recuperación después de la epidemia
En 2022, la compañía planea abrir 1800 – 2000 tiendas, en comparación con el plan 2021 para abrir 1400 – 1600 tiendas obviamente acelerar, hasta 22q1, la tienda de reserva de la compañía para 1827, proporcionando un fuerte apoyo para la expansión. Al mismo tiempo, la empresa aumentará en 3.000 millones de yuan para aterrizar sin problemas, pero también para proporcionar una fuerte garantía para la expansión. A corto plazo, la gestión de la empresa fue suprimida por la epidemia, pero la empresa cultiva activamente sus habilidades internas, acelera la velocidad de expansión de la tienda, una vez que la recuperación de la industria, la flexibilidad del rendimiento puede esperar. Además, la empresa matriz First Travel Group se compromete a inyectar parte de los derechos de gestión de activos hoteleros elegibles en las empresas que cotizan en bolsa a finales de 2022, incluidas las empresas de gestión de vinos nuojin (incluidas las operaciones hoteleras de Universal Studios), está avanzando activamente y se espera que proporcione beneficios adicionales a la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios
Se espera que la empresa 2022 – 2024 EPS sea de – 0,08, 0,79, 1,23 Yuan. Teniendo en cuenta que la empresa a finales del año pasado aumentó en 3.000 millones, 1 / 3 por los principales accionistas, el aumento del precio de 22,33 Yuan, el precio actual de las acciones tiene un fuerte apoyo. A mediano plazo, la empresa está decidida a ampliar sus tiendas, se espera que la recuperación de la industria dé lugar a una mayor flexibilidad, la integración de los activos de los principales accionistas para promover activamente el mantenimiento de la calificación de “aumento de las tenencias”.
Consejos de riesgo: la demanda de la industria no es lo que se esperaba, la velocidad de la tienda de exposiciones no es lo que se esperaba.
