Xinfengming Group Co.Ltd(603225) ( Xinfengming Group Co.Ltd(603225) )
Evento: la empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022, la empresa q1 en 2022 logró ingresos de explotación de 10.600 millones de yuan, año tras año – 2%, cadena + 29%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 285 millones de yuan, un – 43% y un – 11% respectivamente. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto
Comentarios:
Aumento de los costos, disminución de las ventas superpuestas de poliéster, disminución del rendimiento de 22 años q1: en 2022 q1, Pta, Poy, fdy, dty promedió 5.635 Yuan / T, 7.975 Yuan / T, 8.697 Yuan / T, 9.574 Yuan / T, respectivamente, año tras año + 35%, + 17%, + 10%, + 13%, respectivamente, en relación con + 14%, + 1%, + 1% y + 1%; La diferencia de precios de Pta, Poy, fdy y dty es de 546 Yuan / T, 1212 Yuan / T, 1851 Yuan / T y 2628 Yuan / T, respectivamente, en comparación con + 38 Yuan / T, – 137 Yuan / T, – 422 Yuan / T, – 197 Yuan / T y – 175 Yuan / T, – 315 Yuan / T, – 338 Yuan / T y – 351 Yuan / t respectivamente. En el primer trimestre de 22 años, el precio medio de Pta, Meg y px de las principales materias primas fue de + 36%, 0,6% y + 41%, respectivamente. En el q1 de 22 años, las ventas de poliéster y PTA de la empresa también disminuyeron, las ventas de Poy, fdy, dty, PTA fueron – 17%, – 8%, – 1%, – 66% respectivamente. La diferencia de precios del poliéster se redujo y las ventas se redujeron, lo que dio lugar a una disminución de la presión sobre el rendimiento de q1.
En los últimos años, la producción anual de filamentos de poliéster de la empresa ocupa constantemente el primer lugar en la industria civil china de filamentos de poliéster, hasta 22 años q1, la empresa tiene 6 millones de toneladas de filamentos de poliéster civil, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de fibras discontinuas de poliéster, base energética Dushan pta5 millones de toneladas de capacidad anual. Alrededor de la base de “dos continentes, dos lagos” y “dos 10 millones de toneladas” (10 millones de toneladas de Pta, 10 millones de toneladas de poliéster) “14º plan quinquenal” objetivo de progreso constante: en noviembre de 2021, zhonglei Chemical Fiber fase 1 producción anual de 300000 toneladas de fibra discontinua de poliéster puesta en marcha oficial, marca la empresa para desarrollar productos horizontales, la primera vez en el campo de la fibra discontinua. Los proyectos en construcción de la empresa son suficientes: en enero de 22 años, el proyecto de Pta de la tercera fase de Dushan Energy comenzó a funcionar, después de la puesta en marcha, se dará cuenta de la autosuficiencia de las materias primas de Pta, reduciendo aún más el costo de PTA; La producción anual de energía de Dushan es de 4 millones de toneladas de Pta y 2,1 millones de toneladas de fibra funcional diferenciada (de las cuales Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de fibra funcional diferenciada y 300000 toneladas de fibra funcional diferenciada se pusieron en funcionamiento en julio de 21 y febrero de 22 años, respectivamente), la producción anual de fibra química de zhongyou es de 2 millones de toneladas de fibra corta flexible personalizada funcional, 1 millón de toneladas de fibra funcional diferenciada y 300000 toneladas de nuevos materiales de película de poliéster, y la producción anual de 2,7 millones de toneladas de fibra diferencial en la base Xinyi están en proceso de planificación. La empresa promueve el diseño estratégico de la industria del poliéster en todas las direcciones y proporciona energía cinética de crecimiento a largo plazo para la empresa.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: teniendo en cuenta el fuerte aumento de los precios del petróleo en 22 años, la presión del lado de los costos de la empresa, la rentabilidad o disminuirá, por lo que reducimos las previsiones de beneficios de la empresa 2022 – 2023, añadimos nuevas previsiones de beneficios para 2024, y esperamos que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 22,67 (31%) / 33,08 (10%) / 4.067 millones de yuan respectivamente, lo que corresponde a EPS de 1,48 / 2,16 / 2,66 yuan respectivamente. Los proyectos en construcción de la empresa avanzan ordenadamente, el impulso de crecimiento es suficiente, todavía nos gusta el desarrollo futuro de la empresa, por lo que mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el riesgo de que la nueva capacidad de producción sea inferior a lo esperado; El riesgo de un aumento sustancial de los precios de las materias primas; La recuperación de la demanda descendente no es tan arriesgada como se esperaba.
