Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) ( Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
Eventos
En la noche del 24 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos en 2021 ascendieron a 5.016 millones de yuan (año tras año – 0,15%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 742 millones de yuan (año tras año – 16,63%), El beneficio neto atribuible a la madre fue de 718 millones de yuan (año tras año – 19,98%). Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 1.347 millones de yuan (año tras año + 6,63%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 158 millones de yuan (9,46% año tras año) y el beneficio no neto deducido fue de 155 millones de yuan (8,59% año tras año).
Puntos de inversión
Mejora de la relación trimestral en 2021 y presión sobre el rendimiento en el primer trimestre de 2022
Según el informe anual, los ingresos de 2021q4 ascendieron a 1.704 millones de yuan (29,70% año tras año), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 375 millones de yuan (68,93% año tras año) y el beneficio neto no atribuible fue de 364 millones de yuan (49,50% año tras año).
En 2021, la empresa logró ingresos de 4.618 millones de yuan (- 7,24%) y un beneficio neto de 647 millones de yuan (- 31,04%). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 1.340 millones de yuan (+ 6,69%) y el beneficio neto de la madre fue de 209 millones de yuan (+ 10,58%), lo que se debió principalmente al aumento de los precios. En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa fue de 34,87% (- 3,39 PCT), 2021q4 fue de 38,46% (+ 1,1 PCT), la disminución anual se debió principalmente al aumento de los costos de las materias primas, la mejora de las cuatro estaciones se debió principalmente al aumento de los precios. En 2021, la tasa de gastos de venta / gastos de Gestión / gastos financieros fue de 8,06% / 8,30% / 0,39%, año tras año + 0,31 / – 0,19 / + 0,13 PCT. El aumento de la tasa de gastos de venta se debe principalmente al aumento de los gastos de publicidad, conferencias y comercio electrónico. La disminución de la tasa de gastos de gestión se debe principalmente a la disminución de la remuneración basada en el desempeño y a la disminución de los gastos de remuneración del personal; El aumento de la tasa de gastos financieros se debe principalmente al aumento de los gastos en concepto de intereses en el período en curso. El tipo de interés neto en 2021 fue de 15,33% (- 3,63 PCT), principalmente debido a la disminución del tipo de interés bruto y el tipo de interés neto en 2021q4 fue de 22,77% (+ 4,26 PCT), principalmente debido al aumento del tipo de interés bruto y a la disminución de la tasa de gastos.
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 1.229 millones de yuan (- 0,51%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 136 millones de yuan (- 27,74%). 2022q1 Company Gross rate 32.30% (- 3.20pct), in which meishixian Company Gross rate 30.71% (- 5.11%), is expected to be mainly due to high prices of Raw Materials. La tasa de gastos de venta / gastos de Gestión / gastos financieros fue de 8,79% / 7,96% / – 0,06%, respectivamente + 0,13 / – 1,21 / – 0,39 PCT. 2022q1 tasa neta de interés 12,54% (- 2,26 PCT), principalmente debido a la disminución del margen bruto.
El volumen y el precio disminuyen ligeramente, el negocio en línea crece rápidamente
En cuanto a los productos, los ingresos de la salsa de soja / polvo de pollo / aceite comestible fueron de 28,27 / 5,46 / 490 millones de yuan en 2021, respectivamente, en comparación con – 9,48% / + 10,46% / – 18,74%. 2022q1 salsa de soja / polvo de pollo / aceite comestible, respectivamente, para lograr ingresos de 7,52 / 1,55 / 106 millones de yuan, respectivamente – 1,13% / + 10,43% / – 21,79%.
En cuanto al precio por partes, el volumen total de ventas de condimentos en 2021 fue de 666900 toneladas (- 4,23%), el precio por tonelada fue de 6.844 Yuan / tonelada (- 3,32%), el volumen de ventas de salsa de soja / polvo de pollo / aceite comestible fue de 47,81 / 3,01 / 34.800 toneladas, el precio por tonelada fue de – 4,59% / + 11,39% / – 23,01%, el precio por tonelada fue de 5912 / 18.111 / 14.094 Yuan / tonelada, el precio por tonelada fue de – 5,13% / – 0,83% / + 5,55%.
A nivel regional, los ingresos del este / SUR / Centro – Oeste / Norte en 2021 ascendieron a 11,24 / 23,95 / 9,04 / 630 millones de yuan, frente a + 1,93% / + 11,35% / – 12,94% / – 18,90%. 2022q1 East / South / Midwest / Northern Revenue 2.76 / 4.97 / 2.58 / 185 million Yuan, Year – on – year – 7.93% / + 3.70% / + 8.55% / – 10.21%.
Sub – Channel View, distribution / direct Revenue 4439 / 126 million Yuan respectively, on the same period – 7.55% / – 2.04%; Entre ellos, las ventas en línea ascendieron a 71 millones de yuan (+ 28,44%). 2022q1 Distribution / direct Operation Income respectively 11.68 / 048 million Yuan, compared with – 2.53% / + 94.94%. En 2021, el número neto de distribuidores aumentó de 281 a 1702, y al final del primer trimestre de 2022 había 1.748, lo que representa un aumento neto de 46.
Objetivos estratégicos claros, se espera una mejora marginal del rendimiento
Los objetivos estratégicos de la empresa se dividen en tres etapas: 1) el desarrollo endógeno se centra en el desarrollo, el desarrollo extensivo se complementa, el sabor se hace más grande y se hace hincapié en la realización del plan de desarrollo del doble cien; Ampliar la cadena de la industria de condimentos aguas arriba y aguas abajo y la industria alimentaria saludable, ponerse al día con los líderes de la industria; Ampliar oportunamente el negocio de alimentos en el extranjero.
Canales de la empresa para estabilizar Ka, desarrollar BC, impulsar dos lotes, fortificar la línea de alimentos y bebidas, desarrollo saludable. Recompra de acciones para el incentivo de acciones, se espera mejorar la vitalidad de la gestión. Se espera que el rendimiento mejore marginalmente con la desinversión de la industria no principal, como los bienes raíces, y la liberación continua de la capacidad.
Previsión de beneficios
Creemos que la demanda de condimentos se recuperará en 2022 a medida que disminuya la epidemia. Con la liberación de la capacidad de producción, se espera que el rendimiento mejore continuamente en 2022, y se espera que EPS sea de 0,94 / 1,08 / 1,23 yuan en 2022 – 2024. El precio actual de las acciones corresponde a pe 29,25,22 veces, respectivamente, por primera vez.
Indicación del riesgo
Riesgos macroeconómicos a la baja, situación epidémica que arrastra el consumo, aumento de la competencia industrial, expansión regional menos de lo esperado, construcción o utilización de la capacidad menos de lo esperado, aumento de los precios menos de lo esperado, desinversión inmobiliaria menos de lo esperado, expansión de la cadena industrial y expansión en el extranjero menos de lo esperado, riesgo de deuda de los accionistas controladores, etc.
