Morninglight ( Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )
Evento: la empresa publicó el primer informe trimestral, 2022 q1 ingresos 4.229 millones de yuan, un aumento del 10,93%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 276 millones de yuan, una disminución del 16,04% año tras año; Los beneficios no netos deducidos disminuyeron un 13,34% año tras año.
Comentarios:
Los ingresos de la empresa 22q1 reflejan un crecimiento sólido de la resiliencia, la venta directa de oficinas (kolip) Rendimiento brillante. En el primer trimestre, los ingresos de la empresa se desarrollaron bien en el contexto de la distribución de múltiples puntos de la epidemia y el entorno de consumo débil en general, lo que refleja la resistencia al crecimiento líder de la empresa a través de la distribución de todo el canal y múltiples servicios en los últimos años. Por producto, las herramientas de escritura / papelería estudiantil / papelería de oficina / otros productos / ventas directas de oficina (kolip) lograron ingresos de 499 millones de yuan / 719 millones de yuan / 730 millones de yuan / 133 millones de yuan / 2.150 millones de yuan, respectivamente – 25,37% / – 6,69% / – 7,18% / + 14,48% / + 46,40%. Creemos que, a medida que la situación epidémica de China se alivia gradualmente, el crecimiento constante promueve el efecto de la política relacionada con el consumo, se espera que el crecimiento de los ingresos de las empresas de papelería vuelva a la vía normal de desarrollo. En cuanto a los nuevos negocios, kelipu / Morning Light Living House (incluidas las tiendas de jiumu) / Morning Light Technology logró ingresos de 2.150 millones de yuan / 265 millones de yuan (243 millones de yuan) / 118 millones de yuan, respectivamente, un aumento de + 46,40% / + 9,02% (9,90% de jiumu) / + 9,47%. El negocio de las grandes tiendas minoristas siguió desarrollándose bien, las tiendas se expandieron constantemente, la empresa 22q1 en todo el país tiene 532 grandes tiendas minoristas, en comparación con 21q4 aumento de 9, un aumento de 90, de las cuales hasta el final del trimestre 60 casas de vida matutina, 472 tiendas de comestibles jiumu (321 directamente, 151 se unieron).
El margen bruto de los productos de papelería ha aumentado en general, la estructura empresarial afecta a los beneficios a corto plazo y el control de las tasas es bueno. Desde el punto de vista del margen bruto, el margen bruto de 21q4 / 22q1 de la empresa fue del 21,11% y el 21,71%, respectivamente, con un cambio interanual de – 2,9 PCT / – 1 PCT. En el contexto del alto precio de las materias primas q1, el margen bruto de los productos de papelería de la empresa ha aumentado año tras año, lo que refleja los buenos resultados de la mejora de la estructura de los productos y el control de costos. En particular, el margen bruto de q1 para las herramientas de escritura / papelería estudiantil / papelería de oficina / otros productos / ventas directas de oficina (kolip) fue de 40,40% / 33,42% / 29,24% / 46,56% / 9,3%, respectivamente, con un cambio interanual de + 1,29 PCT / + 1,11 PCT / + 1,08 PCT / + 1,83 PCT / – 1,2 PCT. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas de la empresa 22q1 fue de 8,08% / 4,31% / 1,07% / – 0,09%, respectivamente, y el cambio interanual fue de – 0,67 PCT / – 0,58 PCT / – 0,17 PCT / – 0,1 PCT, y el control de los gastos fue bueno. Desde el punto de vista del margen de beneficio, la empresa 22q1 se ha dado cuenta de que el tipo de interés neto de la matriz es del 6,52%, en comparación con – 2,09 PCT, en comparación con – 0,83 PCT, y se espera que la tendencia del margen de beneficio alcance gradualmente el punto de inflexión hacia arriba a medida que las empresas tradicionales se calienten en el futuro.
Previsión de beneficios: mantener la estabilidad de las barreras comerciales básicas tradicionales, mejorar la eficiencia impulsada por los datos, mejorar la capacidad de los servicios al por menor y consolidar el disco básico. La trayectoria de crecimiento a largo plazo es clara, el canal final a través de la línea, fuera de línea, modo de suministro directo para acelerar la distribución de todo el canal, productos de gama alta + categoría de expansión para conducir la fuerza del producto refinado; La venta directa de oficinas y la venta al por menor siguen aumentando y se construyen rápidamente nuevas barreras comerciales. El aumento refleja la confianza en el desarrollo, y se espera que los beneficios netos de 2022 – 2024 sean de 1.793 millones de yuan, 2.140 millones de yuan y 2.564 millones de yuan, respectivamente.
Factores de riesgo: riesgo de brotes epidémicos a gran escala, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas.
