Guangdong Shenling Environmental Systems Co.Ltd(301018) ( Guangdong Shenling Environmental Systems Co.Ltd(301018) )
Evento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.798 millones de yuan, un aumento del 22,55% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 140 millones de yuan, un aumento del 12,61% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 128 millones de yuan, un aumento del 17,59% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 435 millones de yuan, un aumento del 120,50% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 37 millones de yuan, lo que representa un aumento del 758,87% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 32 millones de yuan, un aumento del Beijing Caishikou Department Store Co.Ltd(605599) %.
Comentarios:
2021q4 debido al aumento de los costos de la presión sobre el rendimiento, 2022q1 liquidación de proyectos y la disminución de la tasa de gastos causada por un aumento sustancial del rendimiento. El aumento de los precios de las materias primas a granel ha aumentado los costos de producción de la empresa y ha reducido sus beneficios. A medida que los proyectos de la empresa se liquidan en el cuarto trimestre de 2000, la presión del lado de los costos comienza a reflejarse en los estados financieros. En 2021q4, el margen bruto de la empresa fue del 23,08%, 6,90 puntos porcentuales inferior al 29,98% de 2020q4 y 6,94 puntos porcentuales inferior al 30,02% de 2021q3. Los resultados del 21q4 disminuyeron debido al aumento de los costos. 2021q4, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 777 millones de yuan, un aumento del 18,63%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 57 millones de yuan, una disminución del 19,72% año tras año. En el primer trimestre de 2022, los ingresos del proyecto aumentaron año tras año; Al mismo tiempo, la tasa de gastos de la empresa ha disminuido, lo que ha dado lugar a un aumento sustancial del rendimiento de la empresa. En el primer trimestre de 2022, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron 7,82%, 6,44%, 4,60% y 1,52%, respectivamente, lo que representa una disminución de 7,92, 4,73, 3,02 y 1,29 PCT En comparación con el primer trimestre de 2021.
El aire acondicionado de los servicios de datos está creciendo constantemente, y la inversión en el Centro de datos se beneficiará continuamente en el futuro. En 2021, debido a que el negocio de Huawei y otros clientes de servicios de datos lograron un mejor crecimiento, los ingresos de aire acondicionado de servicios de datos de la empresa ascendieron a 552 millones de yuan, un aumento del 18,09%. En el futuro, la inversión en el Centro de datos seguirá aumentando rápidamente a medida que se avance en la construcción de nuevas infraestructuras y se ponga en marcha gradualmente el proyecto “East number West Calculation”. De acuerdo con el anuncio de la empresa, se espera que durante el “14º plan quinquenal”, la inversión en el gran centro de datos crezca a una velocidad superior al 20% anual, lo que dará lugar a una inversión acumulada de más de 3 billones de yuan. Se espera que el aire acondicionado del Servicio de datos de la empresa siga beneficiándose del crecimiento de la inversión en el gran centro de datos y mantenga un crecimiento rápido.
Los ingresos por aire acondicionado industrial siguen aumentando y la demanda del mercado industrial se libera gradualmente. En 2021, la empresa logró una mejor escala de ingresos en los campos de la energía eléctrica, la industria química, la farmacia, el automóvil de nueva energía, etc. los ingresos del negocio de aire acondicionado Industrial ascendieron a 463 millones de yuan, un aumento del 14,32% año tras año. En el futuro, a medida que el país pase de ser un gran país manufacturero a ser un gran país manufacturero, promoverá el rápido crecimiento de la industria química de alta gama, los nuevos materiales, la microelectrónica, la fabricación de equipos, la energía eléctrica, los nuevos vehículos energéticos y la industria del cuello de botella, lo que mejorará aún más los requisitos de seguridad ambiental para la fabricación industrial y requerirá un aire acondicionado industrial con mayor capacidad de control ambiental, más funciones y mayor precisión. Al mismo tiempo, la estrategia nacional de “neutralización del carbono” para promover la energía fotovoltaica, la energía eólica, el almacenamiento de energía, la fabricación de baterías de litio y otras nuevas industrias relacionadas con la energía marcará el comienzo de un período de rápido desarrollo, para el aire acondicionado industrial con una demanda incremental. En general, el futuro de la nueva energía, la microelectrónica, la red eléctrica, la industria química, la industria aeroespacial, los nuevos materiales y otras inversiones en activos fijos industriales, seguirá impulsando la demanda del mercado de aire acondicionado industrial, se espera que la empresa mantenga un desarrollo sólido del aire acondicionado industrial.
