Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, realized Operational Income 19.971 million Yuan, 42.8 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 5.314 millones de yuan, lo que representa un aumento del 72,6% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, 21q4 logró ingresos de explotación de 2.714 millones de yuan, una disminución del 24,9% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 435 millones de yuan, una disminución del 29,6% año tras año. Al mismo tiempo, la empresa publicó un informe trimestral 2022, 22q1 logró ingresos de explotación de 10.530 millones de yuan, un aumento del 43,6% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 3.710 millones de yuan, un aumento del 70,03% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión
21 años de éxito, la proporción de productos de gama media y alta aumentó. Los ingresos de la empresa 21 / 21q4 ascendieron a 199,71 / 2.714 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 42,8 / – 24,9%. En los últimos 21 años, la marca de la empresa se ha centrado aún más en la energía potencial, y la serie azul y blanca ha aumentado considerablemente durante todo el año. Sub – product View, 21 / 21q4 fenjiu achieved Income 179.20 / 2155 million Yuan, Year – on + 41.9 / – 33.1%; Los ingresos de la serie de licores fueron de 638 / 149 millones de yuan, en comparación con + 12,7 / + 0,0%; Los ingresos del licor preparado ascendieron a 1.250 / 379 millones de yuan, en comparación con + 91,4 / + 111,4%. De acuerdo con la retroalimentación del Canal, la tasa de crecimiento anual de azul y blanco 20 es más rápida, el rendimiento de la versión renacentista es relativamente estable, el crecimiento de q4 se desaceleró, debido principalmente al aumento de la fuerza de control de la empresa. Bofen debido a la segunda mitad del control activo de la empresa de bienes, se espera que el crecimiento anual de los ingresos se desacelere significativamente; El crecimiento de los ingresos se ha ralentizado en el contexto de la base alta 21q4 de Old White FEN y el crecimiento de los ingresos en Panamá ha sido relativamente estable. A nivel subregional, los ingresos de la provincia de 21 / 21q4 ascendieron a 8.070 / 1.215 millones de yuan, frente a + 34,6 / – 10,0% en el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos de la provincia fuera de la provincia ascendieron a 11.738 / 1.467 millones de yuan, frente a + 49,5 / – 33,3% en el mismo per íodo del año pasado. Los ingresos de la provincia fuera de la provincia representaron el 58,77% de los ingresos totales de explotación en 21 años, frente a + 2,65 PTC, con una tasa media de crecimiento del 60% en los ingresos del mercado al sur del
Los ingresos de la empresa 22q1 ascendieron a 10.530 millones de yuan (+ 43,6% año tras año). Los ingresos fuera de la provincia ascendieron a 6.627 millones de yuan (+ 52,5%) y los ingresos representaron el 62,93%. El pasivo contractual total de 22q1 era de 3.881 millones de yuan, lo que representa una disminución en comparación con el trimestre anterior, pero sigue siendo elevado. La empresa 22q1 en el contexto de la base alta logró un buen comienzo, de enero a febrero, la contribución del principal aumento, se espera que los ingresos de la serie azul y blanca representen más del 40%, la versión renacentista también tiene un crecimiento masivo.
La estructura del producto siguió mejorando y el margen bruto a 21 años / 22q1 aumentó constantemente. En 21 años, el margen bruto de las principales operaciones de la empresa fue del 74,91%, año tras año + 2,76 pcts, debido principalmente a la mejora de la estructura del producto. La tasa de gastos de venta / gastos de Gestión / gastos financieros fue de 15,28 / 5,84 / – 0,17%, respectivamente, en comparación con – 0,45 / – 1,94 / + 0,32 PCT. El tipo de interés neto fue del 26,61%, año tras año + 4,60 pcts, la rentabilidad de la empresa siguió mejorando. En 21 años, el número de distribuidores aumentó de 628 a 3.524, principalmente debido al aumento de los distribuidores fuera de la provincia. La tasa bruta de beneficio de la empresa 22q1 fue del 74,75%, afectada por el aumento del volumen de producción de la versión azul y blanca 20 y la versión de renacimiento, la tasa bruta de beneficio fue de + 1,22 pcts. En el primer trimestre, la tasa de gastos de venta / tasa de gastos de gestión fue de 11,15% / 2,56%, respectivamente, en comparación con – 6,80 / – 0,63 pcts. La reducción de los gastos de venta se debió principalmente a la reducción de los gastos de gestión de brotes epidémicos y a la reducción de los Gastos de bofen.
El futuro de la alta gama – la nacionalización continúa, buscando un crecimiento benigno y sostenido. Mirando hacia el futuro 22 años, la empresa seguirá mejorando la estructura del producto, se espera que el azul y el blanco 20 mantenga un alto aumento, el azul y el blanco 30 versión de renacimiento en la base de precios estables para lograr el volumen, Panamá y el viejo blanco FEN a la infiltración del mercado alrededor de Shanxi Para lograr el volumen, el vidrio FEN para seguir controlando el volumen. En los últimos 21 a ños, la empresa ha llevado a cabo una versión revitalizada de la invitación de negocios azul y blanco, centrándose en el cultivo de los consumidores y la creación de un ambiente, aumentando los esfuerzos para invertir en los gastos de promoción de la comercialización. Creemos que como líder de la fragancia, la empresa sigue siendo un espacio de desarrollo de gama alta, la versión azul y blanca de 30 renacimiento en la banda de precios de 1000 Yuan todavía tiene un mayor espacio de volumen. En la actualidad, la energía potencial de la marca de la empresa sigue siendo la misma, la empresa continúa promoviendo la nacionalización, aumentando constantemente la cuota de mercado al sur del río Yangtze, la estrategia de mercado es clara y clara, el futuro crecimiento benigno y sostenible todavía puede ser un período. De acuerdo con la retroalimentación de la investigación del Canal, el progreso de la recaudación de fondos de 22q1 es generalmente alrededor del 35%. En general, bajo la perturbación de la situación epidémica desde marzo, la empresa coordina plenamente la prevención y el control de la situación epidémica y la producción y gestión, y tiene poco impacto en El rendimiento anual.
Sugerencias de inversión: debido a la situación epidémica repetidamente superponiendo las preocupaciones económicas a la baja, el precio de las acciones de la empresa se ha ajustado en el período anterior, el rápido desarrollo actual de la empresa continúa, la valoración ha sido un fuerte apoyo. En combinación con el último anuncio, ajustamos ligeramente las previsiones de beneficios de la empresa: los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 fueron 264,76 / 333,78 / 420,14 Yuan, un aumento del 32,6% / 26,1% / 25,9%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 76,69 / 100,63 / 13.064 millones de yuan, un aumento del 44,3% / 31,2% / 29,8%. El EPS correspondiente fue de 6,29 / 8,25 / 10,71 Yuan, respectivamente. Mantener la calificación “Buy – a” de la empresa.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, crecimiento de la industria o menos de lo esperado; La competencia de la banda de precios de gama baja y alta se intensifica, los ingresos de la serie azul y blanca no pueden anticiparse; En el proceso de nacionalización de la empresa, la expansión del mercado fuera de la provincia o menos de lo esperado.
