Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Resumen del desempeño
4.28 El anuncio de la empresa 1q22 registró ingresos de 2.120 millones de yuan, + 0,1%, principalmente para la situación epidémica / ajuste de canales especiales / optimización de canales de comercio electrónico, reducción de la dependencia excesiva / fluctuación de los tipos de cambio, etc., eliminando los factores anteriores, los ingresos aumentaron un 10%; El beneficio neto para la madre es de 199 millones de yuan, + 17,8%, y el beneficio neto para la madre no es de 220 millones de yuan, + 6,6%.
Análisis de la gestión
Q1 el cuidado de la piel se ve muy afectado por la situación epidémica, el rendimiento de la limpieza individual de los ojos, 1) cuidado de la piel: la misma disminución del 18,20%, representando el 21% (- 5 PCT); Entre ellos, yuze se mantuvo básicamente plano en comparación con el mismo período del año pasado (la cooperación para eliminar el exceso de cabeza redujo el impacto, aumentó el 23%), baicaoji se redujo en un 10%, diancui / GaoFu / meijiajing / shuangmei se redujo en dos dígitos (15% ~ 30%) en comparación con el mismo período del año pasado, respectivamente. El número de hogares de enfermería aumentó un 11,31%, representando el 52% (+ 5 PCT), de los cuales seis dioses aumentaron dos dígitos en comparación con el mismo período del año pasado y Jia ‘an disminuyó dos dígitos en comparación con el mismo período del año pasado. Madre e hijo: el mismo aumento del 0,80%, 23,30% (+ 0,16 PCT), de los cuales la misma disminución inicial del 15%, mayborn con un ligero aumento (excluyendo el factor de tipo de cambio, el mismo aumento del 6%). Las marcas cooperativas disminuyeron un 16,3%.
El ajuste de la línea q1 con una disminución del 13% y un aumento del 6% fuera de línea: 1) la línea con una disminución del 13% y una proporción del 27% (- 5 PCT), en la que los ingresos del comercio electrónico se mantuvieron básicamente planos en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior (eliminando el factor de exceso, con un aumento del 13%), el canal especial con una disminución del 40% (se prevé que el 22q3 se estabilice); El mismo aumento del 6% fuera de línea, el mismo aumento del 10% en el comercio, en el que los grandes almacenes son básicamente planos, CS con una disminución del 20%.
Bajo el aumento de los precios de las materias primas, la tasa bruta de interés aumentó, la tasa de gastos disminuyó significativamente, y la tasa neta de interés de 22q1 siguió aumentando año tras año. 22q1 tasa bruta de beneficio 62,66% (+ 1,57 PCT, ajuste retroactivo), se centra principalmente en la cabeza de alto margen bruto SKU, productos de la serie de pulverización de seis dioses q1 aumento del 6%; Tasa de gastos de venta 39,77% (+ 0,08 PCT); La tasa de gastos de gestión fue del 9,73% (1,66 PCT), principalmente debido a la reducción de los gastos de actividades, reuniones y viajes fuera de línea y a la reducción de los gastos de depreciación y amortización de los nuevos locales de oficinas; Tasa neta de interés 9,42% (+ 1,41 PCT).
El volumen de Negocios de las existencias y las cuentas por cobrar se mantuvo estable, con un aumento del 10,84% en el volumen de negocios neto de 550 millones de yuan (el más alto en un solo trimestre) y 105 días (- 3 días) y 48 días (+ 1 día).
Propuestas de inversión
Multi – Brand Leader optimiza continuamente la marca / canal / producto, multi – factor causa la fluctuación del rendimiento a corto plazo. El beneficio neto de 22 a 24 años se redujo ligeramente a 8,01 / 11,19 / 1.412 millones de yuan, lo que corresponde a 22 a 24 años pe26 / 19 / 15 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La optimización de la estructura del canal / marca / producto / Organización no es tan buena como se esperaba; Venta al por menor terminal débil, etc.
