Starpower Semiconductor Ltd(603290) ( Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
Asunto:
La empresa publicó el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de 542 millones de yuan, un aumento del 66,96% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa 151 millones de yuan, un aumento del 101,54% con respecto al año anterior.
Perspectiva de Seguridad:
El rendimiento se ajusta a las expectativas, la empresa 22q1 mantiene un rápido crecimiento: en el primer trimestre de 2022, la empresa logró ingresos de explotación de 542 millones de yuan (+ 66,96% yoy, + 6,27% qoq) y un beneficio neto de 151 millones de yuan (+ 101,54% yoy, + 14,39% qoq). El margen bruto de 2022q1 se mantuvo en un máximo histórico del 40,81%, mientras que el margen neto alcanzó un máximo histórico del 27,88% (+ 4,78 pctyoy). La empresa sigue arraigando en la industria de semiconductores de potencia representada por IGBT, aumentando continuamente la inversión en investigación y desarrollo de tecnología y productos, profundizando en el mercado existente, abriendo nuevos mercados, aumentando continuamente la cuota de mercado y promoviendo activamente el desarrollo estable y sostenible de la empresa. La empresa siguió aumentando el diseño de la nueva industria, centrándose en la nueva energía de los automóviles, la nueva generación de energía, el almacenamiento de energía, los electrodomésticos blancos de conversión de frecuencia y otras industrias clave en el proceso de fabricación, el rendimiento eléctrico, el consumo de energía, la fiabilidad, el precio, la calidad, el apoyo técnico y otros aspectos de la competitividad internacional de los productos, para lograr un mejor crecimiento de la escala de negocio y la rentabilidad.
Seguir impulsando el mercado de vehículos de nueva energía y la generación de energía de nueva energía, aprovechar las oportunidades de localización de los componentes básicos: la empresa continúa impulsando el mercado de dispositivos semiconductores de vehículos de nueva energía y vehículos de combustible, proporcionando a los clientes módulos IGBT de gama completa en el campo del controlador de accionamiento de vehículos de nueva energía, y mejorando la disposición de los productos en los mercados de accionamiento Auxiliar y suministro de energía para vehículos. En 2021, más de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) vehículos de nueva energía han sido equipados con módulos IGBT de regulación de vehículos para el control principal de la empresa, y la estructura de suministro de vehículos se ha optimizado, la proporción de vehículos de clase A y superiores ha alcanzado el 25%, se espera que la proporción aumente aún más en 22 años. Al mismo tiempo, la empresa proporciona a los clientes aire acondicionado para vehículos, pilas de carga, dirección electrónica de energía y otros dispositivos semiconductores para vehículos, el nivel de especificación del vehículo sgtmosfet también comenzó a suministrar pequeños lotes. El módulo IGBT de 650v / 750v de la empresa a ñade una serie de puntos fijos de la Plataforma de control principal de doble control eléctrico híbrido y tipo de vehículo eléctrico puro, el módulo IGBT de 1200v de la empresa a ñade varios puntos fijos de control principal de 800v sistema de vehículo eléctrico puro, y el chip IGBT de La empresa a nivel de vehículo basado en la tecnología Trench Field STOP de la Séptima generación se espera que comience a suministrar en masa en 2022, lo que promoverá el fuerte crecimiento continuo del negocio de vehículos de nueva energía de la empresa. Al mismo tiempo, la empresa aprovecha la oportunidad histórica del rápido desarrollo de la generación de energía fotovoltaica, la generación de energía eólica y el mercado de almacenamiento de energía, aprovecha la oportunidad del mercado de la aceleración de la localización de los dispositivos semiconductores básicos, y los módulos y Dispositivos discretos de IGBT y frd se utilizan en grandes cantidades en los principales clientes de inversores fotovoltaicos de China. Se espera que la cuota de mercado siga aumentando en 2022.
En los últimos años, los dispositivos de potencia sic han sido impulsados por la demanda de nuevas industrias de energía, como los automóviles aguas abajo, y la escala del mercado ha aumentado rápidamente. La empresa sigue desplegando dispositivos semiconductores de potencia de banda ancha, en el sistema de alimentación auxiliar de tracción de locomotoras, nuevos controladores de vehículos de energía, la industria fotovoltaica lanzó una variedad de módulos sic para una mayor promoción y aplicación. En el campo de los vehículos de nueva energía, la empresa a ñade varios nuevos puntos de control de motores principales para sistemas de 800v con módulos sic sofet completos, que proporcionarán un impulso continuo para el crecimiento futuro de las ventas de módulos SIC. En 2022, la empresa desarrollará más módulos de potencia SIC de acuerdo con la demanda del mercado, mientras tanto, con 500 millones de yuan de aumento de la recaudación de fondos para la investigación y el desarrollo de chips SIC y la promoción de proyectos de industrialización, seguirá aumentando la inversión en I + D y lanzará chips SIC de acuerdo con la demanda del mercado, con el fin de aprovechar las nuevas oportunidades de mercado de vehículos energéticos y ampliar rápidamente la cuota de mercado correspondiente.
Sugerencia de inversión: la empresa es la única empresa líder en el mercado mundial de módulos IGBT en China, que tiene la ventaja de ser pionera en la marca, la tecnología, la calidad del producto, la fiabilidad y otros aspectos de los clientes de la industria altamente reconocidos. En el contexto de la escasez de la industria, la demanda de localización de dispositivos básicos de los clientes intermedios se hace cada vez más fuerte, y el progreso de la importación de productos de los fabricantes chinos se acelera. Con el desarrollo continuo de la empresa en nuevas industrias de energía, como los automóviles, la energía eólica fotovoltaica, la proporción de nuevos negocios energéticos de la empresa seguirá aumentando, el futuro seguirá beneficiándose del crecimiento de la industria y de la sustitución nacional de doble dividendo, entrando en una vía de crecimiento rápido. Mantenemos las expectativas de beneficios de la empresa, se espera que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 592 millones de yuan, 842 millones de yuan, 1113 millones de yuan, EPS respectivamente 3,47 Yuan, 4,94 yuan y 6,53 Yuan, correspondiente al 27 de abril pe 95,3 X, 66,9 X y 50,6 X, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: (1) riesgo de recesión de la industria: el rendimiento de la empresa está estrechamente relacionado con la prosperidad de la industria de dispositivos semiconductores discretos de potencia, por lo que se verá afectado por las fluctuaciones macroeconómicas. Riesgo de aumento de la competencia en el mercado: IGBT pertenece a dispositivos semiconductores de alta potencia con un alto umbral tecnológico. Una vez que el nivel técnico de la empresa, la velocidad de iteración de la actualización del producto y la calidad del producto y el servicio se reducen, los competidores pueden ganar cuota de mercado; Riesgo de escasez de capacidad: en la actualidad, la empresa todavía se centra en el modo Fabless, la velocidad de iteración del diseño de R & D del producto es rápida, pero si la capacidad de los principales proveedores de la empresa es muy tensa o la relación entre las dos partes se deteriora, puede causar que la oferta de la empresa, la expansión del cliente se vea afectada, el rendimiento se ve afectado negativamente.
