Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ( Huaxin Cement Co.Ltd(600801) )
Los ingresos de q1 siguen creciendo y los beneficios se ven ligeramente limitados. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 6.531 millones de yuan, un aumento del 5,52% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El aumento de los ingresos se debió principalmente al aumento significativo de los precios del cemento en el Centro – Sur y el suroeste de China, lo que compensó parte de los efectos negativos de los costos. En comparación con otras regiones, la fábrica de cemento de la empresa se encuentra en un lugar menos afectado por la epidemia. Los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 672 millones de yuan, una disminución del 8,51% con respecto al a ño anterior, debido al aumento de los precios del carbón, lo que dio lugar a un mayor aumento del costo del combustible.
La rentabilidad de la pequeña presión, el control de costos para optimizar aún más. En 2022, q1 logró un margen bruto del 26,3%, una disminución interanual de 6,4 PCT, un margen neto del 10,7%, una disminución interanual de 2,3 PCT. La capacidad de gestión y control de los gastos aumentó aún más, la tasa de gastos durante el período alcanzó el 11,6%, disminuyó 2,8 PCT en comparación con el mismo per íodo, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / finanzas / I + D alcanzó el 5,2% / 5,4% / 0,9% / 0,1%, respectivamente, y el cambio interanual fue de – 2,4 PCT / – 0,8 PCT / + 0,3 PCT / + 0,1 PCT, de los cuales el aumento de la tasa de gastos financieros se debió principalmente al aumento de las pérdidas cambiarias, y el aumento de la tasa de gastos de I + D se debió principalmente al Aumento de la protección del medio ambiente, los nuevos proyectos de materiales El flujo de caja neto de las actividades operacionales en este período fue de – 319 millones de yuan, una disminución del 210,9% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los precios del combustible en comparación con el año anterior, el aumento del efectivo pagado. La relación activo – pasivo de la empresa alcanzó el 43,2% en el primer trimestre, una disminución de 0,9 PCT.
La distribución de los negocios en el país y en el extranjero ha progresado constantemente y la transformación de la protección del medio ambiente ha sido notable. En enero de este año, la línea de producción de 3.000 toneladas de clínker de cemento en Nepal se incendió, y a finales del primer trimestre, la capacidad de molienda de cemento en el extranjero de la empresa alcanzó aproximadamente 11,83 millones de toneladas al a ño. Al mismo tiempo, la empresa completó la conversión B a H, y se incluyó en la lista de acciones H en Hong Kong, ayudará a la empresa a abrir canales de financiación en el extranjero, acelerará aún más el proceso de desarrollo internacional. En cuanto al negocio de los agregados, el proyecto Yangxin yit de arena mecanizada de la empresa avanza constantemente, y la capacidad total de producción de la empresa puede alcanzar los 270 millones de toneladas / año después de la producción. Durante el período que abarca el informe, las filiales tibetanas y Chibi de la empresa recibieron el título de “fábrica verde a nivel nacional” expedido por el Ministerio de Industria y tecnología de la información. En la actualidad, 11 unidades de la empresa han sido incluidas en la lista nacional, lo que demuestra los resultados de la transformación de la protección del medio ambiente.
Indicación del riesgo: deterioro de la oferta regional; El aumento de los costos supera las expectativas; Los proyectos en el extranjero avanzaron menos de lo esperado.
Sugerencias de inversión: en el proceso de recuperación de la demanda regional, bajo la Guía del “Plan de multiplicación”, la empresa planea invertir 12.200 millones de yuan en todo el año, en comparación con el año pasado para completar + 70% año tras año. Se centrará en el fortalecimiento del agregado, el cemento en el extranjero y el desarrollo empresarial integrado, promoviendo la expansión de la industria de materiales de construcción de alta tecnología, la industria tradicional y la transformación digital. Desde marzo, el progreso de la recuperación de la demand a de cemento en la región central de China es relativamente mayor que en otras regiones. En el contexto de un crecimiento constante, se espera que la demanda regional se libere por adelantado en el futuro, se espera que el negocio del cemento de la empresa mantenga un desarrollo estable, y el negocio no cementante proporcionará cierta flexibilidad para el rendimiento de la empresa bajo la liberación rápida de la capacidad. Se espera que el EPS de 22 a 24 a ños sea de 2,97 / 3,33 / 3,70 Yuan / acción, correspondiente al PE de 7,3 / 6,5 / 5,9x, manteniendo la calificación de “comprar”.
