Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ( Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) )
Puntos de inversión
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 14.836 millones de yuan, un aumento del 22,64% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.063 millones de yuan, un aumento del 51,43% con respecto al año anterior. Entre ellos, los ingresos de q4 ascendieron a 3.688 millones de yuan, una disminución del 12,63% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 1.641 millones de yuan, una disminución del 8,93% con respecto al año anterior. Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 2.939 millones de yuan, una disminución del 18,19% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 929 millones de yuan, una disminución del 32,12% con respecto al año anterior. En 2021, China informó de un dividendo de 3.003 millones de yuan, y en 2021 informó de un dividendo anual de 1.877 millones de yuan.
Los ingresos de los medios de comunicación de la empresa 2021q4 ascendieron a 3.351 millones de yuan, una disminución del 13,95% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de los medios de cine a 325 millones de yuan, un aumento del 2,79% con respecto al año anterior. Los ingresos de los medios de comunicación de los edificios 2022q1 ascendieron a 2.655 millones de yuan, una disminución del 18,15% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de los medios de cine a 282 millones de yuan, una disminución del 16,85% con respecto al año anterior. La disminución interanual de 2021q4 y 2022q1 se debió principalmente al efecto de alta base de los anunciantes educativos y a la epidemia que causó que algunos anunciantes retrasaran la publicación.
La disminución de los costos de funcionamiento superó nuestras expectativas y el aumento del margen bruto reforzó el efecto de apalancamiento: en 2021, los costos de funcionamiento de los edificios de la empresa disminuyeron un 4,9% año tras año, mientras que el crecimiento de los puntos fue de 8,3% año tras año, alcanzando 2.673 millones de yuan, principalmente debido a la optimización del personal de promoción técnica, que causó la disminución de los salarios de los empleados, la depreciación de algunos activos y la desaceleración de la competencia industrial para un mejor control de los costos de un solo punto. Los márgenes brutos de 2021q4 y 2022q1 de la empresa alcanzaron el 67,53% y el 63,37%, respectivamente. 2022q1 la disminución del margen bruto se debió principalmente a la epidemia de Shanghai y Shenzhen, pero sólo a corto plazo. El margen bruto de 2021q4 alcanzó un nuevo máximo desde 2018q3, con un mayor efecto de apalancamiento.
La mejora de la proporción de anunciantes de consumo fortalecerá aún más la estabilidad del rendimiento de la empresa: en 2021, la proporción de anunciantes de consumo diario y entretenimiento alcanzó el 39% y el 7%, respectivamente, y en 2020 el 35% y el 6%, respectivamente, un aumento del 35% y el 40%. La mejora continua de la proporción de consumidores mejorará la estabilidad del rendimiento de Focus. Los anunciantes de consumo son diferentes de los anunciantes de Internet, su estrategia de lanzamiento de anuncios es muy regular, las empresas de consumo tienen la demanda de lanzamiento de productos cada año, su lanzamiento de anuncios representa una proporción fija de los ingresos, y no aparecerá una gran fluctuación como las empresas de Internet. En 2019, los anunciantes de Internet redujeron drásticamente el período de lanzamiento de anuncios, sus clientes de consumo siguen manteniendo un crecimiento del 21%, lo que demuestra que mientras los ingresos de las empresas de consumo no disminuyan significativamente, su lanzamiento de anuncios también se mantendrá estable. La correlación entre Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027)
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base de la posible recuperación de la epidemia de Shanghai en el segundo trimestre, ajustamos las previsiones de ingresos para 2022 - 2023 de 16.895 millones de yuan y 18.558 millones de yuan a 14.456 millones de yuan y 16.596 millones de yuan, y estimamos que los ingresos para 2024 serán 18.319 millones de yuan. Ajustamos el pronóstico EPS de 2022 - 2023 de 0,48 / 0,55 yuan a 0,41 / 0,51 Yuan, y esperamos que el EPS de 2024 sea de 0,60 Yuan, correspondiente al pe actual de 12,97 / 10,35 / 8,88 veces, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: fluctuaciones macroeconómicas más allá de las expectativas, aumento de la competencia, recaudación de fondos desfavorable
