Unisplendour Corporation Limited(000938) ( Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Los ingresos del primer trimestre aumentaron más rápidamente de lo previsto anteriormente. Los ingresos reales de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 15.300 millones de yuan (+ 13,58% año tras año); El beneficio neto fue de 372 millones de yuan (+ 35,3%) y el beneficio no neto deducido fue de 363 millones de yuan (+ 162%), mejor de lo esperado anteriormente. Entre ellos, los ingresos de Xinhua III ascendieron a 10.472 millones de yuan, un + 28% año tras año; El beneficio neto fue de 660 millones de yuan (+ 33% año tras año).
Se beneficia de la optimización de la estructura del producto, la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, y el nivel de margen bruto aumenta en relación con el ciclo. Desde el punto de vista de la rentabilidad, la tasa de crecimiento de los productos de la red de alto margen bruto de la empresa es mayor, lo que conduce a una mayor mejora del nivel general del margen bruto de la empresa, el primer trimestre del margen bruto global del 21,93% (aumento de 3,58 PCT, aumento de 2,95 PCT).
La economía digital y los cálculos este – Oeste se aceleran, y se espera que la tendencia de las adquisiciones de TIC mejore a lo largo del año. Gracias a la promoción de la economía digital y a la puesta en marcha oficial del proyecto de computación este – oeste, el gasto total de capital de los operadores tiende a inclinarse hacia la nube. En comparación con los 48.000 millones de yuan de los gastos de capital proyectados de China Mobile en 2021, los gastos de capital de la red de transmisión ascendieron a 47.400 millones de yuan (1.700 millones de yuan más que en el mismo período) y los gastos de capital de la red de apoyo a las empresas a 30.700 millones de Yuan (5.000 millones de yuan más que en 20 años). China Telecom Corporation Limited(601728) industrial digital expenditure La red del parque se está transformando rápidamente de 25g a 100g, impulsando la actualización y sustitución de productos de equipo de red de mayor ancho de banda y aumentando la demanda impulsada por la adición y sustitución. Impulsada por el rápido desarrollo de la transformación digital, todo el Gobierno y las empresas buscan soluciones integrales para la transformación digital, como la red en la nube.
Mejorar la capacidad de la solución digital integrada y promover la transformación de la economía digital. La empresa se centra en los productos básicos y las soluciones de alto valor a ñadido de la tecnología para seguir transformando a los proveedores de soluciones integradas y mejorar continuamente la cantidad de valor. El nivel de cuota de mercado de los productos de red sigue aumentando (en 2021, la empresa ha sido la primera en el mercado de WLAN a nivel de empresa en China durante 13 años consecutivos; ocupa el segundo lugar en el mercado de interruptores Ethernet en China; la cuota de mercado de routers de red de empresa en China Ha aumentado del 30,8% al 31,3% en el último año), la verificación lógica temprana, la tendencia se espera que continúe; La empresa participa profundamente en el diseño del plan de transformación digital de la ciudad inteligente, los medios de transporte médico y otras industrias, promueve la transformación digital de la empresa con la capacidad de especialización, y el nuevo orden aumenta bien; Mantener un rápido crecimiento de los productos propios de la empresa en los mercados extranjeros y seguir abriendo el camino de la globalización; La empresa promueve activamente la reducción interna de costos y la eficiencia, aumenta el control de costos y la mejora continua de la rentabilidad.
Consejos de riesgo: el suministro de chips es limitado; La expansión de la red y las soluciones integradas no fue tan esperada.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Mantenemos las previsiones de beneficios, esperamos que los ingresos de la empresa 2022 – 2024 sean 783 / 900 / 100300 millones de yuan (año tras año + 16% / 15% / 14%), el beneficio neto de la empresa matriz 27 / 34 / 4.200 millones de yuan (año tras año + 27% / 26% / 22%), el precio actual de las acciones corresponde a pe 16 / 13 / 10 veces, el valor a largo plazo de la empresa en el Servicio de transformación digital de la capacidad de solución integral, la valoración actual tiene una alta relación calidad – precio, mantener la calificación de “comprar”.
