Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Evento: la empresa divulga su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 20.640 millones de yuan, un 24,0% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.960 millones de yuan, un 32,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. 2022 q1 Company achieved income of 6.31 billion Yuan, 26.2 per cent, the net profit of the parent 2.88 billion Yuan, 32.7 per cent.
National Cave in the New 10 Billion, Special qu nationalization. Desde el punto de vista de la estructura del producto, en 2021, los ingresos de la empresa de vino de gama media y alta / otros licores fueron de 184,0 / 2.020 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 29,2 / – 8,7%, la proporción de vino de gama media y alta en los Ingresos de la empresa aumentó aún más al 89,1%, y la contribución de la bodega China y el aumento de los ingresos especiales. En 2021, el volumen de las bodegas nacionales de bajo grado en el este y el norte de China es obvio, y la cuota de mercado aumenta rápidamente en el precio de 600 – 800 Yuan. La alta tasa de ocupación de la ciudad de guojiao ha aumentado constantemente, el precio ha aumentado constantemente, liderando la marca de guojiao hacia nuevos 10 mil millones. Además, después de un ajuste gradual, en el segundo semestre de 2021 se logró una tasa de crecimiento más alta y se aceleró el proceso de nacionalización. A principios del a ño nuevo 2022, los cambios ambientales macroscópicos y la epidemia tuvieron un cierto impacto en la industria del licor repetidamente. En este contexto, la empresa todavía mantuvo un rápido crecimiento y completó con éxito el comienzo.
La estructura del producto se optimiza continuamente y la rentabilidad se mejora de nuevo. Desde el punto de vista del margen bruto, el margen bruto de 2021 / 2022q1 de la empresa es de 85,7 / 86,4%, respectivamente, año tras año + 0,7 / 0,4 PCT, principalmente debido al aumento de la proporción de los ingresos de la empresa de guojiao y tequ, lo que conduce a una mejora continua de la rentabilidad. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa 2021 / 2022q1 fue de 17,4 / 10,7%, respectivamente, y fue de – 1,1 pcts; La tasa de gastos de gestión fue de 5,1 / 4,4%, respectivamente, en comparación con 0,0 / – 1,2 PCT.
Tiene muchas ventajas, la empresa puede esperar en el futuro. En el lado del producto, la empresa se centra firmemente en “dos marcas, tres líneas, un solo producto”, la matriz de marca se está perfeccionando día a día. En cuanto a la capacidad de producción, la empresa invirtió 7.400 millones de yuan en la primera fase del proyecto de reforma técnica a finales de 2016, que se puso en funcionamiento en 2020, y la segunda fase se completará al final del 14º plan quinquenal, en el que la capacidad de producción de vino de base aumentará en un total de 100000 toneladas y la capacidad de almacenamiento de vino aumentará en 380000 toneladas, con una capacidad de producción suficiente para apoyar el desarrollo a largo plazo de la empresa; Canal final, la empresa en el suroeste, el norte de China y otros mercados maduros se centran en el canal de cultivo profundo, el potencial de consumo se fortalece día a día, el este de China, el Centro de China, el sur de China y otros mercados después de muchos años de cultivo, la conciencia de los consumidores aumenta constantemente. Además, en diciembre de 2021, la empresa otorgó oficialmente 6.928600 acciones restringidas a 441 ejecutivos y miembros clave de la empresa, lo que aumentó aún más el entusiasmo de los empleados internos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: mantener una alta tasa de crecimiento de los principales productos guojiao y tequ. De acuerdo con los datos del último informe anual, ajustamos ligeramente el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 a 10.02 / 12.53 millones de yuan (la previsión original fue de 10.3 / 12.45 millones de yuan), e introdujimos el beneficio neto de la empresa matriz en 2024 a 14.88 millones de yuan. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a 31 / 25 / 21 veces PE, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la economía fluctúa bruscamente, la competencia de la industria se intensifica, la situación epidémica afecta a la venta terminal.
