Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) ( Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) )
Event: The Company issued Annual Report, 2021 Annual Annual Operational income of 57.520 million Yuan, 67.0 per cent increase, the net profit of Shareholders of 2.130 million Yuan, 59.5 per cent increase, eps1. 37 Yuan. Al mismo tiempo, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos del primer trimestre de 10.520 millones de yuan, un aumento del 61,6% con respecto al a ño anterior, los beneficios netos atribuibles a los accionistas de 240 millones de yuan, un aumento del 47,9% con respecto al año anterior.
Las nuevas empresas apoyan el crecimiento del rendimiento, reducen el costo y aumentan la rentabilidad. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 57.520 millones de yuan, un aumento del 67,0% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a los accionistas ascendió a 2.130 millones de yuan, un aumento del 59,5% con respecto al año anterior. Los ingresos y los beneficios netos de la empresa matriz han alcanzado la tasa de crecimiento más alta en los últimos diez años, principalmente 1) la empresa consolidó el negocio de construcción de carreteras y puentes en este año, al tiempo que reforzó el desarrollo del mercado, la rápida expansión del negocio; Reducir los costos de construcción y mejorar la rentabilidad del proyecto mediante la normalización de la construcción y la asignación de recursos internos; Muchas empresas M & a liberan la capacidad de producción y contribuyen a algunos resultados. Desde el punto de vista de los servicios, los ingresos de la construcción de carreteras y puentes de la empresa ascendieron a 51.870 millones de yuan, lo que representa un aumento del 74,3% y el 90,2% de los ingresos de explotación. Los ingresos procedentes de la construcción de proyectos de conservación ascendieron a 3.160 millones de yuan, lo que representa un aumento del 30,0% y el 5,5% de los ingresos de explotación. Los ingresos de la consultoría de diseño de ingeniería ascendieron a 640 millones de yuan, un aumento del 526,1% con respecto al año anterior, lo que representa el 1,1% de los ingresos de explotación.
Las empresas de construcción y consultoría generan beneficios brutos, mientras que la depreciación reduce el tipo de interés neto. El margen bruto de la empresa en 2021 fue del 11,8%, un aumento de 1,4 PP; El tipo de interés neto fue del 4,8%, una disminución de 0,5 PP; La tasa de gastos durante el período fue del 5,5%, lo que representa un aumento de 0,4 pp. El aumento de la tasa bruta de interés se debió principalmente a las actividades de construcción y a las actividades de consultoría de diseño de ingeniería. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa ascendió a 2.360 millones de dólares, es decir, 341,8% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, debido principalmente al aumento del pago del precio del contrato por el propietario mediante letras de cambio comerciales y al aumento de las cuentas por cobrar debido al aumento de los activos no medidos de algunos proyectos terminados. La relación entre ingresos y pagos es del 62% y el 66%, respectivamente. El deterioro de los activos fue de 320 millones y el deterioro del crédito de 60 millones. La tasa bruta de beneficio de la empresa en el primer trimestre de 2022 fue del 9,9%, principalmente afectada por la situación epidémica y disminuyó 1,4 PP en comparación con el mismo período del año anterior; El tipo de interés neto fue del 2,8%, una disminución de 0,4 PP; La tasa de gastos durante el período fue del 5,9%, lo que representa una disminución interanual de 0,9 pp.
Desarrollar activamente nuevos proyectos de alta calidad en nuevos campos, la cantidad de nuevos pedidos firmados aumentó año tras año. En 2021, al tiempo que consolidamos el negocio tradicional de construcción de carreteras y puentes, desarrollamos activamente el desarrollo integral de la Ciudad, el parque industrial, la zona urbana, el ferrocarril, el tratamiento del agua y el medio ambiente, la consolidación de la tierra y otros campos de negocio, aumentando el número de proyectos de alta calidad y mejorando la capacidad de resistencia al riesgo. La oferta ganadora de nuevos pedidos firmados este año fue de 10.140 millones de yuan, un aumento del 44,0% con respecto al mismo período del año anterior.
Los esfuerzos de infraestructura de transporte para mantener la ventaja de los accionistas superpuestos de alto nivel, el espacio de crecimiento de la empresa se abrió aún más. Durante el 14º plan quinquenal de la provincia de Shandong, el kilometraje total del ferrocarril llegará a 9.700 kilómetros, un aumento anual medio de 560 kilómetros; El kilometraje operativo y en construcción del tránsito ferroviario urbano alcanza los 700 kilómetros; El kilometraje de la autopista abierta al tráfico y en construcción asciende a 10.000 kilómetros, con un aumento anual medio de 500 kilómetros. Después de que el Grupo Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) \ \ \ \ Al mismo tiempo, la empresa desarrolla activamente el mercado ferroviario y ferroviario, la proporción de pedidos aumenta año tras año, se espera que el espacio de mercado se abra aún más.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que la tasa de crecimiento compuesto del beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea del 23,8%. El rendimiento de la empresa en 2022 pe7 veces la valoración comparable, correspondiente al precio objetivo de 12,32 Yuan, la primera cobertura de la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo macroeconómico a la baja, la inversión en infraestructura no es el riesgo esperado.
