Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Evento: la empresa publica 21 informes anuales y 22 informes trimestrales. Los ingresos de 21 años de la empresa ascendieron a 14.912 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,05%. El beneficio neto a la madre ascendió a 792 millones de yuan, una disminución del 29,15%. Entre ellos, los ingresos de un solo trimestre del 21q4 ascendieron a 4.209 millones de yuan, un aumento del 3,26%; El beneficio neto a la madre fue de 198 millones de yuan, una disminución del 5,24%. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 3.642 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,46%. El beneficio neto a la madre ascendió a 178 millones de yuan, un aumento del 4,60%; El beneficio neto retenido de 152 millones de yuan se redujo en un 11,7% (principalmente debido a los ingresos acumulados de 15,63 millones de yuan de los contratos de divisas a plazo / opciones de la empresa q1 más los ingresos por variaciones del valor razonable, lo que representa aproximadamente el 60% del valor no económico en el mismo período).
22q1 la tasa de crecimiento de los ingresos aumentó en comparación con el crecimiento de las exportaciones superó las expectativas. 21 años: las ventas de exportación de la empresa aumentaron un 9,03% / 14,24% a 32,89 / 11.624 millones de yuan durante todo el año. Ventas en el mercado nacional: el crecimiento de los ojos brillantes de Murphy, que representan el 50% de los ingresos de las ventas en el mercado nacional. Los ingresos de mofei aumentaron un 10% a 1.660 millones de yuan (50% de las ventas nacionales), lo que se debió principalmente a la continua renovación de mofei en 21 años, como la segunda generación de desinfectantes de portaherramientas, la mejora de la capacidad pública y el plegado de platos calientes. Los ingresos de Dongling se redujeron en un 21% a 240 millones de yuan, principalmente debido a la presión general sobre los pequeños electrodomésticos durante 21 años, de acuerdo con Ovi Cloud Net, 21 años de máquinas de cocina / hervidor de Salud / tostadora y otras nuevas ventas de pequeñas categorías de cocina – 20,7% / + 2,3% / – 9,7% año tras año. Exportación: 21h1 crecimiento alto, H2 crecimiento hacia abajo. Según nuestros cálculos. Las exportaciones H1 / H2 de la empresa aumentaron un 43,4% / – 14,9%, respectivamente, debido principalmente al aumento de los costos de transporte marítimo H2 & la tensión logística afectó el orden de los clientes y el ritmo de envío de la empresa. 22q1: la tasa de crecimiento de los ingresos aumentó en 10 PCT y la tasa de crecimiento de las exportaciones superó las expectativas. Ventas nacionales: desde marzo, la situación epidémica en China se ha repetido, afectando la eficiencia logística y el auge del consumo, las ventas nacionales de la empresa aumentaron un 3%; Exportaciones: en el mismo período, las exportaciones de la empresa aumentaron un 17% en la base alta (21q1 ingresos de exportación + 71%) y superaron las expectativas. (los datos de la administración general de aduanas muestran una disminución del 7,9% en las exportaciones de electrodomésticos 22q1)
La capacidad de control de costos es buena, la tasa neta de interés de 22q1 mejora. Margen bruto: bajo la presión del aumento del costo de las materias primas y el flete marítimo, el margen bruto de 21 años de la empresa disminuyó 5,71 PCT a 17,54%, de los cuales 21 q4 / 22 q1 + 0,5 / – 2,4 PCT a 17,8% / 16,6%. Tasa de gastos: la capacidad de control de los gastos es buena, las pérdidas y ganancias cambiarias dan lugar a pequeñas fluctuaciones de las tasas financieras. La tasa financiera de 21 años / 22q1 fue de – 1,5 / + 0,3 PCT a 0,33% / 0,22% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente a la fluctuación del tipo de cambio del RMB frente al dólar de los Estados Unidos durante 21 años, la pérdida cambiaria disminuyó en 172 millones de yuan En comparación con el mismo período del año anterior. 22q1 RMB apreciación de la tendencia, las pérdidas cambiarias de la empresa aumentaron, los gastos financieros de 8,09 millones de yuan (el mismo período del año pasado fue de – 2,25 millones de yuan). Tasa neta de interés: la tasa neta de interés de 21 años / 22q1 disminuyó 3,2 / 0,5 PCT a 5,53% / 5,13%, de los cuales 22q1 aumentó 0,2 PCT en comparación con 21q4.
El flujo de caja operativo disminuyó en 21 años / 22q1. En 21 años, el flujo de caja neto de explotación de la empresa 22q1 disminuyó 66,3% / 104,2% a 8,5 / – 290 millones de yuan, mientras que en 21 años aumentó principalmente el efectivo para la compra de productos básicos, con un aumento del 52,1% a 11,72 millones de yuan. En 22q1, el efectivo recibido para la venta de productos básicos y la prestación de servicios disminuyó 8,2% a 3,41 millones de yuan.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 24 sea de 9,92 / 11,46 / 1.321 millones de yuan, un aumento del 25,2% / 15,5% / 15,3%, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: disminución de la prosperidad de las exportaciones, debilidad macroeconómica, desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado, etc.
