Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
La empresa publicó el informe anual de 21 años y el informe trimestral de 22 años. Los ingresos de 21 años fueron de 19.971 millones de yuan (yoy + 42,8%) y el beneficio neto de la madre fue de 5.314 millones de yuan (yoy + 72,6%). 22q1 registró ingresos de 10.530 millones de yuan (yoy + 43,6%) y beneficios netos de 3.710 millones de yuan (yoy + 70,0%), lo que concuerda con el pronóstico del desempeño.
Fenjiu mejora de la estructura de la cantidad y el precio, la situación de la recaudación de fondos de ventas es brillante. En cuanto a los productos divididos, los ingresos anuales de fenjiu ascendieron a 17.920 millones de yuan (yoy + 41,9%), el volumen de ventas y el precio por tonelada aumentaron un 28,5% / 10,4%, respectivamente, y el precio por tonelada aumentó al mismo tiempo. Se espera que el precio de la tonelada aumente considerablemente, se beneficie principalmente de la actualización de la versión del renacimiento qing30, el aumento de la proporción de fenjiu Qinghua. En 21 años, los ingresos de la serie de vinos fueron de 638 millones de yuan (yoy + 12,7%), el precio de la tonelada fue de + 47,9% año tras año, y la estructura de los productos siguió ajustándose. Los ingresos del licor preparado ascendieron a 1.250 millones de yuan (yoy + 91,4%), el volumen de ventas y el precio por tonelada aumentaron un 60,0% / 19,6%, respectivamente. En 21 años, los ingresos provinciales ascendieron a 8.070 millones de yuan (yoy + 34,6%), lo que mantuvo un crecimiento constante. Los ingresos extraprovinciales ascendieron a 11.738 millones de yuan (yoy + 49,5%), lo que representa un rápido aumento de 2,6 PCT a 59,3%. En el 22q1, los ingresos de fenjiu, licor de serie y licor preparado ascendieron a 98,73, 2,60 y 347 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 44,4%, 118,3% y 7,2% año tras año. Se espera que el FEN azul y blanco crezca más rápidamente, liderando el crecimiento; Productos de cintura Panamá y el viejo FEN blanco en segundo lugar; Bofen control activo del volumen, se espera que la tasa de crecimiento sea baja. 22q1 al final, el número de distribuidores 3617, un aumento de 93, un aumento de 665, la expansión constante de la red de canales. Al final del 22q1, el saldo de la deuda contractual era de 3.881 millones de yuan, un aumento del 32,4% con respecto al mismo período del año anterior; 21 años de ventas de bienes, servicios recibidos en efectivo 25.048 millones de yuan (yoy + 84,2%), la recaudación de fondos es brillante, se espera que apoye el crecimiento posterior.
El margen bruto siguió aumentando y la rentabilidad mejoró notablemente. En 21 años, el margen bruto fue del 74,91% (yoy + 2,76 PCT), que se benefició principalmente de la mejora estructural y el aumento de los precios. La tasa de gastos de venta fue del 15,82% (yoy – 0,45 PCT), la tasa de gastos de gestión fue del 5,84% (yoy – 1,94 PCT), y los ingresos aumentaron y diluyeron los gastos. En general, el tipo de interés neto de las ventas fue del 26,99% (yoy + 4,72 PCT). 22q1, tasa bruta de beneficio 74,75% (yoy + 1,22 PCT), tasa de gastos de venta 11,15% (yoy – 6,80 PCT), tasa de gastos de gestión 2,56% (yoy – 0,63 PCT), aumento de la eficiencia de los gastos; En general, el tipo de interés neto de las ventas fue del 35,40% (yoy + 5,61 PCT).
El sistema de productos se está moviendo constantemente hacia arriba, y el crecimiento del renacimiento del vino FEN es optimista. Qing 30 rejuvenecimiento de la versión, Qing 20 en 830 yuan y 365 yuan respectivamente, la estabilidad básica de la cadena. En 22 años, la empresa optimizó la distribución del mercado de fenjiu “1357 + 10” y aceleró el rápido desarrollo de los mercados de China Oriental y meridional. A medio y largo plazo, el azul y el blanco se encuentran en el segundo extremo de la gama alta, la versión del renacimiento verde 30 se apresura hacia arriba 1000 Yuan cinturón de precios, el sistema de productos se mueve hacia arriba. El objetivo del 14º plan quinquenal de la empresa es alto y distante, y es optimista sobre el crecimiento del renacimiento del vino FEN.
Las ganancias por acción de 22 a 24 años se estiman en 6,41 Yuan, 8,30 yuan y 10,15 Yuan, respectivamente (las previsiones originales de 22 a 23 años son 6,32 yuan y 8,14 Yuan). Mantener el método de valoración anterior, puede comparar la empresa 22 años pe34 veces, dar una prima de valoración del 25%, correspondiente a 22 años pe43 veces, correspondiente al precio objetivo 275,63 Yuan, mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: reforma por debajo de las expectativas, demanda de consumo por debajo de las expectativas, riesgo de incidentes de seguridad alimentaria.
