Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
Evento: la empresa publicó 22 años de resultados del primer trimestre, la empresa q1 logró ingresos de explotación de 4.124 millones de yuan, un aumento del 11,39% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre 648 millones de yuan, un aumento del 12,40% con respecto al año anterior. En dólares, los ingresos de 650 millones de dólares, un aumento del 14,13% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de 102 millones de dólares, un aumento del 15,72% con respecto al año anterior, mejor que el tamaño del renminbi.
Los cambios en la estructura del cliente y la estructura del producto son evidentes, el aumento de los precios en el primer trimestre es obvio, la cantidad está ligeramente atrasada, y la tendencia de la estructura del producto es obvia todo el año. División de volumen y precio: 51 millones de pares de ventas q1, un aumento del 7,09% con respecto al a ño anterior, 6 millones de pares de caída de la cadena, el aumento de 6,8 puntos porcentuales en dólares de los EE.UU. ASP. La cantidad de q1 es inferior a las expectativas de la empresa, principalmente debido a la situación epidémica de Vietnam, el tiempo de inactividad es largo, la tasa de asistencia del personal no está saturada (principalmente en febrero), lo que hace que el progreso de la producción sea un poco atrasado, al mismo tiempo, una pequeña Parte de los bienes no se entregan a tiempo debido a las razones del cliente. Los precios unitarios de los productos de la empresa aumentaron significativamente, en primer lugar, los factores de la estructura del cliente, y en segundo lugar, los propios productos del cliente han cambiado. Los cinco primeros clientes crecieron un 17,47% en el primer trimestre, más rápido que la empresa en su conjunto. Los ingresos por pedidos de Nike aumentaron un 23%, con la marca Nike como la fuerza principal del crecimiento, superando a Converse en ventas; La tasa de crecimiento de VF fue del 14,72%, y la marca principal fue VANS. Deckers Group Growth 12.82%, in which hoka Growth remains High, 40% – 50%. De cara al a ño, el aumento de los precios unitarios debido a la mejora de la estructura de los productos de la empresa será una fuerza importante para el crecimiento de los ingresos de este año.
Los márgenes de beneficio a corto plazo han vuelto a la normalidad debido a la baja asistencia. En el primer trimestre, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 25,65%, lo que representa una disminución de 2,7 puntos en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y de 1,2 puntos en comparación con el mes anterior, lo que representa un nuevo factor de amortización para la nueva fábrica que entró en funcionamiento El año pasado. La asistencia ha mejorado considerablemente en marzo y abril, factor que se eliminará en los próximos trimestres. El margen de beneficio neto fue del 15,72%, que se mantuvo estable en comparación con el mismo período del año anterior y en relación con el mes anterior, y se mantuvo optimista durante todo el año.
En general, mantener el optimismo durante todo el año, la ventaja competitiva a largo plazo de la empresa es prominente. El tiempo que la epidemia afecta a la producción ha pasado, el precio anual de la cantidad de la empresa se determina, con el progreso de la producción para recuperar el margen bruto anual se recuperará, el tipo del impuesto sobre la renta es normal también una fuerza positiva del margen de beneficio. En cuanto a la futura capacidad de producción, la nueva fábrica seguirá contribuyendo a la nueva capacidad de producción mediante la escalada y la ampliación de la antigua fábrica. Recientemente, la empresa publicó un anuncio en el que se pedía a las partes vinculadas que compraran activos de tierras para la expansión comunista, y se habían realizado progresos sustanciales en La ampliación de la fábrica. Creemos que la cuota de la empresa en el sector de los zapatos deportivos seguirá aumentando, la estabilidad de los beneficios es fuerte.
Sugerencia de inversión: Creemos que el rendimiento futuro de la empresa en la etapa actual es seguro, la valoración actual se encuentra en la posición inferior después de la cotización en bolsa. En combinación con la capacidad de producción de la empresa y los pedidos en mano, se prevé que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 sea de 34,65, 42,18 y 5.122 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 25,19%, 21,74% y 21,43%, respectivamente, y que el precio de Las acciones correspondiente a pe sea de 23,09, 18,96 y 15,62 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la epidemia del sudeste asiático superó las expectativas, el aumento de los precios de las materias primas superó las expectativas, el aumento de los precios del transporte marítimo superó las expectativas.
