Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) ( Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) )
Evento: la compañía reportó resultados del primer trimestre de 2021 y 2022. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 80.932 millones de yuan (+ 48,3% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 9.086 millones de yuan (+ 6,2% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 8.826 millones de yuan, un + 8,4% año tras año. 21q4 Company achieved Income 24.726 million Yuan, Year – on + 19.2%, Annual + 17.2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.530 millones de yuan, un 30,3% anual y un 40,3% anual. 22q1 registró ingresos de 18.595 millones de yuan (+ 17,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior) y – 24,8% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.664 millones de yuan (+ 6,5% y + 74,1% respectivamente). El beneficio neto deducido fue de 2.647 millones de yuan (+ 9,4%). Los resultados de 2021 fueron ligeramente inferiores a las expectativas del mercado.
El negocio de componentes está creciendo. Durante el período que abarca el informe, la empresa se enfrentó a múltiples desafíos, como la escasez de materias primas a corto plazo, la logística deficiente y el aumento de los precios, el incidente de la wro de los Estados Unidos y la gestión y el control de la situación epidémica en el extranjero. En 2021, los ingresos de las dos principales secciones de negocio de la empresa, el negocio de componentes y baterías, el negocio de obleas de silicio y varillas de silicio fueron de 58.450 millones de yuan / 17.030 millones de yuan, un 61,3% / + 9,8% año tras año, y el margen bruto disminuyó 3,5 PCT / 2,8 PCT a 17,1% / 27,6%. La escasez de materiales de silicio condujo a una grave escasez de la tasa de funcionamiento de las obleas de silicio, la producción y las ventas de obleas de silicio monocristalino en 2021 fueron de 70 GW / 33,9 GW, en comparación con + 18,8% / + 6,6%; La producción y las ventas de componentes fueron de 38,9 GW / 37,2 GW, en comparación con + 46,4% / + 55,5%.
Pedidos suficientes a mano para mejorar la coordinación global. 22q1 empresa de envío de obleas de silicio 18,36 GW, de las cuales 8,42 GW de ventas externas, barras de silicio y obleas de silicio tasa bruta de interés del 23,24%; Los envíos de componentes ascendieron a 6,44 GW, de los cuales 6,35 GW se vendieron al extranjero, y la tasa bruta de baterías y componentes fue del 19,27%. Se espera que las ventas aumenten trimestralmente en los próximos tres trimestres. Las directrices de la empresa prevén el envío de 90 – 100 GW de silicio monocristalino (incluido el uso propio) y 50 – 60 GW de componentes (incluido el uso propio) en 2022. En 2022 se prevé que los ingresos de explotación superen los 100000 millones de yuan.
El deterioro de los activos tiene un gran impacto en los beneficios. Con el fin de mantener la calidad de los activos de equipo e instalaciones en el nivel líder de la industria, en 2021 la empresa llevó a cabo una gran depreciación de 1.240 millones de yuan, de los cuales 870 millones de activos fijos, incluyendo principalmente el equipo de línea de producción de baterías M6 y el equipo de componentes. Se beneficia de la transmisión de precios, según las estimaciones, la empresa en 2021, el beneficio medio de un solo vatio de silicio en más de 0,13 Yuan, 22 q1 en comparación con el aumento de 21q4. La rentabilidad del 22q1 mejoró significativamente. La tasa neta de ventas de 22q1 alcanzó el 14,27%, aumentó 8,1 PCT, Roe alrededor del 5,4% y aumentó 2,2 PCT.
Battery Technology Industry Leading, Carbon neutral related Industry Diversified layout. Durante el período que abarca el informe, la eficiencia de conversión de la batería topcon N, la batería hjt y la batería topcon P publicadas por la empresa ha seguido actualizando los registros de la industria. La batería hpbc original de la compañía tiene ventajas de costo técnico, y puede ser el principal mercado distribuido en el futuro. La empresa y Center International Group Co.Ltd(603098) En 2021, la empresa estableció Xi ‘an Longji Hydrogen Energy Technology Co., Ltd., dedicada a convertirse en el principal proveedor mundial de equipos y programas de hidrógeno verde a gran escala, el primer electrolyzer alcalino de agua de 1000 Nm3 / h ha sido desconectado con éxito, y ahora tiene la capacidad de obtener pedidos y la capacidad de entrega de 500 MW.
Sugerencia de inversión: como líder mundial en componentes de silicio, la ventaja de escala es obvia, la disposición de la cadena de suministro es líder, la tecnología lidera la industria, la disposición estratégica es prospectiva. Se prevé que los ingresos de explotación de 2022 – 2023 asciendan a 109768 millones de yuan / 142886 millones de yuan, el beneficio neto de la madre es de 14.385 millones de yuan / 17.913 millones de yuan, el EPS es de 2,66 Yuan / 3,31 Yuan, el PE correspondiente es de 23,1 veces / 18,5 veces, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia de covid – 19 en la industria superó las expectativas; Riesgos derivados de los cambios en las políticas industriales mundiales; Producción inferior a lo previsto; Riesgo de fricción en el comercio internacional; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, etc.
