Sinolink Securities Co.Ltd(600109) ( Sinolink Securities Co.Ltd(600109) )
El negocio bancario de inversión tiene una ventaja, la caída del mercado de valores arrastra los ingresos de inversión por cuenta propia
Los ingresos de explotación / beneficio neto de la empresa en 2021 fueron de 71,27 / 2.317 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 17,5% / + 24,4%, con una Roe media ponderada de 9,5%. 90%, año tras año + 1,27 PCT, de acuerdo con nuestras expectativas. 2022q1 ingresos de explotación / beneficio neto de la matriz 922 / 124 millones, año tras año – 40% / – 74%, roe2 anualizado. 0%, el rendimiento es inferior a nuestras expectativas, principalmente por la caída del mercado de valores en el primer trimestre de 2022, arrastrando los ingresos de inversión de la empresa por cuenta propia. Teniendo en cuenta el impacto negativo de la volatilidad del mercado de valores en 2022, reducimos el beneficio neto de 2022 / 2023 a 19 / 2.600 millones (antes del ajuste 263 / 3.100 millones) y aumentamos el beneficio neto de 2024 en 3.000 millones, respectivamente – 18% / + 36% / + 18% año tras año. El 18 de marzo, la Comisión Reguladora de valores aprobó la propuesta de aumentar la recaudación de fondos en 6.000 millones de dólares. La banca de inversión de la empresa cuenta con suficientes proyectos y reservas de mano de obra, se beneficia de un sistema de registro completo, y la cuota de mercado de los servicios de corretaje y financieros ha aumentado en 2021, y el precio actual de las acciones corresponde a pb0 en 2022. 9 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Project and Human Resources Support Company Investment Banking Business High Quality Development, brokerage Market Share
En 2021 / 2022q1, los ingresos netos de la banca de inversión de la empresa ascendieron a 18,1 / 350 millones de yuan, respectivamente + 8,6% / + 0,3% año tras año. En 2021, los ingresos de suscripción de OPI de la empresa ascendieron a 980 millones de yuan, un + 4% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior (2020 + 310%). La capacidad profesional de la banca de inversión de la empresa es fuerte, el proyecto y la reserva de mano de obra son relativamente suficientes, hasta el 29 de abril de 2022, la reserva total de OPI de la empresa (después de la orientación y el registro) 28, la industria ocupa el noveno lugar, el representante de La recomendación 229, en todas las instituciones de recomendación ocupa el noveno lugar. En 2021 / 2022q1, los ingresos netos de la empresa de corretaje fueron de 19,6 / 400 millones de yuan, respectivamente + 18,6% / – 11,4% año tras año. En 2021, el volumen de Negocios de la base de acciones de la Agencia fue de 660 millones, con una cuota de mercado del 1,20%, año tras año + 003pct. Se espera que la disminución interanual del negocio de corretaje 2022q1 se vea afectada principalmente por la nueva emisión de fondos desde principios de año. Los ingresos de la empresa por productos financieros representaron el 17% del negocio de corretaje en 2021, lo que representa una proporción relativamente alta.
Aumento de la cuota de mercado de las dos finanzas, disminución significativa del mercado de valores que afecta a los ingresos de inversión por cuenta propia
En 2021 / 2022q1, los ingresos netos por concepto de intereses de la empresa ascendieron a 11,8 / 320 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 25% / + 17%. A finales de 2022q1, la escala de financiación de la empresa era de 19.340 millones de yuan (+ 23% año tras año). La cuota de mercado de las dos empresas financieras ha aumentado, y la cuota de mercado de las dos empresas financieras a finales de 2021 / 2022q1 es del 1,22% y el 1,22%, respectivamente (1,00% a principios de 2021). Los ingresos de inversión de los activos financieros de la empresa en 2021 ascendieron a 1.810 millones de yuan, más del 30% en comparación con el mismo período del año anterior, y el rendimiento de la inversión por cuenta propia fue del 7,43%. Los ingresos de inversión de los activos financieros de 2022q1 cayeron 260 millones de yuan, principalmente afectados por el mercado de valores, 2022q1 Shanghai y Shenzhen 300 cayeron un 14,5% (3,1% en el mismo per íodo) y la deuda compuesta de China aumentó un 0,76% (0,95% en el mismo per íodo).
Consejos de riesgo: la volatilidad del mercado de valores causa incertidumbre sobre los beneficios de los corredores; La epidemia afectó el desarrollo de los bancos de inversión menos de lo esperado.
