Arcsoft Corporation Limited(688088) ( Arcsoft Corporation Limited(688088) )
Panorama general de los acontecimientos
El 27 de abril se publicaron el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 573 millones de yuan, una disminución del 16,12% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 141 millones de yuan, una disminución del 44,01% con respecto al año anterior y un beneficio neto de 97 millones de yuan, una disminución del 50,83% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de la empresa 2022q1 ascendieron a 136 millones de yuan, una disminución del 9,39% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 25 millones de yuan, una disminución del 55,86% con respecto al año anterior, mientras que el beneficio neto de la empresa matriz retenida fue de 14 millones de yuan, una disminución del 66,32% con respecto al año anterior.
Presión sobre el rendimiento a corto plazo, el rendimiento de los vehículos inteligentes en la víspera de la liberación
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 570 millones de yuan, una disminución del 16% con respecto al a ño anterior. Los ingresos del negocio de smartphones ascendieron a 520 millones de yuan, una disminución del 13% con respecto al a ño anterior. Por un lado, la epidemia mundial y la escasez de chips y otros factores se entrelazaron, lo que tuvo un gran impacto en la industria electrónica de consumo; Por otra parte, el mercado de teléfonos móviles de las empresas maduras para reducir los envíos de clientes originales, los nuevos envíos de clientes no han sido liberados. Los ingresos de los conductores inteligentes ascendieron a 200 millones de yuan, una disminución del 70% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la escasez de materias primas en las fases iniciales y al ajuste estratégico de los servicios de conducción inteligente de la empresa, se espera que la empresa libere más logros relacionados con los vehículos inteligentes En el segundo semestre del año. En el lado de los beneficios, el beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 140 millones de yuan, una disminución del 44% con respecto al a ño anterior. Esto se debe principalmente al aumento de los costos iniciales y al aumento continuo de la inversión en I + D de la empresa. En cuanto a la tasa bruta, la tasa bruta global de la empresa fue del 92%, un aumento de 2,4 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a que la proporción de smartphones de alto margen bruto en los ingresos totales aumentó al 93%.
Alta prosperidad de la intelectualización del automóvil, firma continua del proyecto de punto fijo de pre – instalación
En cuanto a la industria, según las estadísticas de la Asociación China de fabricantes de automóviles, las ventas de automóviles en 2021 aumentaron positivamente por primera vez desde 2018, con 26,28 millones de vehículos, un aumento del 3,8% con respecto al a ño anterior. Mientras tanto, con la aceleración de la intelectualización de los vehículos y la aceleración de la comercialización de la cabina inteligente y la conducción automática, se espera que el mercado mundial de la cabina inteligente crezca a 46.100 millones de dólares para 2022, un 27% más que en 2019, según icvbank. Por un lado, la empresa acelerará el diseño de la instalación de conducción inteligente, por otro lado, aumentará la tecnología de la instalación de conducción inteligente, la inversión de personal; Por otra parte, seguir profundizando la cooperación con los proveedores de host y tier1. En la actualidad, el proyecto de punto fijo de producción de volumen de carga frontal se refiere a la gran muralla, Chang ‘an, Dongfeng Lan tu y otros vehículos de producción en masa, de los cuales, Dongfeng Lan tu, algunos vehículos del proyecto de la gran muralla se han dado cuenta de la producción en masa y El envío. Los proyectos fijos de producción en masa pre – instalados requieren un largo período de producción en masa a las ventas finales, por lo que el rendimiento a corto plazo de la empresa está bajo presión; Sin embargo, a largo plazo, la tendencia de la intelectualización del automóvil es clara, el aterrizaje comercial de la cabina inteligente se acelera, la empresa ya se ha basado en la capacidad de algoritmo visual líder, toma muchos puntos de montaje delantero, el rendimiento se espera que continúe en los próximos 1 – 2 años.
Aumento continuo de la inversión en I + D y fortalecimiento de la cooperación en profundidad en la cadena industrial
La empresa siguió aumentando la inversión en I + D, la tasa de gastos de I + D de la empresa en 2021 fue del 47%, un aumento interanual de 9,2 PCT. Desde el punto de vista de los subproyectos, 1) en 2021, la empresa invirtió 140 millones de yuan en la investigación y el desarrollo de la tecnología relacionada con los teléfonos inteligentes, y ahora ha realizado la construcción de mapas ambientales en Slam, la tecnología de modelado 3D de objetos, etc. 110 millones de yuan para la investigación y el desarrollo de la tecnología de conducción inteligente en el campo de la IOT, principalmente la investigación y el desarrollo de la tecnología interactiva basada en la cámara infrarroja, la Cámara RGB de una sola Cámara, la Cámara doble y la Cámara profunda; 15 millones de yuan para el desarrollo de la tecnología de huellas dactilares bajo pantalla óptica y seguir mejorando el índice de Seguridad. Al mismo tiempo, la empresa concede gran importancia a la cooperación en profundidad con los socios de la cadena industrial, y coopera con las principales empresas de la cadena industrial, como Qualcomm y lianfa, para dominar el desarrollo continuo, la iteración y la capacidad de algoritmo de hardware más adecuado, a fin de responder rápidamente a las necesidades de los clientes.
Propuestas de inversión
La empresa toma el algoritmo de Ia visual como el núcleo, cultiva profundamente la tecnología de Cámara de smartphones, desarrolla el negocio bajo pantalla alrededor del teléfono móvil. A través de la extensión de la tecnología en el circuito de automóviles inteligentes, se han identificado docenas de marcas de puntos de montaje delantero. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 7 / 10 / 1.500 millones de yuan, un aumento interanual del 21% / 48% / 44%; Lograr un beneficio neto de 1,7 / 2,2 / 320 millones de yuan, un aumento interanual del 17% / 33% / 46%, mantener la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
El riesgo de que el nuevo negocio de la empresa se desarrolle menos de lo esperado;
Riesgo de que la velocidad de iteración de la tecnología básica de la empresa sea inferior a la prevista;
El riesgo de que el desarrollo de la industria de los teléfonos inteligentes sea inferior a lo previsto;
Riesgo de aumento de la competencia en el mercado.
