Química satelital ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
Descripción del evento
El 27 de abril, el informe del primer trimestre de 2022 reveló que los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 8.138 millones de yuan, un aumento del 124,54%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.521 millones de yuan, un aumento del 98,44% con respecto al mismo período del año anterior. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 1.540 millones de yuan, un aumento del 119,14% con respecto al año anterior. La tasa bruta de ventas de 22q1 fue del 29,06%, una disminución del 3,67%. El tipo de interés neto fue del 18,82%, una disminución de 2,33 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior.
Los resultados del primer trimestre aumentaron considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que puso de relieve la estabilidad de los beneficios de los proyectos de hidrocarburos ligeros
Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 1 project is stable Los resultados del primer trimestre de la empresa aumentaron en comparación con el mismo per íodo del año pasado, alcanzando un beneficio neto de 1.521 millones de yuan, un aumento del 15,21% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, 21 q4, una disminución del 13,14%. Tras el estallido del conflicto ruso – ucraniano, los precios mundiales del petróleo aumentaron bruscamente y el precio del crudo Brent aumentó a 120 dólares el barril, el nivel más alto desde agosto de 2014. 22 la industria petroquímica q1 en su conjunto se ve afectada por el alto precio del petróleo y la débil demanda de productos derivados, pero el rendimiento de la empresa es relativamente estable, principalmente debido a la fuerte competitividad de costos de la planta de craqueo de etano de la primera fase de la empresa en el alto precio del petróleo. Los precios del petróleo crudo y la nafta aumentaron un 20% y un 19%, mientras que los precios del etano aumentaron sólo un 4% en comparación con el 22q1. La demand a de etileno aguas abajo es baja, y la diferencia de precio de 22q1 etileno – etano aumenta un 6% en comparación con otras rutas competitivas.
La diferencia de Valencia de la Deshidrogenación del propano fue reparada en gran medida, y el patrón de ácido acrílico y éster aguas abajo fue mejor. 22q1 Company Acrylic Acid, butyl Acrylic Acid Market average Price ratio – 5%, – 2%, raw material propane Price ratio + 5%, the overall maintained stable. En cuanto a la diferencia de precios, la relación de precios de la Deshidrogenación del propano (PDH), el polipropileno – propileno, el ácido acrílico – propileno y el acrilato de butilo – ácido acrílico fue de + 98%, 33%, 10% y – 54%, respectivamente. La diferencia de precios de la PDH se ha reparado en gran medida, mientras que el negocio principal de ácido acrílico y ésteres continúa la Alta prosperidad. El ácido acrílico y el éster mantienen el alto auge principalmente porque el patrón de la industria es bueno, China añade menos capacidad además de la empresa, la capacidad de producción en el extranjero también se retira gradualmente. Además, con la disminución gradual de la demanda de calefacción de propano, se espera que la diferencia de precios de la Deshidrogenación de propano continúe su reparación.
La tasa de gastos sigue disminuyendo y el costo aumenta el control. Los gastos de venta representaron el 0,31% de los ingresos de explotación, lo que representa una disminución del 0,86%. Los gastos de gestión representaron el 0,98%, un aumento del 1,66% con respecto al mismo período del año anterior; Los gastos financieros representaron el 3,61%, una disminución de 0,53 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior; Los gastos de I + D representaron el 2,21%, una disminución de 0,90 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 1.316 millones de dólares, lo que fue positivo en comparación con el año anterior.
Construir una plataforma de materia prima básica de hidrocarburos ligeros, a ñadir nuevos materiales para abrir un espacio de crecimiento
El proyecto de craqueo de etano fase II y 800000 toneladas de PDH avanzó constantemente. Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) petrochemi Se prevé que el proyecto de la fase II (400000 toneladas anuales de polietileno de alta densidad, 730000 toneladas anuales de óxido de etileno y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas anuales de estireno) se produzca a mediados de 2022, lo que mejorará aún más el nivel de rentabilidad de la empresa. Además, la empresa ha firmado un marco de cooperación e inversión con el Comité de gestión del puerto de Dushan de la provincia de Zhejiang y Air Liquide (China), en el que la inversión total de la empresa es de unos 10.200 millones de yuan para la construcción de una producción anual de 800000 toneladas de PDH, 800000 toneladas de butanol, 120000 toneladas de neopentilenglicol y sus instalaciones de apoyo, y se espera que se completen y pongan en funcionamiento a finales de 2023.
El proyecto de parque industrial de nuevos materiales químicos verdes se completará y pondrá en funcionamiento sucesivamente en el año. A finales de 2021, la empresa anunció la inversión en el nuevo parque industrial de materiales químicos verdes, con una inversión total de unos 15.000 millones de yuan, que incluye una producción anual de 200000 toneladas de Etanolamina (EOA), una producción anual de 800000 toneladas de poliestireno (PS), una producción anual de 100000 toneladas α- Las olefinas y las instalaciones de producción de la serie de carbonato de 750000 toneladas de Poe y las obras conexas se llevan a cabo en tres etapas. La empresa anunció que la primera fase del proyecto (que incluye: 100000 toneladas anuales de Etanolamina, 400000 toneladas anuales de unidades de poliestireno, 150000 toneladas anuales de unidades de carbonato de grado de batería, 300000 toneladas anuales de unidades de recuperación de dióxido de carbono) se está llevando a cabo sin tropiezos, se han ordenado equipos de largo plazo, se ha iniciado la construcción civil y se prevé que la producción piloto comience en el tercer trimestre de 2022. Los nuevos proyectos de la serie de materiales están llegando gradualmente a la tierra, la empresa acelerará la transformación de la integración de hidrocarburos ligeros a la plataforma integrada de nuevos materiales.
Propuestas de inversión
Creemos que el proyecto C2 de la empresa se beneficia del aumento de la diferencia de precios entre las materias primas y los productos de alto precio del petróleo, el patrón aguas abajo del proyecto C3 se mantiene en buen estado de ánimo, y la segunda fase C2 y el proyecto de parque industrial de nuevos materiales químicos verdes se pondrán en funcionamiento para contribuir al rendimiento en sucesión durante el año. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 86,60, 98,55 y 13.242 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 44,2%, 13,8% y 34,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 6,55, 5,75 y 4,28 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de una fuerte caída de los precios de los productos; Riesgo de que el calendario de construcción del proyecto sea inferior al previsto.
