Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) ( Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Resumen del desempeño
El 28 de abril, la empresa publicó un informe trimestral 2022, 2022 en el primer trimestre de los ingresos de la empresa 1.898 millones de yuan, año tras año + 66,91%, el beneficio neto de la madre 442 millones de yuan, año tras año + 110,21%, el rendimiento se ajusta a las expectativas.
Análisis de la gestión
Los precios de los productos de la empresa mejoraron considerablemente año tras año, la tendencia al alza de los beneficios. Después de julio de 2021, debido al aumento de los precios de las materias primas y a la mejora de la estructura de la oferta y la demanda de productos, los precios de los productos básicos de la empresa aumentaron, de los cuales los precios de los productos de Sucralosa aumentaron de 220000 a 480000 por tonelada, y ahora disminuyeron a 390000 por tonelada; Los precios de los productos de AnSai han aumentado de 65.000 a 88.000 por tonelada, y ahora se han reducido a 75.000 por tonelada; Los precios de los productos de Maltol aumentaron de 105000 / t a 140000 / T y ahora se han reducido a 95.000 / T. Creemos que el precio actual de los productos básicos de la empresa se ha mantenido básicamente estable, y con el aumento de la cuota de mercado de los productos básicos de la empresa, la capacidad de negociación de la empresa se ha fortalecido aún más. En la actualidad, las ventas de productos de la empresa se dividen principalmente en ventas de hojas largas y ventas de mercado, la proporción de ventas de hojas largas entre el 40% y el 50%, en cierta medida, el ciclo de precios de planchado, y la demanda de productos edulcorantes sigue aumentando, las ventas de productos de la empresa también están aumentando gradualmente.
Las ventajas competitivas de los productos básicos son prominentes y la cuota de mercado sigue aumentando. En la actualidad, la empresa tiene una capacidad de producción de 8.000 toneladas de Sucralosa, la primera en el mundo, y el proyecto DMF de 30.000 toneladas / a ño está diseñado para suministrar materias primas para Sucralosa. Además, se ha iniciado la construcción de la segunda fase del proyecto de cloruro de Sulfóxido, que es la materia prima básica de la Sucralosa, y se ha completado el proyecto principal. En cuanto al Maltol, la empresa ha producido 5.000 toneladas de metiletilmaltol. De acuerdo con el informe anual de la empresa, la empresa se centra en los productos existentes para optimizar el proceso, mientras que la empresa desarrolla productos de fermentación biológica y otros proyectos de investigación y desarrollo de reservas.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta que el precio de los productos de la empresa ha sido revisado, pero la capacidad de producción de los nuevos productos de la empresa ha sido liberada, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 17,1, 20,06 y 2.325 millones de yuan respectivamente, EPS es de 3,05, 3,56, 4,15 Yuan respectivamente, el valor de mercado actual correspondiente PE es de 12,32 X, 10,50 x y 9,06 X, respectivamente, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Las ventas de productos fueron inferiores a las expectativas; La caída de los precios de los productos; El progreso de la construcción de la capacidad de producción y la puesta en marcha de la empresa es inferior a lo previsto.
