Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Panorama general de los acontecimientos
Informe trimestral 2022 de la empresa: ingresos de explotación 271 millones de yuan, un aumento del 34,82% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, beneficios netos atribuibles a la madre de 125 millones de yuan, un aumento del 34,27% en comparación con el año anterior, beneficios no netos deducidos 132 millones de yuan, un aumento del 66,65% en comparación con el año anterior.
Se propone adquirir dos empresas modelo de experimento aguas arriba: 829531.000 yuan para adquirir el 100% de las acciones de Yunnan yingmao bio y 974657.500 yuan para adquirir el 100% de las acciones de Guangxi WEIMEI Bio.
Propuesta de adopción del plan de incentivos basados en acciones (acciones h): el Consejo de Administración aprueba el plan de incentivos basados en acciones y propone la adopción del plan de incentivos basados en acciones (acciones h). Una vez aprobado por la Junta General de accionistas, el plan de fideicomiso se utilizará para comprar acciones H no superiores a 600 millones de yuan a través del plan de fideicomiso, que se utilizará para la opción de incentivos basados en acciones para los empleados cualificados de la empresa.
Análisis y juicio:
El rendimiento superó las expectativas del mercado y el crecimiento de los nuevos pedidos superó el 65% año tras año
Los ingresos de explotación de la empresa 22q1 alcanzaron 271 millones de yuan, un aumento del 34,82% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Juzgamos que los ingresos de explotación de la empresa 22q1 aumentaron rápidamente debido a la alta calidad del paisaje y a la nueva firma de contratos en los últimos años. El beneficio neto de la empresa matriz es de 125 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 34,27%. Si se deducen las pérdidas y ganancias no periódicas ( Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) \ \ \ \ \ El margen de beneficio aumentó 253,40% año tras año, superando las expectativas del mercado. El nuevo contrato de 22q1 superó los 1.000 millones de yuan, un aumento de más del 65% en comparación con el mismo período del a ño anterior, y la escala de pedidos en mano de 22q1 superó los 3.600 millones de yuan, coincidiendo con la deuda contractual de 1.255 millones de yuan, continuando la tendencia de rápido crecimiento de Los nuevos pedidos firmados en 2021. Teniendo en cuenta el rápido crecimiento de los pedidos manuales y los datos de inventario de la empresa (866 millones de yuan al final del 22q1, un aumento del 66,62% con respecto al a ño anterior), estimamos que se espera que continúe el rápido crecimiento en 22 años.
Adquisición estratégica de empresas modelo experimentales previas para mejorar la capacidad de los servicios de evaluación de la seguridad
Sobre la base del funcionamiento continuo de la granja de monos de propiedad propia y del proyecto de recaudación de fondos para acelerar la construcción de la granja de monos Wuzhou en Guangxi, la empresa tiene previsto adquirir Yunnan yingmao bio y Guangxi WEIMEI Bio por 830 millones de yuan y 975 millones de yuan, de los cuales 699 millones de yuan y 734 millones de yuan son activos del modelo experimental (incluidos los activos de inventario y los activos biológicos productivos), respectivamente. En particular, la capacidad de servicio de la prueba de evaluación de la seguridad de los medicamentos biológicos para consolidar la posición competitiva de la empresa en la industria de la evaluación de la seguridad.
Se sugiere adoptar el plan de incentivos basados en acciones (H – Share) para llevar a cabo la diversificación de los incentivos basados en acciones.
Después de la OPI a – Share, la empresa continúa llevando a cabo el plan de incentivos de acciones para el personal clave durante cuatro años consecutivos de 2018 a 2021. La empresa recomienda adoptar el plan de incentivos de acciones (H – Share), la escala de incentivos de acciones no excede de 600 millones de yuan y el Método de incentivos más diversificado, vinculando profundamente y atrayendo a la columna vertebral de la tecnología básica, lo que es beneficioso para el desarrollo Benigno a medio y largo plazo del negocio de la empresa y garantiza la seguridad del crecimiento futuro.
Propuestas de inversión
Como el mayor líder en la evaluación de la seguridad de los medicamentos en China, la empresa cultivará profundamente el mercado de evaluación de la seguridad de China a través de la distribución regional de múltiples puntos en el futuro, al mismo tiempo, la Plataforma biomere de los Estados Unidos se utilizará para lograr el desarrollo coordinado de los negocios fuera de China. Estimamos que en los próximos 3 a 5 años la empresa se beneficiará de la prosperidad de la investigación y el desarrollo de medicamentos innovadores en China, as í como de la internacionalización de la expansión del espacio de mercado y otros factores para mantener un rápido crecimiento. Sobre la base de no tener en cuenta los dos modelos animales de experimentación propuestos, se ajustaron ligeramente las previsiones de beneficios anteriores, a saber, los ingresos de 22 a 24 años de 21,04 / 30,16 / 4.152 millones de yuan a 21,62 / 30,46 / 4.021 millones de yuan, EPS de 2,00 / 2,69 / 3,55 yuan a 2,04 / 2,71 / 3,45 Yuan, correspondientes al 28 de abril de 202291,62 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 44,96 / 33,83 / 26,58 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La columna vertebral de la tecnología básica y el riesgo de pérdida de gestión; Riesgo de aumento de la competencia; La expansión de la capacidad, la estrategia de internacionalización y la expansión empresarial corren el riesgo de fracasar; Efectos de la nueva epidemia de coronavirus; No se ha completado la adquisición prevista de las dos empresas, lo que da lugar a incertidumbre.
