China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Eventos:
La empresa publicó su informe anual 2021 el 27 de abril de 2022, con ingresos de explotación de 62.367 millones de yuan, un aumento del 19,30% con respecto al año anterior. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 8.038 millones de yuan, un aumento del 34,07% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue de 35.608 millones de yuan, un aumento del 14,39% con respecto al año anterior.
Comentarios:
El negocio de la energía nuclear se desarrolla constantemente y los indicadores financieros son estables.
En 2021, el margen bruto global de la empresa fue de 44,19%, 0,60 PCT inferior al mismo período del año anterior, y el margen bruto global de la empresa q1 a q4 fue de 44,62% / 47,57% / 42,17% / 42,54%, respectivamente. En 2021, la capacidad de control de costos de la empresa aumentó considerablemente, con un tipo de interés neto anual del 22,54%, un aumento interanual de 1,59 PCT. A finales de 2021, la relación activo – pasivo de la empresa era del 69,42%, con una disminución interanual de 0,07 PCT y una estructura financiera estable.
3 juegos de transporte comercial, 2 juegos aprobados, el negocio de la energía nuclear a un nuevo nivel
Las unidades Fuqing 5, Tianwan 6 y Fuqing 6 entraron en funcionamiento el 30 de enero de 2021, el 2 de junio de 2021 y el 25 de marzo de 2022, respectivamente. Al 31 de marzo de 2022, la compañía controlaba 25 unidades en la unidad de energía nuclear, con una capacidad instalada total de 23,71 millones de kW, lo que representaba el 43,52% de las unidades de energía nuclear de transporte comercial en todo el país. El 20 de abril de 2022, la reunión ordinaria de la República Popular China aprobó dos unidades cap1000 con capacidad de 1.250 MW en Sanmen 3 y 4, y la escala del nuevo proyecto de la empresa siguió aumentando.
Se ha formado un sistema integrado de operadores de energía verde
Al 31 de marzo de 2022, la capacidad instalada de la nueva energía de la empresa era de 8.873300 kW, de los cuales 2.634700 kW de energía eólica y 6.238600 kW de energía fotovoltaica. La capacidad instalada del nuevo proyecto de energía en construcción es de 2.065 millones de kilovatios, de los cuales 270 millones de kilovatios de energía eólica y 1.795 millones de kilovatios de energía fotovoltaica. En 2021, la nueva generación de energía de la empresa fue de 9.514 millones de kilovatios – hora, un aumento del 68,69% año tras año; Entre ellos, la generación fotovoltaica de 4.965 millones de kWh, un 109,77% más que el año anterior, y la generación eólica de 4.549 millones de kWh, un 39% más que el año anterior.
Aumento del precio de la electricidad de mercado
Influenciado por el alto precio del carbón, los resultados de la licitación concentrada de la energía eléctrica de Jiangsu entre noviembre de 2021 y mayo de 2022 fueron superiores a 460 Yuan / MWH, casi un 20% más altos que el precio de la electricidad de carbón de 391 Yuan / MWH. Desde el conflicto ruso – ucraniano, el precio del carbón fuera de China ha sido invertido. Creemos que el carbón China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) \ En el primer trimestre de 2022, el margen bruto alcanzó el 51,46%, un máximo histórico de un solo trimestre, con un aumento de 8,92 PCT en relación con el trimestre, un beneficio neto de 2.884 millones de yuan en relación con el mes anterior y un aumento del 88,34% en relación con el mes anterior.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) en la unidad de transporte Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2023 sean 802,5 / 86,24 millones de yuan respectivamente (el valor original es 798,6 / 85,85 millones de yuan), el beneficio neto de la empresa matriz es 107,6 / 11,75 millones de yuan respectivamente (el valor original es 107,9 / 11,83 millones de yuan), mientras que el aumento de los ingresos de 24 años previstos es 92,84 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es 12,59 millones de yuan, el EPS es 0,57 / 0,62 / 0,69 yuan respectivamente, correspondiente a pe 12,6 / 11,5 / 10,4 veces. Debido a que el nuevo negocio energético de la empresa tiene un mayor espacio de crecimiento, le damos a la empresa 22 a ños 19 veces PE, precio objetivo 10,83 Yuan, en comparación con el precio objetivo original 10,8 Yuan ligeramente al alza, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de accidente de funcionamiento de la energía nuclear y desarrollo de nuevos proyectos energéticos
