Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) ( Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) )
Asunto:
La empresa publicó el informe anual 2021, con ingresos de 3.687 millones de yuan, un aumento del 26,48% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.059 millones de yuan, un 31,41% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas. El plan de distribución de beneficios para 2021 es de 1,5 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones transferidas a 3 acciones.
Al mismo tiempo, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de 1.177 millones de yuan, un aumento del 33,24%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 330 millones de yuan, un aumento del 20,96% año tras año. El beneficio neto neto neto neto de 326 millones de yuan, un aumento del 23,68% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, se redujo después de la deducción.
Perspectiva de Seguridad:
La empresa opera constantemente, los tres principales resultados empresariales son excelentes. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.687 millones de yuan (+ 26,48%) y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.059 millones de yuan (+ 31,41%), manteniendo un crecimiento constante. La tasa bruta de beneficio fue de 56,71% (- 2,25 PCT) y la tasa de gastos fue de 24,41% (- 2,87 PCT). Los tres principales segmentos de negocio de la empresa han logrado resultados brillantes: los ingresos estándar de Heparina API de 1.428 millones de yuan (+ 9,47%), que representan el 38,78% de los principales ingresos de negocio, un aumento del 10,21% en las ventas; Los ingresos de las empresas farmacéuticas ascendieron a 2.130 millones de yuan (+ 44,52%), de los cuales los ingresos de las empresas farmacéuticas chinas aumentaron alrededor del 25% en comparación con el mismo período del año anterior; Cdmo y otros ingresos de productos 123 millones de yuan (- 7,24%). 2022q1, los ingresos de la empresa alcanzaron 1.177 millones de yuan (+ 33,24%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 330 millones de yuan (+ 20,96%). La tasa bruta de interés del 50,49% se redujo en 7,07 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al alto costo de adquisición de API y al aumento del costo de la preparación de Heparina.
Se espera que las ventas de preparados chinos se abran aún más. En junio de 2021, la inyección de bensulfosulfuro de atracurio y el clorhidrato de bendamustina inyectable ganaron la licitación con éxito en el quinto lote de producción nacional, en el que la inyección de bensulfosulfuro de atracurio fue el primer producto de imitación en el mercado chino. En el primer trimestre de 2022, los productos clave de la empresa, la inyección de Heparina sódica y la inyección de Heparina cálcica de naltrexato, entraron en la lista de adquisiciones de la provincia de Guangdong, en la que la inyección de Heparina sódica también entró en la lista de adquisiciones de ocho provincias y dos regiones de la región autónoma de Mongolia Interior. En el futuro, se espera que la cuota de mercado siga aumentando a medida que se aprueben continuamente los productos chinos de la empresa.
Acelerando el diseño internacional de la inyección, cdmo entró en el campo macromolecular. El negocio de la empresa se ha transformado con éxito en la dirección de los preparados de gama alta, se ha convertido en una empresa líder de exportación de preparados en China, además de los preparados de Heparina, la empresa tiene casi 30 inyecciones estériles aprobadas en la FDA. 2022q1, el volumen de ventas de preparados extranjeros de la empresa aumentó más del 30% año tras año, con la inyección de enoxaparina en Europa, América del Sur ha sido aprobada, la empresa amplió aún más la influencia en el mercado mundial de preparados de Heparina. La subsidiaria jianjin Pharmaceuticals y los clientes firmaron el Acuerdo de cooperación estratégica cdmo, que marca la entrada de la empresa en el circuito de toda la cadena de la industria de la medicina biológica macromolecular original líquido + preparación cdmo, la distribución de la medicina química macromolecular y la medicina biológica macromolecular dos áreas, se espera que impulse el crecimiento acelerado del rendimiento.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Valoramos el desarrollo a largo plazo de la empresa, teniendo en cuenta los costos y el impacto de la epidemia, ajustamos la previsión de beneficios netos de la empresa de 2022 a 2023 a 1.386 millones de yuan y 1.814 millones de yuan (la previsión original era de 1.578 millones de yuan y 2.040 millones de yuan), y la previsión de beneficios netos para 2024 es de 2.421 millones de yuan. El precio actual de las acciones corresponde a 2022 pe sólo 23 veces, mantener la calificación “recomendada”.
Riesgo: 1) riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas: la Heparina cruda y otras materias primas son los principales componentes de costos de los productos de la empresa, si el precio de las materias primas fluctúa bruscamente, tendrá un impacto negativo en la empresa; Riesgo de I + D: la empresa está investigando más variedades, y existe el riesgo de que el documento de aprobación de Anda no sea aprobado como se esperaba; Las exportaciones de productos farmacéuticos no son tan buenas como se esperaba: la competencia en el mercado de productos farmacéuticos de los Estados Unidos es feroz, y algunas ventas de productos farmacéuticos no son tan buenas como se esperaba.
