Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
Evento: la empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, durante el cual los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 4.662 millones de yuan, un aumento del 15,89%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 734 millones de yuan, un 24,51% más que el año anterior. El beneficio neto retenido fue de 602 millones de yuan, un 7,45% más que el año anterior.
Fibra de vidrio continua de alto rendimiento, hoja de envío mejora gradual, membrana de litio para reducir el costo y aumentar la eficiencia. Los ingresos de 22q1 aumentaron un 15,89% año tras año, la tasa de crecimiento fue de negativo a positivo en comparación con 21q3 / q4, y la fibra de vidrio mantuvo un alto nivel de rendimiento. De acuerdo con los datos de información de zhuochuang, el precio medio de 22q1 sin álcalis 2400tex Twining Direct yarn aumentó alrededor de Un 6,84% año tras año, y la oferta y la demanda se mantuvieron en un estrecho equilibrio, especialmente el volumen de pedidos en el extranjero aumentó rápidamente, y las ventas previstas de q1 se mantuvieron estables. En segundo lugar, aunque el aumento de la competencia en las licitaciones condujo a la continuación del primer trimestre de las cuchillas de energía eólica en el último trimestre de los bajos precios, pero este año después de la eliminación oficial de las subvenciones a la energía eólica terrestre y marina, se espera que el ritmo anual de la instalación sea más suave, con el calentamiento de la instalación de energía eólica, se espera que las ventas aumenten gradualmente; El volumen de ventas del diafragma de litio siguió aumentando rápidamente, y los envíos en los dos primeros meses ascendieron a 160 millones de metros cuadrados. El margen bruto de 22q1 fue de 29,81%, aumentó alrededor de 4,9 PCT y disminuyó alrededor de 1 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El alto precio de la fibra de vidrio y la recuperación de las hojas de energía eólica mejoraron el margen bruto. Durante el período q1, la tasa de gastos fue del 12,48%, lo que redujo alrededor de 1 PCT en comparación con el mismo período del año anterior, y mantuvo una buena capacidad de gestión y control de costos. Debido a la mejora de la tecnología de la línea de producción de fibra de vidrio, la filial taibo planea vender 280 kg de polvo de rodio y aleación de platino – rodio (incluida la venta), lo que afecta a la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz, que es mayor que la tasa de crecimiento del beneficio neto deducido, el tipo de interés neto alcanzó el 16,68%. Esperamos que la fibra de vidrio en el segundo trimestre mantenga un alto grado de paisaje, la instalación de energía eólica se está calentando gradualmente, se espera que la cantidad y el precio de las hojas se eleven al mismo tiempo, y con el avance de la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, se espera que los beneficios del negocio del diafragma de litio mejoren gradualmente.
Q1 la tasa de crecimiento de la salida de efectivo de la operación es rápida, los materiales de construcción endosados en las ventajas de la financiación. El efectivo neto operativo de la empresa 22q1 fue de 1.438 millones de yuan, una disminución de 112255% en comparación con el a ño anterior, principalmente debido al pago centralizado de las materias primas mediante el pago de facturas en el período en curso en 2021, lo que dio lugar a un aumento de los gastos en efectivo de la compra de bienes y la recepción de servicios en unos 942 millones de yuan, un aumento del 51,2% en comparación con el año anterior, y un aumento del efectivo de los empleados pagados en unos 190 millones de yuan, un aumento del 27,7% en comparación con el año anterior. 22q1 las cuentas por cobrar y las cuentas por cobrar aumentaron 1.083 millones en comparación con el 21q1, un 26,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, más rápido que el crecimiento de los ingresos, los ingresos en efectivo en el período que abarca el informe cambiaron ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, por lo que el aumento de las salidas de efectivo operacionales fue mayor. En el mismo período, el flujo de caja neto de la recaudación de fondos de la empresa aumentó alrededor del 40,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Con el apoyo del Grupo de materiales de construcción de la empresa matriz, la empresa tiene una gran ventaja en la concesión de préstamos y créditos para proporcionar una mayor garantía de capital para la producción y el funcionamiento de la empresa y la expansión de la capacidad.
Se construyó una nueva línea de producción de fibra de vidrio de alta resistencia de 60.000 toneladas y se optimizó continuamente la estructura del producto. El mismo día, la empresa publicó un anuncio de la filial de fibra de vidrio Taishan, la empresa afiliada de fibra de vidrio Taishan, que invirtió unos 620 millones de yuan en la construcción de una línea de producción anual de fibra de vidrio de alta resistencia de 60.000 toneladas. A finales de 2021, las líneas de producción de “5.000 toneladas anuales de hilados electrónicos ultrafinos” y “67 millones de metros cuadrados anuales de tela electrónica” comenzaron a depurar y probar la producción. La línea de producción de prueba de la placa de aislamiento al vacío VIP con una producción anual de 500000 metros cuadrados y el núcleo de fibra de vidrio correspondiente se completaron. Las líneas de producción de fibra de vidrio de alto rendimiento con una producción anual de 90.000 toneladas en taibo manzhuang f09 y 65.000 toneladas en Zoucheng f06 se encendieron en septiembre y diciembre de 2000, respectivamente. En la actualidad, la capacidad de producción de fibra de vidrio y productos de alta gama (hilados de energía eólica, productos termoplásticos, hilado industrial) representa más del 65%, mientras que la expansión acelerada del hilado industrial y el hilado de fibra de vidrio de alta resistencia de alto módulo y otros productos de alto valor añadido, La optimización de la estructura del producto. Entre ellos, el hilo de fibra de vidrio de alta resistencia y alto módulo es una de las principales materias primas de la hoja de ventilador de la empresa, la proporción de productos de fibra de vidrio en las materias primas de la hoja de la empresa es de aproximadamente el 60% en 2021, con la nueva línea de producción puesta en funcionamiento en el futuro, esta proporción se espera que siga aumentando. Desde principios de 2021, el precio del Roving libre de álcalis sigue aumentando, la demanda tira hacia abajo, el precio o el mantenimiento de alto nivel, la proporción de materias primas de la empresa se espera que aumente para reducir el costo de producción de la hoja del ventilador, mejorar el espacio de beneficios.
Sugerencias de inversión: la empresa en fibra de vidrio, hoja de energía eólica, membrana de litio y botella de almacenamiento de hidrógeno y otras placas en la posición de liderazgo de la industria, fibra de vidrio para continuar con el alto grado de aire, con la instalación de energía eólica y el calentamiento de la hoja de la empresa de envío de la mejora gradual, el rápido crecimiento de la membrana de litio, el nivel de beneficios mejora gradual. Mantenemos el beneficio neto de la empresa de 22 / 23 / 24 a la madre de 41,03 / 45,88 / 53,5 millones de yuan, EPS correspondiente a 2,44 / 2,73 / 3,19 Yuan, PE valoración 8,49 / 7,59 / 6,51 veces, mantener el rango de precios objetivo de 22 años 36,6 – 43,92 Yuan, mantener la calificación de “comprar” de la empresa.
Consejos de riesgo: la instalación de energía eólica en Shanghai no es tan esperada; El control de la protección del medio ambiente afecta a la expansión de la capacidad y a la producción de hilados de fibra de vidrio. El desarrollo de baterías de estado sólido supera las expectativas; La demanda de las industrias emergentes está por debajo de las expectativas.
