Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Asunto:
1. La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos anuales fueron de 30.652 millones de yuan (+ 101,79%), el beneficio neto atribuible fue de 10.209 millones de yuan (+ 209,23%) y el beneficio neto atribuible después de la deducción fue de 10.184 millones de yuan (+ 206,48%). Básicamente consistente con el informe anterior. Plan de dividendos: 6,0 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
2. La empresa publicó un informe trimestral 2022: q1 registró ingresos de 8.841 millones de yuan (+ 125,16%), un beneficio neto atribuible de 1.923 millones de yuan (+ 104,95%) y un beneficio neto atribuible de 1.896 millones de yuan (+ 101,15%). Por encima de la mediana del intervalo de previsión anterior.
Perspectiva de Seguridad:
Producción propia + vacuna sustitutiva de doble potencia para lograr un alto crecimiento en 2021
En 2021, la producción de la empresa + los productos de la Agencia de doble potencia, para ayudar a la empresa a lograr un rápido crecimiento. Los ingresos de los productos autónomos ascendieron a 9.697 millones de yuan (+ 707,61%), de los cuales 8.419 millones de yuan se obtuvieron a lo largo de todo el año de la filial longkoma. Teniendo en cuenta que la tarjeta de microchip preventiva fue aprobada para el mercado en el año y todavía se encuentra en el período de Preparación para las ventas, se estima que los ingresos de longkoma provienen principalmente de la vacuna covid - 19. Se estima que las vacunas autólogas tradicionales siguen aumentando cuando se comprimen las vacunas convencionales.
Los ingresos anuales de las vacunas sustitutivas ascendieron a 20.931 millones de yuan (+ 49,99%), y se estima que se vendieron 17 millones de vacunas contra el VPH y 7 millones de vacunas contra el VPH. Debido al aumento de la proporción de la vacuna contra el VPH vendida, el margen bruto de la vacuna de la Agencia disminuyó.
Mayor volumen de productos básicos, rendimiento ideal de la empresa Q1
2022q1 muchas epidemias se repiten en China, lo que tiene un impacto negativo en el transporte y la vacunación de vacunas. En este factor adverso, la empresa todavía logró un rápido crecimiento durante el período de que se informa, y suponemos que las principales razones son las siguientes: 1) la vacuna covid - 19 no se ha vendido en China en el mismo período del a ño pasado, por lo que la base de ingresos es pequeña; En combinación con la baja tasa bruta de q1 (33,67%, - 7,28 pp), se estima que durante el período de que se informa se lograron nuevas liberaciones en las ventas de vacunas contra el VPH y otros productos sustitutivos. 2022q1 el número de lotes de vacunas contra el VPH aumentó significativamente, y para las vacunas contra el VPH en estado de escasez a largo plazo, el aumento de la oferta de productos pronto se reflejará en los ingresos.
A lo largo del año, estimamos que las ventas de vacunas contra el VPH superarán los 23 millones de unidades y se espera que la vacuna contra el VPH siga creciendo sobre la base del año pasado.
Muchos productos de auto - investigación se encuentran en la etapa clínica tardía, el mercado de la tuberculosis está listo para desarrollarse
Después de años de investigación y desarrollo, muchos productos han entrado en la fase clínica tardía. Entre ellos, la vacuna conjugada 15 - Valente contra la neumonía, la vacuna loca MRC - 5 y la vacuna conjugada 4 - Valente contra la meningitis cerebroespinal son todas variedades potenciales con un gran mercado y una competencia insuficiente. Se espera que estas variedades caigan gradualmente en los próximos 1 - 3 años, proporcionando un nuevo impulso de crecimiento. A mediados de 2021, la tarjeta de microchip para la prevención y el reactivo CE correspondiente han ganado la licitación de 25 unidades provinciales y están a punto de entrar en la fase de descarga. China tiene un gran número de portadores de tuberculosis, la serie de microcard puede ayudar eficazmente a controlar la tuberculosis. La empresa trabajará juntos a través de dos canales: el hospital de control de enfermedades y el examen físico de la escuela para promover rápidamente el uso generalizado de la serie de micro - tarjetas.
Mantener la calificación "recomendada". La empresa vende una serie de productos de peso pesado, la capacidad del canal lidera la industria, en la investigación de productos ricos y muchos productos han entrado en la fase posterior de la investigación y el desarrollo. La empresa ha lanzado recientemente un plan de accionariado de empleados para demostrar la confianza y la determinación de seguir creciendo y fortaleciendo. Teniendo en cuenta los cambios en las ventas de vacunas covid - 19, microcard y otros productos, ajustar y a ñadir nuevas previsiones de beneficios para 2024, se prevé que el EPS 2022 - 2024 sea de 4,60, 4,88, 5,13 Yuan (antes 2022 - 2023 3 3,81, 5,10 Yuan), mantener la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: 1) el tiempo de aprobación de la inclusión en la lista de nuevos productos es incierto, si el progreso de la aprobación es inferior a lo previsto, puede dar lugar a un retraso en el volumen; Si el producto de la empresa no puede completar la tarea de venta debido a la promoción o producción no esperada, puede afectar el crecimiento de la empresa; El público de los productos de la vacuna es amplio, si los acontecimientos negativos de la industria pueden causar desconfianza pública de la vacuna, afectando así la demanda del mercado de la vacuna.
