Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) ( Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó un informe trimestral de 2022, en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de 3.375 millones de yuan, un aumento del 1,01% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 698 millones de yuan, lo que representa una disminución del 3,4% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto deducido fue de 476 millones de yuan, un 15,3% más que el año anterior. En cuanto a la corriente de efectivo, la corriente neta de efectivo generada por las actividades operacionales ascendió a 1.260 millones de yuan, lo que representa un aumento del 71,1% con respecto al mismo per íodo del año pasado, debido principalmente al aumento de los ingresos de los comerciantes recaudados en el período en curso.
Análisis y juicio:
Ingresos: el crecimiento de los centros comerciales autónomos es más rápido
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.375 millones de yuan, un aumento del 1,01% con respecto al a ño anterior y una disminución del 18,85% con respecto al mes anterior. Al 31 de marzo de 2022, la empresa operaba 94 centros comerciales autónomos, 280 centros comerciales administrados por el Comité, 10 centros comerciales para el hogar a través de la cooperación estratégica, además, la empresa autorizaba 64 proyectos de materiales de construcción para el hogar en franquicia, incluidos 481 tiendas de materiales de construcción para el hogar / Calle industrial. En la actualidad, la empresa cuenta con 20 centros comerciales autónomos en preparación (16 de los cuales son propiedad de la empresa y 4 alquilados), con una superficie de construcción prevista de unos 3,01 millones de metros cuadrados (en última instancia, la superficie de construcción autorizada por el documento de licencia del Gobierno); En el centro comercial encargado de la preparación, 325 proyectos contratados han obtenido certificados de uso de la tierra / parcelas. La empresa ha abierto centros comerciales autónomos en el período que abarca el informe para obtener ingresos de explotación de 2.171 millones de yuan, un aumento del 11,3% con respecto al mismo período del año anterior.
Margen: disminución significativa de la tasa de gastos
En el lado de los beneficios, en el primer trimestre de 2022, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 61,46%, lo que representa una disminución de 1,05 PCT y un aumento de 3,69 PCT en comparación con el a ño anterior. Entre ellos, el margen bruto de los centros comerciales autónomos es del 76,1%, en comparación con el mismo período de 2021, el margen bruto aumentó en 1,8 PCT. La tasa neta de interés de la empresa fue del 18,74%, una disminución de 2,94 PCT y un aumento de 17,83 PCT. En el lado de los gastos, en el q1 2022, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 36,03%, una disminución interanual de 3,88 PCT. La tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas fue de 8,24%, 10,38% y 16,91%, respectivamente, con variaciones interanuales de – 2,66, – 1,09, – 0,15 PCT. La tasa de gastos de I + D de la empresa aumentó de 0,02 PCT a 0,4%. Además, los ingresos netos por variaciones del valor razonable de la empresa ascendieron a 84 millones de yuan, lo que representa una disminución del 59,84% con respecto al a ño anterior; Los ingresos netos de las inversiones ascendieron a 52 millones de yuan, lo que representa una disminución del 46,02% con respecto al a ño anterior.
Propuestas de inversión
La empresa sigue promoviendo “activos ligeros, operaciones pesadas, apalancamiento reducido”, al tiempo que enriquece constantemente la estructura de los canales, desde múltiples dimensiones para capturar el flujo, se espera que la empresa amplíe el negocio de la decoración del hogar, el negocio de la decoración suave, el negocio minorista de electrodomésticos de gama alta, etc. Mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa sin cambios, 2022 – 2024 los ingresos de explotación de la empresa son 177,96 / 199,67 / 22.084 millones de yuan, 2022 – 2024 EPS de la empresa es 0,6 / 0,75 / 0,91 Yuan, correspondiente al 29 de abril de 2022 4,99 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 8,35 / 6,66 / 5,48 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Las ventas de bienes raíces no están a la altura de las expectativas. El nuevo modelo de venta al por menor no se ha desarrollado sin problemas.
