Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) )
Puntos de inversión:
La prosperidad de los nuevos vehículos energéticos sigue aumentando, con la tecnología independiente básica de los nuevos vehículos energéticos, su modelo híbrido DM – I se convertirá en su nuevo punto de crecimiento, la construcción de la plataforma e 3.0 y la distribución vertical de la cadena industrial reducirá aún más su costo de producción, mejorará la rentabilidad y estabilizará La seguridad de la cadena de suministro. En la actualidad, la oferta de productos de la empresa es insuficiente, la capacidad de producción se liberará gradualmente después de que la rentabilidad aumente aún más.
Persistir en la investigación y el desarrollo independientes, el desarrollo cooperativo de múltiples empresas y completar el diseño de la globalización
La empresa siempre se ha adherido al desarrollo independiente, la distribución actual del negocio abarca la electrónica, el automóvil, la nueva energía y el transporte ferroviario y otros campos. Después de más de 20 años de rápido desarrollo, la empresa ha establecido más de 30 parques industriales en todo el mundo para realizar el diseño estratégico de seis continentes.
Fuerte capacidad de integración vertical de la cadena industrial
Byd Company Limited(002594) Automobile has independent and Mature Las materias primas, como el carbonato de litio, que son necesarias para la fabricación de baterías, se garantizan mediante la creación de empresas conjuntas con empresas de aguas arriba o la firma de contratos a largo plazo con empresas como Qinghai Salt Lake y Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) \
Posicionamiento preciso de la demanda del mercado, motor híbrido
En el contexto del aumento de los precios del petróleo, la ventaja de costo de los vehículos híbridos en comparación con los vehículos de combustible es aún más prominente, pero también puede resolver el problema de la ansiedad por el kilometraje. La empresa presentó la estrategia de doble plataforma del sistema de energía híbrida, DM – P se enfrenta principalmente a los clientes con mayores requisitos de rendimiento, DM – I se enfrenta más a los usuarios cotidianos, como los desplazamientos urbanos.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean de 3.727,34 / 4.990,64 / 648661 millones de yuan respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz sea de 73,63 / 12.075 / 18.072 millones de yuan respectivamente, EPS es de 2,53 / 4,15 / 6,21 Yuan / acción respectivamente, lo que corresponde a un CAGR de tres a ños de aproximadamente 81,05% y PE es de 92 X / 56x / 37x respectivamente. Utilizando el método de valoración por partes, creemos que el valor razonable de mercado de la empresa en 2022 es de alrededor de 997474 millones de yuan, el precio objetivo correspondiente es de 369,1 Yuan, en comparación con el espacio de mejora actual. Teniendo en cuenta el rápido crecimiento del rendimiento de la empresa y la buena competitividad, la primera cobertura, la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de que las ventas de vehículos de nueva energía sean inferiores a las expectativas; Riesgo de intensificación de la competencia industrial; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas aguas arriba; La expansión de la producción es inferior al riesgo esperado.
