Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ( Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) )
Evento: Barbie publica su boletín trimestral 2022. 2022q1 logró ingresos de explotación de 310 millones de yuan, más del 22,4% año tras año, básicamente de acuerdo con las expectativas. El beneficio neto de la madre es de 0,01 millones de yuan (- 89,5%) y el beneficio neto de la madre es de 0,4 millones de yuan (+ 192,6%) después de deducir el beneficio neto de la madre.
El efecto de la epidemia fue menor, y la comida en grupo fue brillante. Sub - canal: los ingresos de las ventas de franquicias / tiendas directas / canales de comidas de grupo / otros 2022q1 fueron de 2,3 / 0,1 / 0,6 / 010 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 13,2% / + 74,2% / + 60,1% / + 74,4%. La proporción de ingresos de franquicias disminuyó 6,1 PCT en comparación con 2021, la proporción de ingresos de las comidas de grupo aumentó 4,9 PCT en comparación con 2021, y el negocio de comidas de Grupo mantuvo un rápido crecimiento debido a la alta relación calidad - precio y la optimización de la eficiencia de la Organización. Sub - productos: los ingresos por alimentos / envases y accesorios / honorarios de servicio q1 fueron de 2,8 / 0,2 / 010 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 23,0% / + 20,4% / 9,4%, de los cuales 1,3 / 0,7 / 0,8 millones de yuan correspondieron a la pasta / relleno / alimentos adquiridos. Subregión: los ingresos de q1 de China Oriental / Sur de China / norte de China fueron de 2,8 / 0,2 / 0,1 millones de yuan, respectivamente, y China Oriental representó el 91,4%. A finales de marzo, la epidemia de Shanghai se extendió, y se esperaba que el mercado tuviera un impacto en las ventas de tiendas. De hecho, como empresa de apoyo material para los medios de vida de las personas, la demanda de pedidos de comida para llevar y comida de grupo aumentó significativamente, en cierta medida, puede Proteger eficazmente contra las pérdidas de flujo de clientes.
El costo y el dividendo continúan, liberando la elasticidad de los beneficios. El margen bruto de 2022q1 fue del 27,3%, en comparación con + 4,7 PCT, debido principalmente a la liberación continua de bonificaciones de cerdo de bajo precio. Según las estadísticas del Ministerio de agricultura, el precio medio de venta al por mayor de la carne de cerdo es de 2022q1 - 52,36%. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa es del 4,4%, en comparación con - 7,6 PCT, debido principalmente a la construcción de la capacidad de marca de la empresa en el mismo período del año pasado, en los materiales terminales y la Plataforma de Internet para aumentar los esfuerzos de lanzamiento. 2022q1 la diferencia bruta de PIN es de 23,0%, año tras año + 12,2 PCT, ciclo + 0,7 PCT, la elasticidad de los beneficios se libera continuamente.
La recuperación de la tienda + la tabla de consolidación contribuye a la elasticidad de Q2, con un alto período de crecimiento a lo largo del a ño. Se considera la mejora marginal de los puntos de congestión logística en el este de China a mediados y finales de abril, y la continuación de la alta demanda de alimentos en línea y en grupo en el entorno doméstico. Después de "Dynamic Clearing" el flujo de pasajeros se recupera gradualmente, el relé de la tienda deduce la lógica de reparación después de la epidemia. En 2021, se espera que las marcas "Good Elitist" y "Early appropriate" adquiridas por la empresa se consoliden en abril para aumentar aún más la elasticidad del crecimiento de los ingresos. Teniendo en cuenta la mejora de la categoría de cena de la empresa, el aumento de la velocidad de expansión de la tienda y la aceleración de la promoción de la comida de grupo, se espera que continúe el auge de alto crecimiento durante todo el año.
Previsión de beneficios: Estimamos que los ingresos de 2022 / 23 / 24 serán de 17,35 / 21,5 / 2.690 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 2,7 / 3,2 / 4,0 millones de yuan, y el valor de mercado actual será de - 15,0% / 19,8% / 25,7%. 6 / 22.2 / 17.7 veces, mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: volatilidad de los precios de las materias primas, horario de apertura inferior a lo esperado, problemas de seguridad alimentaria
