Yunda Holding Co.Ltd(002120) ( Yunda Holding Co.Ltd(002120) )
Resultados: Yunda Holding Co.Ltd(002120) \ Los ingresos de explotación ascendieron a 41.730 millones de yuan, un 24,6% más que el año anterior; El beneficio neto atribuible a la empresa matriz ascendió a 1.480 millones de yuan, un aumento del 5,2% año tras año; El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 1.400 millones de yuan, un aumento del 15,9% con respecto al año anterior. En 2021, los ingresos de explotación de q1 – q4 ascendieron a 83,3, 98,8, 103,9 y 13,13 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 2,3, 2,2, 3,3 y 7,0 millones de yuan. 2022q1 logró ingresos de explotación de 11.550 millones de yuan, un + 38,7% año tras año; Lograr un beneficio neto de 350 millones de yuan, un + 52,0%; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 400 millones de yuan (+ 122,4%) en comparación con el mismo período del año anterior.
La cantidad de piezas aumenta constantemente, el precio aumenta continuamente. Volumen: Rima 2021 para lograr un volumen de entrega urgente de 18.400 millones de yuan en todo el a ño, la segunda industria estable, un aumento del 30,1% año tras año, el volumen medio diario de más de 50 millones de unidades, la tasa de ocupación de la ciudad alcanzó el 17,0%; El volumen de entrega urgente de un solo 2021q4 fue de 5.440 millones de entradas (año tras año + 19,7%), la tasa de ocupación de la ciudad fue del 17,2%. 2022q1 alcanzó un volumen de entrega urgente de 4.310 millones de entradas (año tras año + 19,6%), superando la tasa de crecimiento de la industria de 9,1 pp. Debido a la situación epidémica y a la influencia de la temporada baja de la industria, la tasa de crecimiento de la cantidad de piezas suprimidas temporalmente, pero yunda se benefició de la integración de la cantidad de piezas relacionadas con el desbordamiento, la cantidad de piezas todavía mantiene un crecimiento medio y rápido. Precio: 2021 empresa de mensajería ASP 2,14 Yuan (año tras año – 4%), la disminución en comparación con 2020 se redujo en 25,9 pp. 2022q1 Express Business ASP for 2.53 Yuan, Year – on – year + 15%, Price mitigation continued to validate. Costo final: en 2021, el costo del Servicio de entrega urgente de un solo billete fue de 1,97 Yuan, una disminución del 4,4% en comparación con el a ño anterior, de los cuales el costo de un solo billete fue de 0,01 Yuan, un + 52% en comparación con el año anterior, el costo de tránsito fue de 0,82 Yuan, un – 6,6% en comparación con el año anterior, afectado por el aumento del precio del petróleo, de los cuales el costo del transporte de un solo billete fue de 0,51 Yuan, un – 7,3% en comparación con el año anterior, el costo de funcionamiento del Centro de un solo billete fue de 0
El beneficio bruto de 22q1 fue de + 43,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la rentabilidad se recuperó constantemente: el beneficio bruto global de 2021 de la empresa fue de 3.780 millones de yuan, un aumento de + 19% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el margen bruto global fue de 9,1% (año tras año – 0,4 pp); El beneficio bruto de los servicios de mensajería fue de 3.230 millones de yuan (+ 31,0%) y el de los servicios de mensajería de un solo billete fue de 0,18 Yuan (+ 1%). En 2021, los gastos de gestión ascendieron a 1.470 millones de yuan, más del 45,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la tasa de gastos de gestión fue del 3,5%, lo que representa un aumento de 0,5 pp. Durante el período de aumento de la tasa de gastos, la empresa 2021 a la tasa de beneficio neto de la madre de 1.480 millones de yuan, año tras año + 5,2%, un solo billete a la tasa de beneficio neto de la madre de 0,08 Yuan, año tras año – 19%, a la tasa de interés neto de la madre de 3,5%, año tras año – 0,7 pp. 22q1 ver, el margen bruto global de la empresa es de 1.220 millones de yuan, 43,5% año tras año, el margen bruto global es de 10,5%, año tras año + 0,3 PP, el margen bruto global de un solo billete es de 0,28 Yuan, año tras año + 16,7%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La competencia de la industria ha pasado de ser impulsada por el precio a ser impulsada por el valor, lo que ha dado lugar a la reconstrucción de la valoración de la industria: el sistema de valoración en la competencia de capital muscular → el sistema de valoración en la competencia de servicios empresariales. La empresa cambia de la prioridad de volumen a la prioridad de beneficio, y la recuperación de beneficios será más obvia en el futuro. En general, la rima alcanzó los resultados anuales 2021 y 22q1, los beneficios de la empresa siguen recuperándose trimestralmente. Esperamos que el beneficio neto de 2022 / 23 / 24 sea de 28, 35 y 41 mil millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 0,97 Yuan, 1,21 yuan y 1,41 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente a 2022 / 23 / 24 sea de 15X, 12x y 10x, respectivamente, Para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la intensificación de la guerra de precios, la disminución del crecimiento del comercio electrónico, el aumento de los costos de mano de obra.
