Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) ( Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) )
Resumen del desempeño
El 27 de abril de 2022, la compañía anunció que los ingresos de 2021 fueron de 2.200 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 365 millones de yuan, el beneficio neto deducido no atribuible a la madre fue de 355 millones de yuan, el margen bruto fue del 27,2%. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 858 millones de yuan, con un beneficio neto de 130 millones de yuan, un beneficio neto de 140 millones de yuan, un beneficio neto de 27,3%, un beneficio bruto de 27,2% y un beneficio neto de 5%.
Análisis de la gestión
El rendimiento supera las expectativas y se beneficia de la transmisión de precios negativos. La empresa envió 59.000 toneladas en 2021, con un precio medio de 32.000 Yuan / tonelada, un aumento de 11.000 Yuan / tonelada en comparación con el precio medio de 2020. Entre ellos, 21q4 transporta alrededor de 198000 toneladas, que es un 26,8% más alto que 21q3, con un precio medio de unos 36.000 Yuan / tonelada. Se prevé que la empresa 22q1 envíe alrededor de 20.000 toneladas de ánodo, con un ligero aumento de la relación de anillo, un precio medio de tonelada de aproximadamente 38 – 39.000 / T, un beneficio neto de tonelada de aproximadamente 6.000 Yuan / T y una relación de anillo de + 15.000 Yuan / T, principalmente debido a la Relación de anillo de precio medio de ánodo de aproximadamente + 9%, mientras que la empresa 21q4 tiene un beneficio neto de tonelada relativamente bajo debido a los gastos conexos al final del a ño.
Se espera que la tasa anual de suministro de grafito se mantenga. La capacidad actual de grafitización de la empresa es de 35.000 toneladas, se espera que Guizhou aumente la producción anual de 30.000 toneladas de materiales de ánodo de baterías de litio y 45.000 toneladas de materiales de grafito Q2, se espera que la nueva energía de recolección de 15.000 toneladas de materiales de grafito Q2 – Q3 aumente gradualmente la producción, Se espera que los envíos anuales de ánodo asciendan a 110000 toneladas, se espera que la producción de grafito negativo contribuya a 60.000 toneladas, la tasa de autoabastecimiento supere el 50%. En el aspecto de la integración, se espera que la empresa forme 225000 toneladas de capacidad de grafitización a finales de 22 a principios de 23 años, que corresponden a 277000 toneladas de capacidad de ánodo, y que la escala de capacidad y la tasa de suministro de grafitización se ajusten a los principales líderes de la industria estándar (más del 70%) y distribuyan las materias primas de coque de petróleo aguas arriba.
Vinculando a los principales clientes chinos, se espera que se expandan en el extranjero. La empresa ha establecido una empresa conjunta con Eve Energy Co.Ltd(300014) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Las empresas extranjeras han entrado en el Ski, y se espera que el espacio de mercado se abra aún más a medida que las empresas aumenten los esfuerzos de los clientes extranjeros.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
La integración de la empresa lidera el nuevo tipo de sal de litio, aditivo, fosfato férrico contribuye al aumento de beneficios. Ajustamos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 a 7,5, 12,6 y 1,7 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a EPS 1,04, 1,74, 2,35 Yuan, correspondientes a pe 23,3, 13,9, 10,3 veces, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda descendente es inferior al riesgo esperado, el patrón de competencia de la industria empeora el riesgo, la construcción de la capacidad de producción de la empresa es inferior al riesgo esperado, el desarrollo de nuevos clientes es inferior al riesgo esperado, las acciones restringidas levantan la prohibición y el riesgo cambiario.
