China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Resumen de los acontecimientos: el 27 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, en el período que abarca el informe los ingresos de explotación ascendieron a 62.367 millones de yuan, un aumento del 19,30%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 8.038 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34,07%. Los beneficios no netos retenidos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 7.835 millones de yuan, lo que representa un aumento del 32,85% con respecto al a ño anterior. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 0,15 yuan por acción a todos los accionistas. La empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación durante el período de que se informa ascendieron a 17.099 millones de yuan, un aumento del 22,78% con respecto al mismo período del año anterior (revisado); Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.884 millones de yuan, lo que representa un aumento del 53,25% con respecto al mismo período del a ño anterior. Los beneficios no netos retenidos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.884 millones de yuan, lo que representa un aumento del 52,70% en comparación con el mismo per íodo.
La energía nuclear no es débil durante la temporada baja, el aumento de los precios de la electricidad: debido a las vacaciones del Festival de primavera y a la calefacción y otros factores, la producción de energía nuclear q1 es generalmente baja, pero se beneficia de la contribución incremental de las nuevas unidades y el ajuste de los arreglos de mantenimiento, la capacidad de generación de energía nuclear de 1q22 alcanzó 44340 millones de kWh, un aumento del 14,4% en comparación con el mismo período del año pasado, un aumento del 0,9% en comparación con 4q22. Mientras que Jiangsu, Zhejiang y otras unidades en la región donde se encuentra el ajuste del precio de mercado, para promover los ingresos, el aumento de los beneficios.
Paisaje rico y delgado: Aunque el costo de la energía fotovoltaica ha aumentado considerablemente en 2021 y otros factores desfavorables, la empresa todavía se ha dado cuenta de que el viento, la luz y la nueva capacidad instalada de 3,62 GW (confluencia de energía y calibre antes de la Mesa). A finales de 2021, la empresa está en construcción y se espera que construya más de 8 GW de unidades instaladas de viento y luz, 2022 se espera que acelere el progreso.
Inesperadamente nuevas unidades, inesperadamente AP1000: la reunión ordinaria del 14 de abril de 2021 aprobó "4 grandes 1 pequeñas" un total de 5 nuevas unidades, todas las cuales son propiedad de la empresa; El 20 de abril de 2022, la reunión ordinaria del Estado aprobó seis unidades, dos de las cuales son propiedad de la empresa. La nueva unidad no es una sorpresa, lo que es sorprendente es que la empresa fue aprobada esta vez es el tipo de reactor cap1000 (Westinghouse tercera generación de tecnología nuclear AP1000 versión casera de la Unidad 3, 4). Después de la puesta en marcha del primer reactor AP1000 en 2018 y la puesta en marcha de otras tres unidades de demostración, la relación entre China y los Estados Unidos se deterioró rápidamente, y los proyectos de seguimiento de este tipo de reactor siempre han sido difíciles de avanzar, incluyendo los proyectos de Xu Dabao, Sanmen y Lufeng que Originalmente planeaban adoptar AP1000. Después de la aprobación tardía, la planificación también se ajustó en los últimos dos años, y la energía nuclear de tercera generación doméstica hpr1000 (Hualong No.1) fue re - promovida como la opción de ruta del tipo de reactor para los proyectos de seguimiento. La liberación puede evitar el desperdicio de una gran cantidad de fondos invertidos en los trabajos preparatorios anteriores. A finales de 2021, se habían invertido 10.600 millones de yuan en la segunda fase de tres puertas y 11.000 millones de yuan en la primera fase de Xu Dabao, que también utiliza el tipo de pila cap1000.
Sugerencia de inversión: AP1000 Stock Project "lifting back" puede evitar la pérdida potencial de valor de los activos de la empresa, la nueva energía también se espera que se acelere después de la latencia 2021. De acuerdo con las previsiones de beneficios de la empresa ajustadas por la previsión de la cantidad de electricidad y el precio de la electricidad, se estima que el EPS de 22 / 23 años es de 0,59 / 0,64 Yuan (valor anterior 0,50 / 0,49 Yuan), y el valor previsto de 24 años es de 0,66 Yuan, correspondiente al precio de cierre del 27 de abril PE es de 12,2 / 11,2 / 10,9 veces. Refiriéndose a la valoración histórica de la empresa y al nivel de valoración comparable de la misma industria, se le dio un PE de 22 a ños y 15 veces el precio objetivo de 8,85 Yuan / acción para mantener la calificación "recomendada" de la empresa.
Consejos de riesgo: 1) Accidentes de seguridad nuclear; Cambios de política; Nuevas tecnologías obstaculizadas; Ajuste del precio de la electricidad; Pérdidas cambiarias.
