Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) ( Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) )
Resumen del desempeño
El 28 de abril, la empresa publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. Los ingresos en 2021 fueron de 15.330 millones de yuan (+ 17%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 888 millones de yuan (+ 19%) y el beneficio neto no atribuible fue de 859 millones de yuan (+ 20%).
En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 4.388 millones de yuan (+ 18%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 192 millones de yuan (+ 12%) y el beneficio neto no atribuible fue de 177 millones de yuan (+ 5%).
En 2022, q1 obtuvo 4.148 millones de yuan (+ 14%), 272 millones de yuan (+ 13%) de beneficios netos atribuibles a la madre y 266 millones de yuan (+ 14%) de beneficios netos atribuibles a la madre.
Análisis de la gestión
Funcionamiento estable y positivo, el crecimiento del rendimiento se ajusta a las expectativas. La empresa se adhiere a la política de gestión de la penetración clave y la comercialización profunda. En 2021, el margen bruto de beneficio de la empresa fue del 40,35%, lo que representa un aumento de 2,37 PCT. El tipo de interés neto fue del 6,46%, una ligera disminución de 0,13 PCT; Entre ellos, la tasa de gastos de venta fue del 26,5%, un aumento de 1,92 PCT y la tasa de gastos de gestión del 4,29%, un aumento de 0,13 PCT. En 2022, el margen bruto de q1 fue del 40,95%, un ligero aumento de 0,41 PCT y un aumento de 2,59 PCT. El tipo de interés neto fue del 7,28%, con una ligera disminución de 0,15 PCT y un aumento de 2,22 PCT. La empresa promueve continuamente la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, lo que da lugar a un crecimiento sostenido de la rentabilidad.
La región se centra en la ocupación del mercado y aumenta constantemente la fuerza motriz del crecimiento sostenible. La empresa se adhiere al enfoque regional, la estrategia de expansión sólida, la rápida ocupación del mercado regional. A partir del q1 de 2022, el número total de tiendas en Hunan, Hubei, Shanghai, Jiangsu, Jiangxi, Zhejiang, Guangdong, Hebei y Beijing fue de 8.225 (incluyendo 996 tiendas de franquicias), con un aumento neto de 1.818 tiendas en 2021. El crecimiento endógeno de las tiendas antiguas y el crecimiento extensivo de las tiendas M & A, junto con la mejora de la eficiencia de la gestión de la empresa, aportan un impulso sostenido al crecimiento del rendimiento de la empresa.
Fortalecer la distribución de los productos de la medicina tradicional china y mejorar la rentabilidad. En 2021, los ingresos de la empresa en materia de medicina tradicional china ascendieron a 1.420 millones de yuan (+ 19%), con un margen bruto del 46,7%; En 2022, los ingresos de la medicina tradicional china q1 ascendieron a 386 millones de yuan (+ 9%). Desde 2019, la empresa invirtió en el establecimiento de la Sala Heng Xiu para llevar a cabo el negocio de la medicina tradicional china, desde la fuente para controlar la calidad de la medicina tradicional china, y reducir los costos de adquisición; En 2022, la empresa adquirió Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) y llegó a un acuerdo en Jiuzhitang Co.Ltd(000989) para promover
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Como líder de la farmacia, a través de M & a extensiva para mejorar continuamente la concentración, damos a la empresa un beneficio neto de 12,2 / 15,5 / 1.910 millones de yuan en 2022 – 2024, un aumento del 37%, 27% y 23% año tras año. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La incertidumbre del desarrollo de la situación epidémica, la incertidumbre de la ampliación de las fusiones y adquisiciones, la falta de previsión de la salida de recetas, la influencia de la compra de cantidades en los precios de las variedades de farmacias, la incertidumbre del impacto de las farmacias en línea en las farmacias fuera de línea; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio.
