Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) ( Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) )
Resumen de los resultados: en 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.660 millones de yuan, un aumento del 40,8% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 230 millones de yuan, una disminución del 16% año tras año; Después de eliminar el efecto de los gastos de incentivos de capital, la empresa obtuvo un beneficio neto de 260 millones de yuan, un aumento del 2,2% con respecto al a ño anterior. En un solo trimestre, q4 logró ingresos de 670 millones de yuan, un aumento del 39,5% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 300 millones de yuan, una disminución del 40,5% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto neto de la madre después de la deducción no es de 220 millones, una disminución del 6,2% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la recepción de más subvenciones gubernamentales. En 2022, la empresa q1 registró ingresos de 840 millones de yuan, un aumento del 47,8% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 80 millones de yuan, un 24,8% más que el año anterior. Además, la empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 0,3 yuan por acción, 0,4 acciones por acción, un total de 100 millones de dividendos en efectivo distribuidos, la tasa de dividendos alcanzó el 38,5%.
Los ingresos de la empresa siguen aumentando. Según los datos de AVC, el volumen de ventas al por menor de refrigeradores en 2021 alcanzó los 9,22 millones de unidades, un aumento del 8% con respecto al año anterior; Las ventas al por menor alcanzaron los 12.300 millones de yuan, un aumento del 11,2% con respecto al año anterior, y la industria de refrigeradores siguió creciendo. Como líder comercial, la empresa se beneficia del crecimiento de la industria y del desarrollo continuo del mercado de la empresa, y los ingresos anuales aumentan rápidamente. Entre ellos, en términos de sub – productos, la empresa logró ingresos de 15,6 / 6,7 / 2,2 / 110 millones de yuan en congeladores comerciales, congeladores comerciales, vitrinas de Shangchao y gabinetes inteligentes comerciales, respectivamente, con un aumento del 29,6% / 62,2% / 32,3% / 339,6% año tras año; A nivel regional, las ventas nacionales de la empresa alcanzaron los ingresos de 2.090 millones de yuan, un aumento del 66,5%; Los ingresos de exportación ascendieron a 460 millones de yuan, lo que representa una disminución del 15,8% con respecto al a ño anterior.
Presión a corto plazo sobre la rentabilidad. Durante el período que abarca el informe, el margen bruto global de la empresa fue del 20,8%, una disminución de 7,3 PP en comparación con el a ño anterior, debido al aumento de los precios de las materias primas, la apreciación del RMB y la disminución de los precios de venta de algunos clientes. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa es del 4,6%, lo que representa un aumento de 0,6 pp. La tasa de gastos de gestión fue del 6,1%, sin cambios con respecto al año anterior; Debido a la disminución de las pérdidas cambiarias en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la tasa de gastos financieros de la empresa fue de – 0,2%, una disminución interanual de 1,4 PP, en general, el tipo de interés neto de la empresa fue de 9,1%, una disminución interanual de 5,2 pp.
Los incentivos a la propiedad muestran confianza y aumentarán la capacidad de producción. Durante el período que abarca el informe, la empresa emitió la opción de compra de acciones 2021 y el plan de acciones restringidas, y se propone conceder la opción de compra de acciones y las acciones restringidas 2.582000 acciones a los objetos incentivadores a 53,51 / 236,76 Yuan / precio de las acciones, respectivamente. La evaluación del desempeño se basa En los ingresos de 2020 y el crecimiento de los ingresos o los beneficios netos no es inferior al 20% / 40% / 60% en 2021 – 2023, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo. Además, durante el período que abarca el informe, la empresa tiene previsto aplicar el plan de aumento previsto, con una recaudación de fondos no superior a 1.000 millones de yuan, de los cuales 780 millones de yuan se utilizarán para la producción anual de 1 millón de vitrinas de refrigeración vertical de alta gama y proyectos de expansión de la capacidad de la empresa.
Q1 continuar el alto crecimiento, mejorar la rentabilidad. Durante el período que abarca el informe, la Empresa desarrolló activamente nuevos mercados al tiempo que profundizó las necesidades originales de los clientes, y logró un buen desarrollo en todas las esferas de actividad. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto global de la empresa durante el período que abarca el informe fue del 22,1%, disminuyó 0,6 PP en comparación con el mismo período del año anterior y aumentó 3,8 PP en comparación con el período anterior. La tasa neta de interés de la empresa fue del 9,8%, disminuyó 1,5 PP en comparación con el a ño anterior, aumentó 4,4 PP en comparación con el mes anterior, y la rentabilidad mejoró en comparación con el mes anterior. Creemos que la razón principal es que la empresa llevó a cabo algunas presiones de costos después de volver a negociar con los clientes en 2022.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La demanda de equipos de refrigeración es fuerte, la ventaja competitiva de la empresa es obvia, la relación beneficio – cadena mejora, la tendencia es buena, se espera que 2022 – 2024 EPS respectivamente 1,45 / 1,83 / 2,24 Yuan, mantener la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas o grandes fluctuaciones, el desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado, el desarrollo en el extranjero menos de lo esperado.
