Hla Group Corp.Ltd(600398) ( Hla Group Corp.Ltd(600398) )
El rendimiento de 21 años todavía se está recuperando, 22q1 debido a la presión de las ventas de la epidemia
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 20.188 millones de yuan, un aumento del 12,41% en comparación con el a ño anterior, una disminución del 8% en comparación con 19 años, un beneficio neto atribuible a la madre de 2.491 millones de yuan, un aumento del 39,60% en comparación con el año anterior, una disminución del 22% en comparación con 19 años, un beneficio neto deducido de 2.386 millones de yuan, un aumento del 37,79%. Eps0. 58 Yuan, 0,51 yuan por acción (impuestos incluidos).
En términos trimestrales, los ingresos de un solo trimestre de 21q1 – 22q1 fueron respectivamente + 42,77%, + 9,08%, + 9,39%, – 2,40%, – 5,15% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y los beneficios netos de la matriz fueron respectivamente + 185,33%, + 23,87%, + 15,89%, – 10,25%, – 14,17%. La disminución de los ingresos y los beneficios netos del 22q1 se amplió en comparación con el período anterior, principalmente debido a la epidemia que afectó a las ventas finales en China.
Aumento de la proporción de ingresos de los canales en línea
División de ingresos: 1) Sub – marca, los ingresos de la serie Hla Group Corp.Ltd(600398) Los ingresos de San Marino representaron alrededor del 11% y aumentaron un 9,14% año tras año. Otras marcas (ovv, chicos y chicas, opt – in, Ying, etc.) representaron el 10% de los ingresos, un aumento del 27,14% año tras año.
22q1 Hla Group Corp.Ltd(600398)
Desde el punto de vista de los canales, los ingresos en línea representaron el 14% en 21 años, y los ingresos aumentaron un 32,98% año tras año; Los ingresos fuera de línea aumentaron un 8,54% año tras año y disminuyeron un 17% en comparación con 19 años, de los cuales los ingresos de las tiendas directas, las franquicias y las tiendas asociadas aumentaron un 44,39% y un 7,62%, respectivamente. 22q1 ingresos en línea y fuera de línea, respectivamente – 6,33% y – 5,10% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el primer trimestre de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) canal fueron
En cuanto a las tiendas fuera de línea, a finales del año 21 había 5.672 tiendas de la serie Hla Group Corp.Ltd(600398) \ Otras tiendas de marca en 1980, un aumento neto de 142 a principios de 21 (+ 7,73%).
A finales de marzo de 2002 había 5.692 tiendas de la serie Hla Group Corp.Ltd(600398) , un aumento neto del 0,35% con respecto a principios del año 22; Otras tiendas de marca en 1979, en comparación con 22 a principios de la base plana.
Aumento tanto del margen bruto como de la tasa de gastos, disminución del volumen de Negocios de las existencias de 22q1
Margen bruto: el margen bruto de 21 años de la empresa es del 40,64%, un aumento interanual de 3,22 PCT; Desde el punto de vista de la Sub – marca, la tasa bruta de beneficio de la serie Hla Group Corp.Ltd(600398) \ \ En términos de canales, el margen bruto en línea y fuera de línea fue de 36,19% (- 2,28 PCT) y 42,71% (+ 4,54 PCT), respectivamente. Según el tipo de tienda, la tasa bruta de beneficio de la tienda directa, la tienda de franquicias y la tienda asociada fue de 63,49% (+ 7,33 PCT) y 36,64% (+ 2,89 PCT), respectivamente.
El margen bruto de 22q1 aumentó 2,36 PCT a 45,26%; Desde el punto de vista de la Sub – marca, la tasa bruta de beneficio de la serie Hla Group Corp.Ltd(600398) \ \ \ El margen bruto en línea y fuera de línea fue de 41,51% (+ 6,92 PCT) y 46,64% (+ 1,88 PCT), respectivamente. Según el tipo de tienda, la tasa bruta de beneficio de la tienda directa, la tienda de franquicias y la tienda asociada fue de 53,13% (- 3,80 PCT) y 43,98% (+ 2,33 PCT), respectivamente.
Tasa de gastos: la tasa de gastos durante 21 años fue de 21,68% y aumentó 0,72 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales 16,11%, 4,93%, 0,62% y 0,03% en ventas, gestión, I + D y gastos financieros, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 2,73, – 2,04, – 0,15, – 0,12 PCT. El aumento de la tasa de gastos de ventas se debió principalmente al aumento de las tiendas de campaña directa y al aumento de la proporción de la remuneración de los empleados. Durante el período 22q1, la tasa de gastos aumentó 3,74 PCT a 23,50% año tras año, mientras que la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas fue de + 4,07, + 0,16, + 0,45 y – 0,94 PCT año tras año, respectivamente.
Otros indicadores financieros: 1) las existencias a finales de 21 años aumentaron un 9,49% a 8.120 millones de yuan a principios de 21 años, y el número de días de rotación de las existencias fue de 233 días, lo que representa una disminución de 30 días en comparación con el a ño anterior. En cuanto a la estructura de la edad de almacenamiento, la proporción de existencias en 1 año, 1 – 2 años y más de 2 años fue del 72% (en comparación con el año anterior + 12 PCT), el 24% (9 PCT) y el 4% (3 PCT), respectivamente. La estructura del inventario a finales de 2001 es relativamente benigna.
A finales de marzo de 2002, el inventario era de 8.562 millones de yuan, un aumento del 5,44% con respecto a principios de 2002, un aumento del 17,65% con respecto a finales de marzo de 2000 y un aumento de 263 días y 52 días con respecto al a ño anterior.
Las cuentas por cobrar aumentaron un 5,17% a finales de 21 años en comparación con principios de 21 años y un 0,16% a finales de marzo de 22 años. Los días de facturación de las cuentas por cobrar durante 21 años y 22 q1 fueron 18 días y 18 días, respectivamente, en comparación con + 0,3 días y + 1 día.
El flujo de caja neto de las operaciones aumentó un 54,09% a 4.361 millones de yuan en 21 años, y disminuyó un 24,25% en 22 q1. La neblina epidémica a corto plazo todavía no se ha disipado, y los atributos de bajo valor y alto dividendo proporcionan un rendimiento sólido
Durante 21 años, los ingresos y los beneficios de la empresa siguieron recuperándose constantemente, pero en el primer trimestre de 22 años, debido a los efectos de la epidemia China y a la perturbación del ritmo de recuperación, todavía se necesita atención a corto plazo para el progreso de la recuperación de la demanda. A largo plazo, se espera que la paridad de la empresa, la orientación de la relación calidad – precio sea amplia, al mismo tiempo que las pequeñas marcas siguen fomentando activamente el potencial de liberación.
Teniendo en cuenta que la situación epidémica a corto plazo en China sigue siendo represiva e incierta para el lado de la demanda, reducimos el EPS de 22 a 23 años y el EPS de 24 años a 0,59 / 0,71 / 0,81 Yuan (28% y 22% menos que las previsiones de beneficios anteriores), lo que corresponde a 22 años de pe 8 veces, la empresa tiene un valor infravalorado y un alto atributo de dividendos, la tasa de dividendos de 19 a 21 años es de 5,75% / 5,26% / 10,47% para proporcionar un rendimiento sólido y mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia en China supera las expectativas, lo que conduce a la debilidad del consumo final; Clima anormal; La disminución de la tasa de venta de terminales conduce a un aumento de la presión del inventario; El crecimiento en línea es inferior a lo esperado; La integración de M & a no es adecuada, o el desarrollo de la pequeña marca no es tan bueno como se esperaba.
