Topchoice Medical Co.Inc(600763) ( Topchoice Medical Co.Inc(600763) )
Evento: en la noche del 27 de abril de 2022, la compañía publicó el informe anual 2021. Durante el período de reporte, la compañía logró ingresos de 2.781 millones de yuan, un aumento del 33,19% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 703 millones de yuan, un aumento del 42,67% con respecto al año anterior. Los ingresos de q4 ascendieron a 644 millones de yuan, un aumento del 6,34% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con un beneficio neto de 830 millones de yuan, una disminución del 10,87% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Al mismo tiempo, la empresa publicó un informe trimestral 2022, en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de 655 millones de yuan, un aumento del 3,74% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz de 166 millones de yuan, un aumento del 1,25% con respecto al año anterior.
Afectados por la repetición de la epidemia y la reserva anticipada de personal, los resultados de 21q4 y 22q1 se vieron limitados, pero la rentabilidad general se mantuvo alta. Los resultados de q4 en 2021 y q1 en 2022 fueron limitados, el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 10,87% y aumentó un 1,25%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Creemos que la principal razón es el brote esporádico de enfermedades epidémicas en las principales áreas de gestión de la empresa Desde q4 el año pasado, y la política local de prevención de epidemias se ha vuelto más estricta, lo que ha dado lugar a una limitación obvia del flujo de pasajeros hospitalarios Además, la empresa hizo una gran reserva de personal por adelantado para la próxima expansión del nuevo hospital, y la nueva sucursal todavía está en una situación de pérdida, lo que conduce a un aumento de los costos por encima de los ingresos.
Desde el punto de vista de la rentabilidad, en 2021 la empresa alcanzó un margen bruto del 46,06%, un aumento de 0,89 PCT en comparación con el a ño anterior, una tasa de gastos del 13,15%, una disminución de 1,36 PCT en comparación con el año anterior, un tipo de interés neto del 28,27%, un Aumento de 2,17 PCT en comparación con el año anterior, y una mejora continua de la rentabilidad. 2022q1 alcanzó un margen bruto del 46,75%, una disminución de 0,77 PCT en comparación con el a ño anterior, una tasa de gastos del 13,42%, un aumento de 0,13 PCT en comparación con el año anterior, un tipo de interés neto del 29,07%, una disminución de 0,58 PCT en comparación con el año anterior, la rentabilidad se mantuvo alta.
El rendimiento de la sede provincial es estable, el crecimiento de la sucursal es fuerte, el mercado fuera de la provincia se cultiva continuamente. En 2021, el hospital general de la provincia, el hospital provincial y el hospital provincial obtuvieron ingresos de 732 millones de yuan (+ 21%), 1642 millones de yuan (+ 36%) y 260 millones de yuan (+ 30%), el número de pacientes externos fue de 680000 personas (+ 15%), 1,75 millones de personas (+ 35%), 370000 personas (+ 23%) y el precio unitario del hospital provincial fue de 1.076 Yuan / persona (+ 5,1%). El precio unitario de los pasajeros en el Hospital Central provincial sigue aumentando, el crecimiento de las sucursales provinciales se debe principalmente al aumento del flujo de pasajeros, y el modelo de desarrollo de "hospital central regional + sucursal" se verifica continuamente. Además, en 2021, el número de pacientes ambulatorios en el hospital externo de Wuhan fue de 109000, un aumento del 82% en comparación con el mismo per íodo, un aumento del 63% en los ingresos en comparación con el mismo per íodo, y se logró un equilibrio entre las ganancias y las pérdidas.
2022 q1, los ingresos del mercado provincial 567 millones de yuan (+ 4,26%), los ingresos del mercado provincial 55 millones de yuan (- 9,5%).
Desde el punto de vista de los servicios, los cinco sectores empresariales han logrado un crecimiento sólido. En 2021, los ingresos de plantación, ortodoncia, pediatría, rehabilitación y servicios integrales de la empresa ascendieron a 441 millones de yuan (+ 38%), 534 millones de yuan (+ 30%), 530 millones de yuan (+ 32%), 430 millones de yuan (+ 25%) y 680 millones de Yuan (+ 31%), respectivamente, con un crecimiento rápido y equilibrado en los cinco sectores empresariales.
2022 q1, los ingresos de plantación, ortodoncia, pediatría, rehabilitación y negocios integrales de la empresa fueron de 102 millones de yuan (+ 12,7%), 124 millones de yuan (+ 4,03%), 127 millones de yuan (+ 0,32%), 96 millones de yuan (+ 2,78%), 174 millones de Yuan (+ 0,44%), respectivamente, el rendimiento de la plantación fue brillante.
La construcción de la sucursal de diente de León y la nueva sede avanzó constantemente, sentando las bases para el desarrollo a largo plazo de la empresa. En 2022, se espera que la empresa invierta 900 millones de yuan en la construcción de la sucursal de diente de León, el hospital central de Zhejiang, el nuevo hospital central de Chengxi, el hospital zijingang y el hospital Binjiang. Se espera que el hospital zijingang, el nuevo hospital general de Chengxi y el hospital Binjiang entren en funcionamiento en 2022, y que más de 10 sucursales de diente de León, como Xinchang y Cixi, entren en la fase de construcción. La puesta en marcha del nuevo hospital sienta una base estable para el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Previsión de beneficios: la empresa es el líder del Servicio de estomatología en la provincia de Zhejiang, y el modelo de desarrollo de "hospital general regional + rama" ha sido verificado preliminarmente en la provincia, y pronto se logrará un avance fuera de la provincia. Esperamos que los beneficios netos de la empresa de 22 a 24 años sean 8,04 / 10,44 / 1.329 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a pe 49 / 38 / 30 veces, mantener la calificación de "comprar".
Sugerencia de riesgo: el progreso de la expansión hospitalaria es inferior a lo esperado; Aumento de la competencia industrial; Accidente médico maligno; Covid - 19 neumonía recurrente.
