Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Evento: Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Los ingresos de la empresa en 2022 ascendieron a 247 millones de yuan, un aumento del 63,08% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 45 millones de yuan, un 51,48% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido fue de 38 millones de yuan, un aumento del 40,08% con respecto al a ño anterior. Los ingresos y el rendimiento superan las expectativas del mercado.
Comentarios:
Los ingresos aumentaron y siguieron liderando la industria. Durante el período que abarca el informe, los ingresos de la empresa siguieron aumentando considerablemente, con un potencial de + 63% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que superó con creces la tasa de crecimiento de la industria de cocinas integradas de calibre q1 Ovi en un 19,5%. Desde el punto de vista de los canales, los canales de comercio electrónico han seguido aumentando desde el año pasado, de acuerdo con los datos de la nube de Ovi, las ventas al por menor de la empresa q1 aumentaron un 163% año tras año, la cuota de mercado aumentó 8,6 PCT a 16,1%, manteniendo la segunda Posición de la industria. La cuota de canales ka fuera de línea fue del 6,2%, con un aumento de 4,3 PCT. Además, la distribución fuera de línea de la empresa continuó profundizando, aumentando la fuerza de reclutamiento de grandes empresas, y mejorar activamente la decoración del hogar, la ingeniería, el diseño del canal de hundimiento.
La presión a corto plazo sobre el margen bruto, el crecimiento del rendimiento más allá de las expectativas del mercado. En cuanto a la tasa bruta de interés, la tasa bruta de q1 de la empresa disminuyó de – 0,7 PCT a 43,65% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que redujo significativamente la tasa de disminución. Se espera que la mayor parte de la presión sobre los costos de las materias primas siga existiendo, pero la empresa ha cubierto la mayor parte de la presión sobre los costos aumentando los precios y mejorando la estructura de los productos. Desde el punto de vista de la diferencia entre las ventas brutas, la diferencia entre las ventas brutas de la empresa 22q1 fue de – 0,14 PCT y 0,18 PCT, lo que se benefició principalmente del control de los gastos de venta. 22q1 Company sales cost rate of – 0.52pct to 19.06 per cent, the Follow – up marketing cost is expected to continue to increase efficiency. La tasa de gastos de gestión fue de + 3,38 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de los gastos de pago de acciones y la remuneración de los empleados; La tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron – 0,44 y – 0,77 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Bajo la influencia combinada, la tasa de interés neto de q1 fue – 1,4 PCT, y el beneficio neto aumentó un 51% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
El flujo de caja se ve perturbado por el rápido desarrollo de los canales de comercio electrónico, y la relación entre ingresos y efectivo se mantiene en un nivel relativamente alto. El flujo de caja neto operativo de 2022q1 es de – 073 millones de yuan. Esperamos que haya dos razones principales: 1) La proporción de ingresos del comercio electrónico de la empresa aumenta rápidamente, lo que hace que el precio de compra de la Plataforma de comercio electrónico no recibida aumente más, lo que se refleja en el lado de los activos, la cuenta por cobrar se eleva de 2021q1 a 2022q1 de 8,2 millones a 92,31 millones 2) teniendo en cuenta el impacto de la situación epidémica, la empresa reduce los requisitos de pago anticipado de los distribuidores q1. Desde el punto de vista de los indicadores de la relación entre los ingresos y los ingresos, la relación entre los ingresos y los ingresos sigue siendo de 1,2 y la calidad del flujo de caja sigue siendo buena.
Sugerencias de inversión: como empresa de alta calidad en la pista de la cocina integrada, la fuerza del producto tiene la ventaja de liderazgo. Después de la sucesión de la segunda generación, la mejora de la comercialización del canal se acelera el crecimiento, el dividendo de la reforma interna se realiza continuamente, y el crecimiento lidera la industria. Creemos que la empresa se espera que acelere la penetración del circuito integrado de cocina para tomar una mayor cuota de mercado, los próximos tres a ños la empresa entró en un período de rápido desarrollo. Se espera que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 2,88 / 3,77 / 486 millones, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 38% / 31% / 29%, lo que corresponde al precio actual de las acciones PE 23,17,13 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: la competencia del mercado se intensifica considerablemente, la fluctuación de los precios de las materias primas supera las expectativas.
