Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Lógica de la inversión
La brisa marina tiene un largo período de prosperidad. Se prevé que la instalación de turbinas eólicas marinas alcance 60 GW durante el 14º plan quinquenal y 17 / 7 / 12 / 14 / 17 GW entre 2021 y 2025, respectivamente. Debido a que 2022 es el primer año en que la brisa marina cancela la compensación nacional, la turbina eólica marina instalada en 2022 disminuyó en comparación con 2021; En 2021, el precio de licitación de las turbinas eólicas marinas de China Resources Cangnan (incluidas las torres) fue de 4.061 Yuan / kW, muy por debajo del precio de licitación del proyecto en 2020, 7.263 Yuan / kW, con una disminución anual del 44%; El 14º plan quinquenal de cada provincia superó las expectativas. Hasta la fecha, se ha publicado el 14º plan quinquenal Provincial de brisa marina de aproximadamente 50,39 GW.
La industria del cable Marino tiene una alta barrera de entrada, una competencia oligárquica y un patrón estable, y se beneficia profundamente del desarrollo de la brisa marina. La barrera de entrada de la industria del cable marino es alta, en la actualidad Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) , Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) Y Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) \ Según nuestras estadísticas, en 2020, la escala de licitación de cables submarinos en tres ciudades colectivas representó el 91%, de las cuales Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) alcanzó el 36%. En vista de las ventajas de las empresas existentes, se espera que el patrón de la industria del cable marino se mantenga estable en el futuro. En comparación con la brisa marina, el cable es más importante en la construcción de la brisa marina, el costo del cable terrestre representa menos del 1,5% del costo total de la construcción de la brisa marina, mientras que el cable Marino representa entre el 8% y el 10% del costo total de la construcción de la brisa Marina, y se espera que se beneficie profundamente del desarrollo de la brisa marina en el futuro.
Empresa: China sea cable Leader, fuerte ventaja técnica, pedidos abundantes a mano. La empresa es la principal empresa china de cables submarinos, también es la única empresa china que domina el análisis de diseño de cables submarinos y puede llevar a cabo la producción independiente, tiene una fuerte ventaja técnica. En 2021, la proporción de ingresos de la empresa para el sistema de cable marino + Ingeniería Oceánica fue del 51%, y la de la empresa para el sistema de cable terrestre fue del 48%. A partir del 1q22, el pedido en mano de la empresa es de 9.187 millones de yuan, incluyendo 5.464 millones de yuan para el sistema de cable marino, 2.884 millones de yuan para el sistema de cable terrestre y 839 millones de yuan para la ingeniería marina.
Propuestas de inversión
Esperamos que el beneficio neto de la empresa sea de 13,4, 19,1 y 2.370 millones de yuan en 2022 – 2024, respectivamente, con un aumento del 13%, 42% y 24%, respectivamente, en comparación con el año anterior, lo que corresponde a eps1. 95 Yuan, 2,77 Yuan, 3,44 Yuan. El precio actual de las acciones de la empresa corresponde a tres años pe 21, 15, 12 veces. De acuerdo con el método de la relación precio – ganancias, dar a 2022 en su conjunto 25 veces la valoración, el precio objetivo 48,75 Yuan / acción, cubrir por primera vez, dar la calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo
Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de desaceleración de la inversión industrial debido a la política de energía eólica marina