El aire acondicionado de la industria especial crece rápidamente, puede crecer rápidamente continuamente. En 2021, la empresa ha logrado un rápido crecimiento en el campo de la energía nuclear y el sistema de recuperación de COV, con ingresos de 402 millones de yuan en el negocio de aire acondicionado especial, un aumento del 24,39% año tras año. En la actualidad, el transporte ferroviario, los aeropuertos y otras grandes inversiones en infraestructura en China son a gran escala, la diversificación de las aplicaciones de la energía nuclear y el desarrollo de múltiples usos se están llevando a cabo de manera constante, el mercado de la protección del medio ambiente y la construcción de hospitales para el tratamiento de Los COV se está expandiendo rápidamente, las Industrias Aeroespaciales y militares relacionadas con la defensa nacional siguen aumentando su velocidad, y el mercado de aire acondicionado Especial presenta una fuerte demanda y una rápida iteración de la tecnología de productos. En el futuro, la empresa aumentará aún más el desarrollo de productos y el desarrollo de negocios en el hospital, la energía nuclear, el tratamiento de COV, la desecación de lodos a baja temperatura, la aviación y el espacio, la industria militar y la defensa nacional, y promoverá el desarrollo continuo y rápido de la industria del aire acondicionado especial.
Se espera que el rendimiento aumente gradualmente. El progreso de la inversión en el proyecto de la base de fabricación de R & D del sistema especial de entorno profesional de la oferta pública inicial de la empresa es del 100%, y se espera que alcance el estado utilizable a finales de 2022. En la actualidad, el proyecto se encuentra en una fase de escalada de la capacidad, la capacidad de seguimiento se liberará gradualmente, las ventas de productos de aire acondicionado específicos de la empresa aumentarán rápidamente.
Aumentar el desarrollo de equipos de control de temperatura de código fijo, fortalecer aún más la competitividad del mercado de la empresa. La compañía planea aumentar la emisión y recaudación de fondos para la fabricación inteligente de equipos inteligentes de control de temperatura en el campo de la nueva infraestructura (618 millones de yuan en fondos recaudados) y la base de fabricación de sistemas ambientales especiales (fase II) (182 millones de yuan en fondos recaudados). En el futuro, el proyecto promoverá la mejora de la tecnología de la línea de producción de la empresa, mejorará aún más la capacidad de suministro de equipos de control de temperatura y mejorará la capacidad de fabricación a gran escala. Al mismo tiempo, la mejora de la capacidad de producción de productos de control de temperatura específicos y el aumento del efecto de escala promoverán la mejora de la rentabilidad de la empresa.
La industria descendente sigue siendo próspera y la capacidad de producción futura está garantizada. Los COV, la energía nuclear, el transporte ferroviario, la industria petroquímica y otros campos de la demanda de aire acondicionado específico es relativamente estable, pero con la política de promover la nueva infraestructura, el almacenamiento de energía, la red inteligente, el número de este a oeste, y otros campos de desarrollo, Big data, el almacenamiento de energía y el campo de control de temperatura de la demanda de equipos de control de temperatura de energía eléctrica para la liberación continua, la industria de aire acondicionado específico para mantener un alto grado de vista, digerir eficazmente la futura capacidad de producción de la empresa. Como empresa líder en la industria del aire acondicionado especializado, las ventajas de la tecnología y los productos son prominentes. En el futuro, junto con el proyecto IPO y el aumento de la capacidad de producción de los proyectos, ayudará a la empresa a aprovechar las oportunidades de desarrollo de la industria y aumentar la cuota de mercado de la empresa.
Mantener la calificación de “comprar”: como empresa líder en el campo del aire acondicionado especializado en China, la empresa tiene una amplia gama de productos y una fuerte fuerza técnica. En el futuro, con el aumento de la capacidad de producción de los proyectos de inversión y el aumento de la capacidad de producción de los proyectos, El aumento de la capacidad de producción y la mejora de la capacidad de fabricación, se espera que el negocio de la empresa florezca más puntos y logre un rápido crecimiento del rendimiento. Debido a la incertidumbre existente en el proyecto de aumento de la capacidad de la empresa, no se tiene en cuenta el efecto de la liberación de la capacidad adicional del proyecto de aumento de la capacidad. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 25,74, 34,63 y 4.589 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43,13%, 34,54% y 32,52%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,41, 3,39 y 448 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 71,94%, 40,54% y 32,03%, respectivamente. El EPS correspondiente fue de 1,01, 1,41 y 1,87 Yuan, y el PE correspondiente fue de 18,53, 13,19 y 9,99 veces, respectivamente.
Sugerencia de riesgo: la producción de la nueva ampliación de la capacidad es inferior a lo previsto; La expansión del nuevo mercado no es tan esperada; Aumento de la competencia en el mercado; La demanda del mercado de la industria transformadora crece lentamente.
