Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) ( Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.157 millones de yuan, lo que representa un aumento del 4,84%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 257 millones de yuan, una disminución del 39,67%. Las ganancias básicas por acción fueron de 2,45 Yuan / acción. Entre ellos, la empresa logró ingresos trimestrales de 870 millones de yuan en el cuarto trimestre, una disminución del 12,08%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 34 millones de yuan, una disminución del 130,01% año tras año. 2022q1, los ingresos de la empresa alcanzaron 491 millones de yuan, un aumento del 3,46%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 55 millones de yuan, lo que representa un aumento del 67,48% con respecto al año anterior. El beneficio neto retenido fue de 108 millones de yuan, una disminución del 71,2% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 0,53 Yuan / acción.
Los precios de las materias primas aumentaron, la estructura de las ventas superpuestas cambió, el margen bruto de la empresa disminuyó. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 29,1%, una disminución del 3,11% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, el margen bruto de 21q4 fue del 22,98%, una disminución del 7,03% y una disminución del 10,25%. 22q1 el margen bruto trimestral fue del 24,91%, una disminución del 4,61% y un aumento del 1,94%. En 2021, el margen bruto de la empresa disminuyó debido a dos razones principales: 1) durante el período de que se informa, el precio de las materias primas de la empresa aumentó y el precio de venta de los productos disminuyó, lo que dio lugar a una disminución del margen bruto de los productos; La estructura de las ventas ha cambiado y la proporción de los ingresos de los canales de ingeniería directa con mayor margen bruto ha disminuido.
Durante el período, la tasa de gastos aumentó año tras año, la pérdida por deterioro del valor de las pérdidas provocadas por el deterioro continuo de la rentabilidad. En cuanto a la tasa de gastos, en 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 15,54%, lo que representa un aumento del 3,42% con respecto al a ño anterior, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / finanzas / I + D fue del 8,35% / 3,14% / 0,21% / 3,84%, respectivamente, con un cambio del 2,45% / 0,27% / – 0,03% / 0,73% con respecto al año anterior. 2022q1, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 20,93%, con un aumento del 0,23% con respecto al a ño anterior, de los cuales la tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D fue del 12,31% / 4,34% / 0,23% / 4,05%, con un cambio del 1,01% / – 0,70% / – 0,1% / 0,02% con respecto al año anterior, respectivamente. En cuanto al tipo de interés neto, en 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 8,19%, una disminución del 6,4% con respecto al a ño anterior; 22q1 el tipo de interés neto de la empresa en un solo trimestre fue del 11,04%, un aumento del 3,86% con respecto al a ño anterior, un tipo de interés no neto deducido del 1,69%, una disminución del 4,38% con respecto al año anterior. En 2021 y el primer trimestre de 2022, la rentabilidad de la empresa disminuyó considerablemente, principalmente debido a: la empresa a los grandes clientes inmobiliarios de las pérdidas por deterioro del valor.
Aplicar continuamente la estrategia de todo el canal y toda la categoría, y mejorar continuamente la Fuerza General. En el lado del producto, la empresa se basa en la puerta moldeada de madera contrachapada y la puerta compuesta de madera maciza, y se expande hacia la puerta de entrada, la puerta ignífuga y el Gabinete. Durante el período que abarca el informe, la puerta moldeada de madera contrachapada / la puerta compuesta de madera maciza / el Gabinete / otros productos lograron ingresos de 19,32 / 5,99 / 2,15 / 166 millones de yuan, respectivamente, con un cambio de 7,88% / – 24,04% / – 3,62% / 214,23%. Desde el punto de vista del Canal, la empresa ha fortalecido los esfuerzos de inversión de los distribuidores, establecido Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ \ \ \ Durante el período que abarca el informe, los ingresos de los principales canales de la empresa ascendieron a 2.218 millones de yuan, una disminución del 14,93% con respecto al a ño anterior, de los cuales 1.631 / 504 millones de yuan correspondieron a los ingresos de los canales de ingeniería / Agencia.
Sugerencia de inversión: la empresa cultiva profundamente la industria de la puerta, continúa expandiendo la categoría, se basa en el negocio de la ingeniería, se desarrolla a todo el canal, el rendimiento de la venta al por menor es brillante, el rendimiento futuro puede crecer, se espera que la empresa 2022 / 23 / 24 puede lograr ganancias básicas por acción 4.75 / 6.49 / 8.05 Yuan / acción, correspondiente PE 9x / 7x / 5X, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que el crecimiento económico sea inferior a lo esperado; El riesgo de una mayor competencia en el mercado.
