Juewei Food Co.Ltd(603517) ( Juewei Food Co.Ltd(603517) )
Evento: el 27 de abril, la compañía publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos anuales / 21q4 / 22q1 ascendieron a 65,49 / 17,02 / 1.688 millones de yuan, frente a + 24,12% / + 22,39% / + 12,09%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 9,81 / 0,17 / 089 millones de yuan, frente a + 39,86% / – 90,71% / – 62,24%.
21 años de crecimiento constante de los ingresos, 21q4 subvenciones a los distribuidores para suprimir el rendimiento de los beneficios. Aunque la situación epidémica en los últimos 21 años ha tenido un impacto negativo en las ventas, la empresa sigue cultivando el cuello de pato. La ecología gastronómica ha comenzado a dar sus frutos y los ingresos de la industria principal de la empresa han aumentado constantemente. En el lado de los beneficios, después de deducir los ingresos de inversión de una sola vez causados por la transferencia parcial de acciones de Jiangsu hefu y la transferencia de Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) a otros instrumentos de capital, el beneficio neto En cuanto a los productos, los ingresos del negocio de productos frescos de la empresa en 21 años ascendieron a 5.607 millones de yuan (+ 15,47%), de los cuales 43,31 / 0,70 / 6,13 / 593 millones de yuan (+ 13,00% / + 115,15% / + 15,68% / + 28,73%). Los ingresos de las aves de corral siguen siendo el núcleo del negocio al contado, manteniendo un crecimiento constante en comparación con el mismo período del a ño pasado, el aumento de los ingresos de los animales y otros productos es mayor, pero la escala de ingresos es relativamente limitada. 22q1 Fresh Goods Business income of 1.398 million Yuan, Year – on + 2.75%; Los ingresos de cada subdivisión fueron de 10,98 / 0,09 / 1,53 / 138 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 4,20% / – 62,85% / + 4,73% / + 1,45%. 22q1 el negocio al contado en general se ve afectado negativamente por la situación epidémica, las ventas de tiendas no son buenas. Las aves de corral, las verduras y otros productos aumentaron a baja velocidad y los ingresos animales disminuyeron significativamente. A finales de 2001, el número total de tiendas en China continental era de 13.714, con un crecimiento neto anual de 1.315, lo que representa un aumento del 10,16%. En 22 años, la empresa seguirá impulsando el hundimiento del Canal, y se espera que el número de tiendas siga aumentando constantemente.
Los cambios en la estructura de los ingresos redujeron ligeramente el margen bruto a 21 años y las subvenciones a los canales aumentaron la tasa de gastos de venta. El margen bruto de 21 años fue del 31,68%, en comparación con – 1,80 ppt (21 q4 / 22 q1 fue del 26,34% / 30,31%, en comparación con – 1,32 ppt / – 4,18 ppt). La disminución del margen bruto a 21 años se debe a los cambios en la estructura de las ventas y al pequeño aumento del costo de las materias primas; 22q1 la disminución de la tasa bruta de interés se debe a la situación epidémica, que conduce a la mala circulación de las ventas y a los cambios en la estructura de los ingresos. La tasa de gastos de venta a 21 años es del 8,00%, año tras año + 1,90 ppt (21q4 / 22q1 es del 11,12% / 14,00%, año tras año + 13,54 ppt / + 7,33 ppt), debido a que los gastos de mercado y la remuneración de los empleados aumentan más. La tasa de gastos de gestión fue del 6,38%, año tras año + 009ppt (21q4 / 22q1 fue del 7,22% / 6,96%, año tras año + 029ppt / + 1,02 ppt), debido al aumento de los gastos de pago de acciones y la remuneración de los empleados. La tasa de gastos de I + D fue del 0,57%, en comparación con + 0,36 ppt (21q4 / 22q1 fue del 1,53% / 0,45%, en comparación con + 1,39 ppt / + 0,22 ppt). La tasa de gastos financieros fue del 0,13%, año tras año + 0,29 ppt (21q4 / 22q1 fue del 0,46% / 0,17%, año tras año + 0,40 ppt / + 0,23 ppt), debido a la influencia de los “gastos no reconocidos” de las nuevas normas de arrendamiento.
Sugerencia de inversión: de acuerdo con el Estado de funcionamiento del 22q1, reducimos ligeramente las previsiones de beneficios. Se prevé que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa asciendan a 77,36 / 93,23 / 11.126 millones de yuan y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 10,21 / 12,82 / 1.538 millones de yuan, lo que equivale a 1,66 / 2,09 / 2,50 Yuan, respectivamente. La empresa es una empresa líder en sabor a salmuera de ocio, la cobertura del canal es perfecta, la capacidad de producción todavía tiene espacio para mejorar, el crecimiento a largo plazo es bueno. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la tasa de expansión del negocio no es tan rápida como se esperaba, la voluntad de los consumidores de reducir el consumo, los problemas de seguridad alimentaria, etc.
