Iat Automobile Technology Co.Ltd(300825) ( Iat Automobile Technology Co.Ltd(300825) )
El 27 de abril, la compañía publicó el primer informe trimestral 2022, 2022q1 Company logró ingresos de explotación de 212 millones de yuan, un aumento del 4,92% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 25.975600 Yuan, una disminución del 35,44% con respecto al a ño anterior. Después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto de la matriz fue de 25. Jiangsu Wuzhong Pharmaceutical Development Co.Ltd(600200) Yuan, una disminución del 34,00% con respecto al a ño anterior. 2022q1 la disminución de los beneficios netos se debe principalmente al aumento de la inversión en I + D. According to the company announcement, 2022q1 Company R & D expenditure was 328178 million Yuan, Increasing 174442 million Yuan. La tasa de gastos de I + D fue del 15,51%, lo que representa un aumento de aproximadamente 7,89 PCT.
El diseño del vehículo completo está lleno de pedidos a mano, la situación epidémica arrastra parte de los ingresos de los pedidos confirmados. La empresa tiene la capacidad de investigación y desarrollo de vehículos, cambio de modelo, desarrollo de plataformas, etc., y puede desarrollar modelos para diferentes escenarios para clientes extranjeros en China. Según el anuncio de la empresa, en abril de 2022, el volumen total de pedidos de I + D de la empresa ascendía a 1.848 millones de yuan, con abundantes pedidos a mano. Como líder de diseño independiente en China, nuestros clientes se encuentran en el norte de China, el este de China y el sur de China. Bajo la influencia de la epidemia del primer trimestre, el tiempo de aceptación de algunos pedidos de la empresa se retrasó y el progreso de la negociación de los pedidos potenciales se ralentizó, lo que retrasó la confirmación de algunos ingresos. Sin embargo, con la reanudación de la producción de las empresas de vehículos completos, se espera que el progreso de la aceptación de la empresa, el progreso de la firma se restablezca gradualmente.
Los componentes del Grupo motopropulsor se entregan uno tras otro, lo que conduce a un aumento continuo del margen bruto. En los últimos años, la empresa desarrolla activamente el negocio de componentes básicos del Grupo motopropulsor, amplía la fuente de ingresos, obtiene sucesivamente la transmisión dht de shangtong Wuling, el reductor honda, el reductor continental alemán, el motor V6 de Beiqi y otros pedidos. De acuerdo con el anuncio de la empresa, el reductor de honda ha comenzado la producción en masa y el suministro para el reductor de Alemania continental y la transmisión dht shangtong Wuling ha completado el desarrollo de la muestra, la prueba de producción, se espera que 2022 se entregue gradualmente.
Explorar activamente el modo ODM de todo el vehículo, a través del diseño – Desarrollo – producción – proceso de fabricación. Desde el chasis de skateboarding a la transferencia de acciones a través de la transferencia de acciones para poseer el 80,1% de las acciones de Tianjin bojun, la empresa tiene una visión de futuro de la separación de la carrocería del vehículo y explorar activamente el modelo ODM del vehículo. Creemos que con la tecnología y los recursos humanos que la empresa ha acumulado en el negocio del diseño de vehículos, se espera que el proceso de desarrollo del diseño al diseño de vehículos se complete y su posición de liderazgo en el diseño independiente se consolide aún más.
Sugerencias de inversión: con la exploración continua del modo de visión de futuro de la empresa, como ODM, se espera que la integración de los recursos de diseño y fabricación existentes y la prevención de nuevos respiraderos eléctricos inteligentes. Teniendo en cuenta el impacto de la situación epidémica actual en la entrega de los pedidos existentes y la negociación de los pedidos potenciales, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa para 2022 – 2024 a 290 millones de yuan (valor original: 324 millones de yuan), 397 millones de yuan (valor original: 501 millones de yuan) y 526 millones de yuan, respectivamente. Sobre la base del precio de cierre del 27 de abril de 2022, el valor actual de mercado de la empresa es de 5.580 millones de yuan, correspondiente a 2022 – 2024 PE es de 19,2 X, 14,0 X, 10,6 X, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la falta de núcleo arrastra el volumen de ventas de automóviles, el progreso de los proyectos de recaudación de fondos no es tan bueno como se esperaba, el progreso del negocio de piezas no es tan bueno como se esperaba, el progreso de la inversión y el establecimiento de la empresa es inferior a lo esperado, El riesgo de fracaso de la integración ODM.
