Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) ( Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Resumen de los acontecimientos: la empresa publicó el informe trimestral 2022q1: los ingresos de explotación durante el período ascendieron a 1.153 millones de yuan, un aumento del 45,81%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 156 millones de yuan, un 41,36% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto no deducible fue de 147 millones de yuan, un aumento del 53,12% con respecto al mismo período del año anterior; El flujo de caja operativo neto fue de 0,72 Yuan, un aumento del 26,85% con respecto al año anterior.
Los ingresos mostraron un alto crecimiento y los efectos de la epidemia fueron relativamente limitados. En virtud de la cooperación mundial en I + D y la cohesión de los clientes, as í como de la eficacia de la Organización acumulada a largo plazo, la empresa redujo al máximo el impacto de la epidemia en el funcionamiento de la empresa, en el período que abarca el informe, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.153 millones de yuan, un aumento del 45,8%. Entre ellos, los ingresos del negocio de software inteligente ascendieron a 380 millones de yuan, un aumento del 24,6% año tras año. En el contexto de la disminución de las ventas de teléfonos móviles, juzgamos que la empresa, o con su ventaja tecnológica líder, en el volumen de Negocios y la tasa de mercado para lograr una mejora bidireccional, lo que hace que el negocio crezca en contra de la tendencia; Los ingresos del negocio de automóviles inteligentes ascendieron a 355 millones de yuan, un aumento del 50,4% con respecto al a ño anterior. Juzgamos que la empresa en la continuación de la sinergia de las ventajas de Qualcomm, también ha ampliado activamente más plataformas subyacentes y clientes de automóviles, lo que hace que el negocio siga aumentando; Los ingresos del Servicio de Internet de las cosas inteligentes ascendieron a 418 millones de yuan, un aumento del 67,2% con respecto al año anterior. Juzgamos que en el contexto de la expansión de la categoría, la empresa en Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , visión inteligente, xR, terminales portátiles y otros campos también llevó a cabo activamente la expansión del cliente. Desde el punto de vista del margen bruto, el margen bruto de ventas de 2022q1 fue del 41,40%, el margen bruto de ventas de 20 / 21q1 fue del 48,14% y el 45,73%, respectivamente, con una ligera tendencia a la baja. Juzgamos que, con el aumento de la proporción de servicios de Internet de las cosas inteligentes, el aumento de los costos de hardware y las materias primas causó un mayor impacto en el lado de los costos, lo que dio lugar a una ligera disminución de la tasa bruta general de ventas.
Las perspectivas siguen siendo optimistas. Cabina inteligente: la cabina inteligente es la clave para dar a los vehículos tradicionales “inteligencia” y “conexión en red”, y la selección de su chip subyacente se basará en tres factores para una consideración integral, incluyendo el precio del chip, la Potencia computacional y la tecnología de 5 gmodern. Juzgamos que las ventajas de Qualcomm serán cada vez más prominentes, y la empresa basada en “Qualcomm + qnx” bajo la doble IP de la madurez del programa, por un lado para lograr un salto de outsourcing al proveedor del programa, por otro lado, puede aprovechar las ventajas del programa para disfrutar de los dividendos de crecimiento de La industria; Conducción inteligente: desde la adquisición de una participación del 51,48% en la empresa estrella en el campo del estacionamiento independiente – Fu Yi Hang, hasta la creación de una empresa conjunta con China Express y la construcción conjunta de la Plataforma de computación de automóviles de próxima generación y la cadena de herramientas, la empresa ha llevado a cabo la Distribución de primera mano. En el dominio de la conducción automática, una de las ventajas de yingweida sobre Qualcomm radica en la madurez de la ecología del software y la cadena de herramientas. Creemos que, con la madurez de la Plataforma de computación automotriz y la cadena de herramientas de desarrollo de software, la empresa no sólo puede compensar eficazmente la falta de capacidad de Qualcomm en el software y la cadena de herramientas automotrices, sino que también puede aprovechar esta oportunidad para entrar en el campo de la conducción automática sin problemas y realizar la salida completa de la IP de conducción automática existente. Internet inteligente de las cosas: con la apertura de la secuencia comercial 5G, los productos de aplicación de Internet de las cosas aguas abajo tendrán una gran oportunidad de crecimiento, la empresa en la ventaja basada en el chip Qualcomm, se basará en su propio sistema operativo, algoritmo visual, pila de protocolo 5G y otras capacidades para seguir desarrollando nuevas categorías, o se convertirá en el punto de incremento más central en el futuro.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 9,33 / 12,98 / 1.749 millones de yuan, el valor de mercado actual corresponde a 22 / 23 años pe 38 / 27 veces. Valoramos el diseño y la competitividad de la empresa en vehículos inteligentes e IOT, y esperamos beneficiarse de una nueva ola de tecnología de 5G + ai para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la competencia conduce a la reducción de la tasa bruta de interés, IOT, el negocio del automóvil no se espera, el impacto de la falta de núcleo se intensifica.
